貨幣戰(zhàn)爭陰云：美元與人民幣的對立成為關(guān)注焦點

2010年10月21日 10:59
來源：時代周報作者：桂祺瑩張子宇

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特約記者桂祺瑩本報記者張子宇發(fā)自北京廣州

“匯率戰(zhàn)爭已經(jīng)爆發(fā)”，自9月27日巴西財長此番言論見諸報端，國際匯率領(lǐng)域的角力越發(fā)劍拔弩張。

美國以鄰為壑，推行第二輪量化寬松政策，拉攏盟友逼迫中國人民幣升值；巴西、印度等新興經(jīng)濟體以及日本、韓國等國亦競相干預本國匯率，全球金融市場再度震蕩。

即將到來的20國集團(G20)首爾峰會，會不會成為貨幣戰(zhàn)的主戰(zhàn)場？

被升值恐慌

“今年3季度以來，美元進一步貶值，加上美聯(lián)儲執(zhí)行的寬松貨幣政策，引發(fā)了其他國家貨幣相對升值，導致貨幣市場紊亂進一步擴大，甚至陷入過度擔心本幣升值的恐慌?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學金融學院院長丁志杰教授對時代周報記者表示，在美國向外轉(zhuǎn)移金融危機壓力大背景下，各國央行被迫干預匯率。

9月，為了遏制日元上漲過快，日本政府動用250億美元干預匯市。

10月4日，巴西正式打響匯率阻擊戰(zhàn)，對在其境內(nèi)投資的外國投資者征收雙倍稅，并授權(quán)財政部提前購買數(shù)百億美元的外匯以阻止本幣升值。

在南亞，同是“金磚四國”之一的印度也隨即加入干預大軍。印度盧比在一個月內(nèi)，升值幅度高達5.2%。印度央行通過購買近4億美元的外匯，以阻止匯率進一步升值。

此外，泰國、哥倫比亞、秘魯?shù)榷鄧布娂娊槿敫深A匯率。

“貨幣戰(zhàn)爭的根源在美國，美國只顧自己的利益，促使美元貶值，美元才是這場全球貨幣戰(zhàn)爭的罪魁禍首。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲對時代周報表示。

分析人士指出，這場貨幣戰(zhàn)爭的實質(zhì)是由于經(jīng)濟復蘇緩慢，為應(yīng)對國內(nèi)失業(yè)率過高局面和國內(nèi)政治壓力，美聯(lián)儲醞釀加大馬力印鈔，推行新一輪量化寬松政策作為靈丹妙藥，以求實現(xiàn)經(jīng)濟快速復蘇。

瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師陶冬撰文表示，“拉低美元匯率也許對美國經(jīng)濟環(huán)境有利，但是以鄰為壑的做法勢必激起其他國家的反制，匯率世界大戰(zhàn)已不宣而戰(zhàn)。

“現(xiàn)在很難預測對世界經(jīng)濟的總體影響，但香港因為是聯(lián)系匯率制，直接和美元掛鉤，半年后很可能出現(xiàn)輸入性通脹。其他東亞國家也會損失慘重，比如泰國、馬來西亞等國出口都會受到影響?！毕愀壑形拇髮W工商管理學院張偉華博士對時代周報記者表示。

英國《金融時報》首席經(jīng)濟學家馬丁·沃夫在專欄中表示，“目前局面說白了，就是美國希望讓世界其他地區(qū)通脹，而后者希望美國通縮。美國必贏無疑，因為它擁有無止境的‘彈藥’—美元印鈔機。

在美國寬松貨幣政策和進一步放松的預期下，美元已經(jīng)跌至8個多月來的最低。上世紀70年代，美國財政部長約翰·康納利(John Connally)曾對擔心美元波動的歐洲人說，美元是“我們的貨幣，你們的麻煩”

今天，這句話成了匯率爭端的真實寫照。

誰在圍堵中國

“目前匯率問題已經(jīng)演變成匯率戰(zhàn)爭，成為美元國家和非美元國家之間的對立。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委接受時代周報記者采訪時表示。

這其中，美元與人民幣的對立成為了世界矚目的焦點，美國逼迫人民幣升值將匯率戰(zhàn)的危險推向高點。

魯政委認為，這場匯率戰(zhàn)爭的實質(zhì)是發(fā)達國家經(jīng)濟失衡，調(diào)整的最佳工具是國內(nèi)緊縮以壓縮內(nèi)需，然而這類政策措施勢必引起國內(nèi)選民的強烈反對，于是美國決策層選擇壓力更小的調(diào)整結(jié)構(gòu)方式，即通過本幣的貶值令其他貨幣“被升值”

由于距離美國國會中期選舉還有不到一個月時間，人民幣匯率問題成為美國國內(nèi)選戰(zhàn)的焦點。美國經(jīng)濟學者克魯格曼等在主流媒體呼吁對中國施加壓力，而美國政府和國會則分別充當白臉和紅臉，大做文章。9月29日，美國國會眾議院審議通過了特別關(guān)稅法案，法案要求除非中國提高人民幣兌美元的匯率，否則將對來自中國的商品課以重稅。

國際輿論對中國人民幣升值的呼吁和指責也在不斷升級。

“10月9日，G7國家就已達成避免形成競爭性貶值的共識，并就督促人民幣升值方面達成一致?！?國海證券研究所副所長趙永健接受時代周報記者采訪時表示，“如果形成匯率戰(zhàn)，最受影響的可能是中國。

6月19日，中國人民銀行宣布重啟匯率改革，截至10月15日，人民幣兌美元中間價6.6497，較去年同期人民幣升值2.59%，創(chuàng)重啟匯改以來的新高，其中9月速度達到單月1%以上。

同一天，美國財政部雖再度推遲發(fā)布針對人民幣半年度匯率報告，但其發(fā)表的聲明認為，若人民幣升值速度能夠維持單月1%以上，則匯率低估狀態(tài)可以得到糾正。

而國際金融巨鱷索羅斯呼吁人民幣每年升值10%，以協(xié)助全球避免貨幣戰(zhàn)。

中國海關(guān)總署公布的9月進出口數(shù)據(jù)顯示，當月中國貿(mào)易順差168億美元，降至5個月以來的最低點。雖然出口下滑，但第三季度中國新增外匯儲備規(guī)模創(chuàng)出新高，增至2.6萬億美元。這些數(shù)據(jù)將使得中國在11月的G20峰會上面臨更多壓力。

分析人士認為，雖然美國目前避免將中國列為“匯率操縱國”，避免了兩國僵局的惡化，但實則希望將匯率問題交由首爾G20峰會討論，以便聯(lián)合歐盟、日本等向中國施壓。

無贏家的戰(zhàn)爭

巴西財長曼特加建議，在G20峰會期間，各國首腦應(yīng)該協(xié)商，制定一個類似1985年“廣場協(xié)議”的協(xié)定，來約束各國匯率政策。

“在當前匯率暗戰(zhàn)中，隱約出現(xiàn)了一種讓人不安的聲音，那就是一些新興經(jīng)濟體也開始加入到了美國敦促人民幣升值的陣營中?！濒斦硎?。

魯政委還指出，需謹防美國使用“組合工具”推動人民幣升值。

G20峰會的一項重要議程是國際貨幣體系的改革，提升新興市場國家的話語權(quán)。而美國財長蓋特納提出，IMF份額的改革和匯率政策直接相關(guān)，新興經(jīng)濟體國家如果想要更大的話語權(quán)，就必須放開對本幣嚴密的管控。

“過度著眼于人民幣是危險的，會讓局面進一步惡化?！北贝蠊馊A管理學院金融系教授邁克爾·佩蒂斯(Michael Pettis)撰文呼吁，各國切勿對人民幣反應(yīng)過度。他指出，人民幣的升值過快，將導致中國出口行業(yè)陷入破產(chǎn)境地，使得失業(yè)率高企，也不利于促進消費。

最新一期的《經(jīng)濟學人》雜志封面文章指出，各國要保持冷靜，不要寄望于快速修復，更不能同中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。

“匯率戰(zhàn)爭是一個零和博弈，沒有贏家?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心助理研究員張藝冬對時代周報記者表示，“目前匯率爭端的根源是全球經(jīng)濟失衡，而全球貿(mào)易失衡并不是由中國出口過多造成的，各方需要進一步協(xié)調(diào)。

他表示，目前中國制造業(yè)生產(chǎn)銷往歐美的都還是中低端產(chǎn)品，貼牌生產(chǎn)的比較多，這些歐美本身并不生產(chǎn)，此外，在全球縱向分工深化的今天，很多是外國公司生產(chǎn)，且為包裝運輸?shù)让绹?wù)業(yè)帶來大量就業(yè)崗位。打壓中國出口，只會將這些制造業(yè)轉(zhuǎn)移到東南亞等勞動力更廉價國家，并不能直接帶來美國本土就業(yè)率的上升。

“現(xiàn)在是全球化時代，國與國之間的貿(mào)易依賴比以往更強。美國很難通過逼迫人民幣升值達到其目的?！壁w永健也認為。

中國應(yīng)更主動

中國應(yīng)該如何應(yīng)對外部對匯率的壓力？

對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院院長丁志杰教授對時代周報表示，中國需要理性面對來自國外的聲音和壓力，“不能因為有國際壓力就動匯率，也不能因為有國際壓力就不動匯率，應(yīng)該堅持匯率的自主性”

丁志杰認為，目前中國是被動地應(yīng)對升值，反而讓美國愈發(fā)緊逼。匯率的改革不能與其他問題糾纏一起，應(yīng)該以國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展狀況和需要來決定，而唯一出路是脫離美元，將匯率保持在合理均衡水平。

“匯改的著眼點應(yīng)在制度，而不是最終價格。如何推進一攬子貨幣制度與美元脫鉤，才是從上至下最需要做的。”譚雅玲對時代周報表示。

趙永健表示，中國應(yīng)一方面保持人民幣小幅穩(wěn)步升值，加大匯率雙邊波動幅度；對短期資本流動加強監(jiān)管；控制國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增長；另一方面，須穩(wěn)定國內(nèi)通脹預期以及嚴控資產(chǎn)價格泡沫；同時繼續(xù)穩(wěn)步推進國內(nèi)金融市場開放步伐。

“這樣做既達成一定的妥協(xié)使得避免造成與美歐關(guān)系的僵化，但又保持對本國經(jīng)濟的獨立性?！壁w永健認為。

其他接受采訪的經(jīng)濟學家也指出，未來人民幣匯率還將逐步地繼續(xù)上升，對美元的波動幅度將擴大，但應(yīng)該更加靈活，進一步推進人民幣匯率形成機制。

也有輿論擔心，人民幣大幅升值，不僅會損害出口行業(yè)，還可能讓中國陷入類似于日本上世紀90年代所遭遇的“失去的十年”

國務(wù)院發(fā)展研究中心助理研究員張藝冬認為，“中國不能永遠靠廉價勞動力和資源來實現(xiàn)競爭力。

中國目前正在進行的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整和“十二五”規(guī)劃產(chǎn)業(yè)升級正是朝這方面走。而中國經(jīng)濟調(diào)整的關(guān)鍵問題，恰恰是減少中國龐大的貿(mào)易順差和居民儲蓄，促進消費。

摩根士丹利前全球首席經(jīng)濟學家、現(xiàn)執(zhí)教于耶魯大學的斯蒂芬·羅奇在接受美國《巴倫周刊》采訪時表示，目前中國正在建立起社會保障體系，增加農(nóng)村人口收入，增加就業(yè)機會，擴大國內(nèi)消費，如果轉(zhuǎn)型成功，中國國內(nèi)消費占GDP比重可以從目前的35%上升到45%，從而實現(xiàn)中國和全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)再平衡的重大轉(zhuǎn)變。

這一過程同樣不能急于求成。

“周小川已經(jīng)明確表示，‘我們不采取休克療法’。這基本代表了中國政府地態(tài)度：在可控的范圍內(nèi)漸進式的改革?！濒吣洗髮W經(jīng)濟學院副院長杜金泯教授對時代周報記者表示，“勞動密集型企業(yè)大量存在在目前還是合乎中國國情的，不能把它們都搞死。我看了‘十二五’規(guī)劃，新興產(chǎn)業(yè)增值只占GDP7%，所以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式是相當漫長的過程。