旅游行業(yè)：2010年四季度投資策略

2010年10月08日 13:45
來源：招商證券研發(fā)中心作者：蘇平;林周勇

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消費升級的背景下，旅游行業(yè)的中長期成長態(tài)勢越發(fā)明確，關注具有長期成長預期的優(yōu)質公司三特、錦江、麗江、中青旅；四季度仍是旅游行業(yè)政策深化和兌現的時期，關注國民休閑旅游綱要、十二五規(guī)劃動向及存在區(qū)域政策預期的桂林旅游、中國國旅、黃山旅游等；基本面和政策因素驅動企業(yè)資產重組，四季度可繼續(xù)期待，關注東方賓館、云南旅游、首旅股份、金陵飯店等。

消費升級及政策導向推動旅游業(yè)持續(xù)成長、優(yōu)質公司發(fā)展空間巨大。我國旅游業(yè)進入黃金發(fā)展期，在未來30年內將保持較快增長；業(yè)務擴張模式清晰、復制潛力大的三特索道、錦江股份、麗江旅游、中青旅等優(yōu)質公司值得關注。

四季度仍是政策深化和兌現期，行業(yè)及區(qū)域政策動態(tài)都值得關注。行業(yè)層面，國民休閑旅游綱要和旅游業(yè)十二五規(guī)劃將是重點；區(qū)域層面，桂林旅游綜合改革試驗區(qū)、海南國際旅游島、黃山服務業(yè)改革示范區(qū)等政策綱要之前已經出臺，未來有望深化，關注有關公司桂林旅游、中國國旅、黃山旅游等。云南、西藏、湖南、湖北、安徽、陜西、四川等地區(qū)也有望出臺區(qū)域政策。

基本面和政策因素驅動旅游企業(yè)集團資產重組。旅游市場的不斷發(fā)展將推動行業(yè)集中度逐步提升、政府積極的扶持和導向將進一步加快行業(yè)內的資產重組，在張家界、麗江旅游、世博股份(云南旅游)先后進行資產重組后，對于集團實力雄厚的其他公司的重組應給予必要的預期，重點關注東方賓館、首旅股份、金陵飯店。

四季度繼續(xù)推薦旅游行業(yè)。重點推薦優(yōu)質成長公司三特索道、錦江股份、麗江旅游、中青旅、湘鄂情及存在催化劑事件因素的桂林旅游、麗江旅游、黃山旅游、華天酒店、金陵飯店等。

(具體內容請見附件)