2010年10月18日 01:17
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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進(jìn)入四季度以后，一直沉寂的指數(shù)開始活躍。是曇花一現(xiàn)還是風(fēng)格轉(zhuǎn)換？富國基金四季度策略報告認(rèn)為，在政策風(fēng)險逐步降低、經(jīng)濟逐步見底回升的背景下，A股市場有望隨著經(jīng)濟基本面和企業(yè)盈利面的改善逐步回升，總體保持震蕩向上的態(tài)勢。

富國基金表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟仍處于下行趨勢過程中。國內(nèi)經(jīng)濟連續(xù)兩個季度回落，四季度同比回落也基本無懸念。不過，連續(xù)回落的勢頭基本接近尾聲，可能在四季度和明年一季度出現(xiàn)見底，之后逐步回升。而發(fā)達(dá)國家拖累，海外經(jīng)濟復(fù)蘇仍然路途漫漫。

在政策預(yù)期方面，CPI走高導(dǎo)致政策短期內(nèi)再次小幅加碼可能性加大，但貨幣政策方面操作空間較小，更可能依靠行政調(diào)控，在結(jié)構(gòu)調(diào)整與穩(wěn)定經(jīng)濟間權(quán)衡。隨著年末經(jīng)濟回落逐漸見底，政策將從中性偏緊轉(zhuǎn)為中性偏松。

展望四季度，富國基金對A股市場持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，預(yù)計市場短期在房地產(chǎn)市場調(diào)控、通脹處相對高位、創(chuàng)業(yè)板高估值風(fēng)險得到逐步釋放后，在政策風(fēng)險逐步降低、經(jīng)濟逐步見底回升的背景下，市場有望隨著經(jīng)濟基本面和企業(yè)盈利面的改善逐步回升，總體保持震蕩向上的態(tài)勢。

富國基金表示，未來行業(yè)配置的基本策略仍是以內(nèi)需和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為主導(dǎo)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中重點選擇：增長確定性高且受益于政策支持的大消費類行業(yè)；率先去庫存化的景氣上行行業(yè)；受益于區(qū)域戰(zhàn)略、節(jié)能減排推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，供給端改善、需求端迎來季節(jié)性旺季的行業(yè)；經(jīng)濟企穩(wěn)最先受益的并且沒有政策擔(dān)憂的部分早周期行業(yè)；估值處于歷史底部且受益于政策預(yù)期逐步明朗的行業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)中相對看好環(huán)保和節(jié)能產(chǎn)業(yè)、信息科技、新能源、新能源、汽車等行業(yè)。

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