2010年09月29日 05:49
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：莫寧

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莫寧

9月僅僅剩下兩個(gè)交易日了，對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)已“無(wú)心戀戰(zhàn)”，成交量萎縮是最好證明，多數(shù)基金公司也已將重心放在了四季度策略上，在投資標(biāo)的選擇上，大消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)以及部分低估的傳統(tǒng)板塊，仍然最為吃香。

近期美元貶值問(wèn)題備受投資者關(guān)注，市場(chǎng)內(nèi)相關(guān)受益股走勢(shì)凌厲。諾安基金表示，本輪美元貶值周期尚未結(jié)束。全球主要股市如美國(guó)、我國(guó)香港等，還有商品市場(chǎng)均受益于美元貶值，短期內(nèi)仍保持上升態(tài)勢(shì)。

諾安基金表示，美元貶值和人民幣升值對(duì)A股市場(chǎng)并非完全負(fù)面。至少在流動(dòng)性方面對(duì)A股市場(chǎng)有支持作用。另外，其他幾方面的影響也值得投資者關(guān)注。首先人民幣升值可以略微舒緩近期國(guó)內(nèi)通脹壓力。其次人民幣升值可以推動(dòng)出口產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的要求。從長(zhǎng)期來(lái)看人民幣升值有利于中國(guó)逐漸轉(zhuǎn)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)。

不過(guò)，東方基金認(rèn)為，現(xiàn)在支撐A股上行的因素在海外市場(chǎng)上業(yè)很難找到。國(guó)際資本流動(dòng)這個(gè)渠道的效應(yīng)可能在很大程度上低于預(yù)期，熱錢流入推動(dòng)下的資產(chǎn)價(jià)格攀升相對(duì)于06、07年會(huì)有相當(dāng)程度的弱化。

對(duì)于短期而言，將至的國(guó)慶假期又平添了諸多不確定性。9月剩下的兩個(gè)交易日可能對(duì)于很多人來(lái)講是一個(gè)“無(wú)心戀戰(zhàn)”的市場(chǎng)，成交量的萎縮可能是最大的特征。對(duì)于配置上而言，我們的思路依然是增長(zhǎng)確定、政策調(diào)控弱化、去庫(kù)存領(lǐng)先的行業(yè)配置思路。

由于短期機(jī)會(huì)欠缺，且交易日所剩無(wú)多，多數(shù)基金公司都將投資重心放到了四季度策略上。金鷹基金研究總監(jiān)楊剛表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年三季度環(huán)比觸底回升的概率較大。通脹形勢(shì)方面，農(nóng)產(chǎn)品及豬肉價(jià)格此前連續(xù)上漲，目前仍有上漲空間。四季度秋糧的收成情況對(duì)CPI影響較大。消費(fèi)依然維持較快的增速。

楊剛表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要以平穩(wěn)較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為前提，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)2010年三季度環(huán)比觸底回升，四季度仍將處于回升的通道中，加上A股估值接近歷史低位，預(yù)計(jì)四季度A股市場(chǎng)將震蕩上行。他認(rèn)為可關(guān)注三條投資主線：收入分配改革拉動(dòng)內(nèi)需板塊，包括農(nóng)業(yè)、食品、商業(yè)、家電和保險(xiǎn)等板塊；新興產(chǎn)業(yè)；傳統(tǒng)行業(yè)，可關(guān)注建材、機(jī)械、鋼鐵和家電板塊。

對(duì)于四季度市場(chǎng)，南方基金認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于底部區(qū)域，2319點(diǎn)作為中期底部基本確立。市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素在于政策和經(jīng)濟(jì)走向。目前來(lái)看，政策面已經(jīng)結(jié)束緊縮周期，進(jìn)入了觀察期，房?jī)r(jià)、CPI與經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)對(duì)政策變化有決定性影響。如果通脹數(shù)據(jù)在四季度開(kāi)始沖高回落，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩然后企穩(wěn)，政策將轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)注，市場(chǎng)將迎來(lái)難得的上漲機(jī)會(huì)。板塊方面，投資機(jī)會(huì)主要集中在調(diào)整充分的中盤藍(lán)籌股。

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