2010年10月22日 03:20
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：孫旭 張亦文

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⊙記者 孫旭 ○編輯 張亦文

近期加息來(lái)得較為突然，但基金步履“穩(wěn)健”，不少基金認(rèn)為這次加息只是為了應(yīng)對(duì)通脹，說(shuō)新一輪加息周期來(lái)臨為時(shí)過(guò)早。而對(duì)于后市看好板塊，基金步百花齊放”，新老板塊兩手抓。

“本次加息并非是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過(guò)熱，而是為了應(yīng)對(duì)連續(xù)幾個(gè)月通脹持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)，也是對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的加碼，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，本輪通脹主要由農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致，并不是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，本次加息具有較強(qiáng)的非對(duì)稱(chēng)的特點(diǎn)，對(duì)抗短期通脹的作用最為突出。從中長(zhǎng)期貸款利率僅調(diào)增0.20%看，央行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利影響仍有顧慮，所以不會(huì)連續(xù)加息，現(xiàn)在也不能說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入加息周期。

交銀施羅德認(rèn)為，央行此次加息的主要意圖不是CPI高企，而是出于抑制資產(chǎn)、資源價(jià)格非理性上漲的考慮。中國(guó)并未進(jìn)入加息周期，市場(chǎng)的流動(dòng)性仍較寬松，并且近兩天市場(chǎng)已有所反映，估計(jì)10年期國(guó)債收益率上升幅度不會(huì)超過(guò)20BP。

華安基金也認(rèn)為，本次加息舉措雖然出乎市場(chǎng)的預(yù)料，但實(shí)際影響情況和程度還有待于時(shí)間驗(yàn)證。此次加息，是否表明中國(guó)從此進(jìn)入新一輪加息周期，對(duì)此市場(chǎng)爭(zhēng)議較大。在升值壓力沉重的情況下，暫不會(huì)形成對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市真正有威脅的持續(xù)加息周期。同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并沒(méi)有優(yōu)越到可以再持續(xù)加息狀態(tài)下保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，而且持續(xù)加息可能導(dǎo)致熱錢(qián)涌入，因此中國(guó)未來(lái)還會(huì)有一兩次不定期的加息可能，但持續(xù)加息并進(jìn)入加息周期的可能性不大。

而對(duì)于后市看好板塊，基金游刃在傳統(tǒng)周期行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)間，“兩手抓兩手都要硬”

新華基金判斷四季度市場(chǎng)將震蕩向上，權(quán)重股、周期類(lèi)股票由于今年以來(lái)跌幅較大、但政策壓力最大的階段已經(jīng)過(guò)去而存在較大投資機(jī)會(huì)。新華投研團(tuán)隊(duì)表示，四季度看好受益于通脹的煤炭、有色、農(nóng)業(yè)，估值水平偏低的銀行、保險(xiǎn)、交運(yùn)設(shè)備、建材等，受益于內(nèi)需提升、消費(fèi)升級(jí)的食品飲料、商貿(mào)，受益于內(nèi)需人民幣升值的航空運(yùn)輸。房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)工情況的影響究竟如何還需要進(jìn)一步觀(guān)察。

傳統(tǒng)周期板塊有人愛(ài)，新興產(chǎn)業(yè)亦受寵。華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金擬任基金經(jīng)理郭鵬飛表示，國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)決定的出臺(tái)，意味著中國(guó)將推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)未來(lái)實(shí)現(xiàn)“十年十倍”的巨大增長(zhǎng)。他強(qiáng)調(diào)，目前A股市場(chǎng)存在一定的“新經(jīng)濟(jì)泡沫”是合理的，資源配置向新經(jīng)濟(jì)傾斜，有利于孵育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)；“歷史上重要的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都會(huì)提前產(chǎn)生資產(chǎn)領(lǐng)域的泡沫”

展望四季度，大成景?；鸾?jīng)理?xiàng)畹け硎荆袊?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方面沒(méi)有發(fā)生變化，因此，“大民生、大消費(fèi)”方向的配置依然可以作為基金長(zhǎng)期持有的核心資產(chǎn)。他認(rèn)為，一旦廣大農(nóng)村的消費(fèi)潛力被激發(fā)出來(lái)，將令消費(fèi)品的市場(chǎng)容量劇增。這將給中低端大眾消費(fèi)品行業(yè)帶來(lái)巨大商機(jī)，這些行業(yè)中一定會(huì)誕生具有長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

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