2010年10月16日 02:19
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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股指腰斬股價(jià)翻倍，長(zhǎng)線牛股是怎樣煉成的呢？

張志斌

時(shí)間過得很快，上證指數(shù)創(chuàng)下6124點(diǎn)歷史高位的2007年10月16日已經(jīng)過去3年整了。

盡管目前上證指數(shù)仍然運(yùn)行在3000點(diǎn)下方，尚不到6124點(diǎn)的一半，但很多個(gè)股在這3年時(shí)間里卻已發(fā)生了天翻地覆的變化，不少更是已經(jīng)股價(jià)翻倍。

那么，這些牛股究竟是如何煉成的，投資者從中又能獲得怎樣的啟迪呢？

141只個(gè)股漲幅超過1倍

根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在剔除了2007年10月16日以后上市新股的情況下，在過去的3年時(shí)間里，盡管上證指數(shù)遭遇腰斬，但滬深兩市仍然有多達(dá)141只個(gè)股在此期間漲幅超過了1倍，而在此期間股價(jià)并未下跌的個(gè)股更是多達(dá)669只，探尋這些熊市牛股的形成原因，無疑對(duì)投資者今后的操作具有重要意義。

從位居漲幅榜前4位的個(gè)股表現(xiàn)來看，其區(qū)間漲幅均超過了10倍，可謂表現(xiàn)超級(jí)搶眼，但這些個(gè)股無一例外都是經(jīng)歷重組后重新上市交易的ST股，其漲幅之所以超高很大程度上得益于其停牌前超低的股價(jià)，如排名第二的中福實(shí)業(yè)(000592.SZ)停牌前的股價(jià)僅為0.68元，其超過10倍的漲幅也就并不讓人感到奇怪了。

不過，對(duì)于普通投資者而言，要追求這些通過資產(chǎn)重組或資產(chǎn)注入等外延性發(fā)展方式而煉成的牛股顯然并不容易，這不僅意味著投資者需要最為準(zhǔn)確的第一手信息，同樣還要面對(duì)證監(jiān)會(huì)有關(guān)內(nèi)幕交易調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，這一盈利模式的可持續(xù)性更是難以保證，對(duì)于一位志在長(zhǎng)期投資股市、建立自己獨(dú)立盈利模式的投資者而言，顯然不是明智的選擇。

除了外延型擴(kuò)張的牛股，A股市場(chǎng)在過去3年時(shí)間同樣也孕育了很多通過內(nèi)生性增長(zhǎng)方式發(fā)展起來的牛股，投資者一般可以通過深入挖掘這些個(gè)股的基本面情況，分析其行業(yè)前景，并通過跟蹤公司動(dòng)態(tài)來獲得投資收益，盡管其收益率不能達(dá)到10倍以上那么高，但這種盈利模式的可持續(xù)性無疑要好得多，而復(fù)利的力量同樣將是驚人的！

資源稀缺性牛股

盡管從絕對(duì)漲幅來看，山東黃金(600547.SH)不到200%的漲幅甚至要排名40名開外了，但其相對(duì)穩(wěn)定的基本面以及簡(jiǎn)單的投資邏輯卻是投資者最容易把握的牛股之一，關(guān)鍵就在于對(duì)國際金價(jià)的判斷。

由于2007年次貸危機(jī)之后世界各國普遍采用了對(duì)市場(chǎng)注入流動(dòng)性的定量寬松型貨幣政策，這使得以美元等信用貨幣標(biāo)價(jià)的資源類大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的飆升，而結(jié)合商品的基本屬性以及供求基本面情況，黃金無疑成為了最近幾年里趨勢(shì)最為明顯、走勢(shì)最為穩(wěn)健的品種，國際金價(jià)從3年前的每盎司760美元上漲到目前的每盎司1380美元，漲幅已接近翻倍，黃金的稀缺性正日益受到市場(chǎng)的認(rèn)同。

在這樣的背景下，黃金股受到市場(chǎng)資金的追捧出現(xiàn)上漲并不意外，而作為中國冶煉黃金技術(shù)最好、利用率最高的黃金企業(yè)之一，山東黃金的走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于股指走勢(shì)也就順理成章了。除了山東黃金之外，像今年以來走勢(shì)搶眼的包鋼稀土(600111.SH)等個(gè)股同樣也屬于資源稀缺性牛股，盡管這些個(gè)股往往屬于強(qiáng)周期性行業(yè)，但資源的稀缺性注定其絕對(duì)價(jià)值將處于不斷提升的軌道之中。

醫(yī)藥：長(zhǎng)線牛股溫床

人總有生老病死，而隨著中國日益步入老齡化社會(huì)，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品的需求將步入快速增長(zhǎng)通道，再加上醫(yī)藥板塊本身弱周期性的特點(diǎn)，這也使得其成為A股市場(chǎng)牛股迭出的發(fā)源地。

隨著明星基金經(jīng)理王亞偉數(shù)年的堅(jiān)守，中恒集團(tuán)(600252.SH)在A股市場(chǎng)上逐漸從默默無聞變成幾乎盡人皆知，其股價(jià)的表現(xiàn)也是異常強(qiáng)勁，在2009年一年的漲幅就曾超過4倍，最近3年的累計(jì)漲幅也到了近150%(基數(shù)較高原因)。如果以2008年最低點(diǎn)時(shí)取值，則其最近2年的漲幅已超過15倍！

中恒集團(tuán)主力藥品血栓通心腦血管藥品+基本藥物目錄獨(dú)家品種+慢性病長(zhǎng)期用藥的特點(diǎn)使其擁有一個(gè)明星品種的素質(zhì)，使得市場(chǎng)從政策和行業(yè)規(guī)律方面長(zhǎng)期看好該股。而隨著血栓通凍干產(chǎn)能問題的逐步解決，使得公司即將開始步入快速發(fā)展階段?；蛟S這也是王亞偉對(duì)其堅(jiān)守?cái)?shù)年的原因所在。

其實(shí)，除了中恒集團(tuán)之外，最近3年涌現(xiàn)的醫(yī)藥類牛股還有云南白藥(000538.SZ)、康美藥業(yè)(600518.SH)、東阿阿膠(000423.SZ)、海正藥業(yè)(600267.SH)等，這也充分印證了A股市場(chǎng)醫(yī)藥板塊常出長(zhǎng)線牛股的規(guī)律，而投資的關(guān)鍵則在于分析不同醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品前景、營(yíng)銷渠道等方面，進(jìn)而分享中國醫(yī)藥市場(chǎng)蛋糕的不斷壯大。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來消費(fèi)牛股？

今年以來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型幾乎已經(jīng)成為政府工作報(bào)告中出現(xiàn)最為頻繁的詞匯，這是因?yàn)橹袊饲按址攀?、資源消耗式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已難以為繼，隨著出口這駕馬車的“熄火”，靠政府財(cái)政推動(dòng)的投資高增速難以維持，啟動(dòng)國內(nèi)龐大的內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最佳選擇，這也注定了消費(fèi)領(lǐng)域有望成為又一個(gè)長(zhǎng)線牛股的誕生地。其實(shí)，這一點(diǎn)在過去3年中也有明顯的例子。

這個(gè)典型的例子就是山西汾酒(600809.SH)。盡管從3年絕對(duì)漲幅來看，山西汾酒不到60%的漲幅難言搶眼，但如果從2008年10月股價(jià)的低點(diǎn)算起，其在最近2年時(shí)間里的絕對(duì)漲幅已然超過了10倍！這一切都要?dú)w因于山西汾酒對(duì)公司營(yíng)銷渠道進(jìn)行的大整合。

此前，盡管山西汾酒坐擁全國最大的原酒庫存，卻受困于營(yíng)銷混亂、子品牌林立等原因，銷量局限于山西一省，業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般。在2008年經(jīng)過系統(tǒng)整合公司的營(yíng)銷渠道、清理各種合作品牌等動(dòng)作后，山西汾酒開始步入良性、快速發(fā)展渠道，而良好的銷量更是使得其開始在央視打起廣告，開始了邁向全國性品牌的步伐，使得中國最早的十大名酒之一開始煥發(fā)新的活力。而在一個(gè)市場(chǎng)格局基本成型的白酒市場(chǎng)上獲得如此快速的發(fā)展，充分說明了中國內(nèi)需市場(chǎng)的龐大和機(jī)遇。

另一個(gè)可以充分說明這一點(diǎn)的就是張?jiān)(000869.SZ)的表現(xiàn)。盡管其3年累計(jì)漲幅僅為60%多，但中國葡萄酒市場(chǎng)的巨大潛力早已為世人熟知，張?jiān)２粶夭换?、穩(wěn)步上行的股價(jià)表現(xiàn)無疑就是最好的注筆。隨著健康生活方式的日益深入人心，誰敢保證今后張?jiān)５墓蓛r(jià)不會(huì)超過貴州茅臺(tái)(600519.SH)？

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