2010年10月14日 02:30
來源：第一財經(jīng)日報 作者：王艷偉

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王艷偉

連續(xù)兩天，銀河證券基金研究中心負責(zé)人胡立峰發(fā)布報告稱，基金持股重心分布在中小盤股票上，以至于踏空了長假后大盤周期類股票的連番上漲。對于這一偏離，基金將在四季度中作出調(diào)整，而且這種調(diào)整將是長期和方向性的。

A股市場當(dāng)前整體PE(市盈率)水平僅略高于2005年的998點和2008年的1664點的水平，藍籌股估值仍然處于歷史底部區(qū)域，而中小板估值則達到歷史高位。南方基金昨日發(fā)布的四季度策略報告稱，2319點作為市場中期底部已基本確立。

南方基金表示，四季度繼續(xù)看好中盤藍籌股，原因是四季度資金面不會有很明顯的改善，超大盤股難有表現(xiàn)機會；中小板指數(shù)創(chuàng)歷史新高，泡沫跡象明顯，而二線藍籌股估值處于歷史低位，PEG(市盈率相對盈利增長比率)遠低于1，投資價值凸顯。

長城基金發(fā)布的投資策略報告也認(rèn)為，四季度中小板和創(chuàng)業(yè)板股票風(fēng)險顯著，而大盤股相對價值顯現(xiàn)。未來創(chuàng)業(yè)板和中小板估值回歸是大概率事件，風(fēng)格轉(zhuǎn)換必將完成。

長城基金的投資策略是在市場波動放大之前，不追求倉位的過度偏離，密切關(guān)注政策動向，重點優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，回避估值已高的中小盤股票，戰(zhàn)略建倉大盤股，為市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換作準(zhǔn)備，并在市場選擇方向之后靈活調(diào)整倉位。重點看好的投資機會包括人民幣升值預(yù)期加強和全球流動性再釋放預(yù)期下的資源板塊、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整下的大消費板塊、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整下的新疆板塊等。

南方基金則認(rèn)為，可重點配置的行業(yè)包括工程機械、汽車及配件等估值低而成長性好的先進制造業(yè)，受益于收入分配改革的中低端消費品，如商業(yè)零售、家電、食品飲料、酒店旅游等，受益于人民幣升值和發(fā)達經(jīng)濟體數(shù)量化寬松貨幣政策的資產(chǎn)資源類個股，以及新能源、新興產(chǎn)業(yè)等投資主題。

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