2010年10月11日 02:23
來源：第一財經(jīng)日報 作者：羅文輝

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羅文輝

國慶長假期間的上周一(4日)，曾于四年前搶先推出首個中國A股指數(shù)期貨(即新華富時中國A50期指，下稱“A50期)的新加坡交易所(SGX)公告，不僅其新上市不久的兩個衍生品即延期結(jié)算的黃金現(xiàn)貨合約及亞洲首個紅利期貨合約(Nikkei dividend)于上月改寫月度成交量紀錄，而且一度歸于沉寂的A50自今年8月份“死灰復(fù)燃”后，上月成交量竟已達創(chuàng)歷史新高的42115手(約合7.58億美元)。

SGX官方網(wǎng)站公布的A50歷史成交數(shù)據(jù)顯示，在海內(nèi)外一片質(zhì)疑聲中于2006年9月?lián)屜壬鲜械腁50，不久即遭冷遇。推出一年后的2007年11月SGX將A50的乘數(shù)由每點10美元迷你化為1美元之前，其最高月成交量也僅為2006年11月的3258手，2007年10月則低至308手。而合約的迷你化使得成交量、持倉量等統(tǒng)計數(shù)據(jù)驟然膨脹10倍，亦不能改變此后A50的邊緣化。

事實上，A50在2008年上半年月度成交量一度超過6000手后便迅速歸于沉寂。整個2009年度，A50僅成交象征性的1手，而今年前7個月，A50也一直未能打破零成交的紀錄，以至于今年4月交易極度火熱的滬深300股指期貨推出后，國內(nèi)人士已大都記不起還有個虎視眈眈的A50。

但A50的轉(zhuǎn)機突然發(fā)生于兩個月前，其8、9兩個月的月度成交量分別達10860、42115手，9月底的持倉量則達7637手，而內(nèi)地“十一”長假后的第一個交易日(8日)成交量更已達4422手，不過其滯后一天發(fā)布的持倉量也已減至6482手。

有意思的是，7月初日成交量已穩(wěn)定在30萬手以上水平的滬深300期指，于8月下旬呈現(xiàn)日成交量向20萬手水平級滑落的跡象，而9月的下半月更是十幾萬手的日成交量頻現(xiàn)，本月8日的成交量在價格大漲中也僅有16萬手。

SGX的有關(guān)官員來內(nèi)地時并不諱言，推出A50的目標就是針對大量投資內(nèi)地股市而有迫切套保需求的QFII。而在內(nèi)地期指推出半年后，QFII仍被拒于門外。

不過，有關(guān)業(yè)內(nèi)人士昨日向《第一財經(jīng)日報》記者表示，近期A50的成交量呈加速增長之勢，是否與其重獲QFII甚至一些已獲準入市但受限過多的法人機構(gòu)的青睞有關(guān)，尚不得而知，但當擁有夜盤交易時段的A50開始有資格與滬深300股指期貨同場競技時，或?qū)⒋龠M內(nèi)地期指產(chǎn)品增強危機感意識的同時，反省其有關(guān)制度的設(shè)計。

該人士直言，內(nèi)地推出股指期貨近半年，至少在維持高手續(xù)費率、近遠月合約實行差異性保證金比例要求，及長期限制散戶入市等方面有值得改進之處。

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