券商:在農(nóng)業(yè)題材中找硬資產(chǎn)牛股 9只股重點(diǎn)關(guān)注
大同證券:農(nóng)業(yè)板塊整體穩(wěn)定增長(zhǎng) 中長(zhǎng)期看好
剛剛結(jié)束的9月份,農(nóng)業(yè)指數(shù)獲得了3.7個(gè)百分點(diǎn)的超額收益,明顯好于歷史水平。國(guó)慶長(zhǎng)假期間,由于一些因素的變化,節(jié)后短短兩個(gè)交易日,市場(chǎng)熱點(diǎn)悄然發(fā)生了改變。
近期美元指數(shù)的連續(xù)下跌與日元重回零利率并非孤立事件,結(jié)合中國(guó)央行在熱錢連續(xù)流入的情況下仍然向市場(chǎng)投放流動(dòng)性,我們認(rèn)為這很可能是新一輪貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的開(kāi)始,而這必然指向一個(gè)結(jié)局:資產(chǎn)泡沫!現(xiàn)在的情形與2006/2007年資產(chǎn)泡沫最大的區(qū)別是:全球經(jīng)濟(jì)需要通過(guò)注入流動(dòng)性來(lái)拯救,而彼時(shí)仍然處在一輪全球經(jīng)濟(jì)上行周期的過(guò)程中。隨著貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的加劇,農(nóng)業(yè)題材走出了一波大牛市,在相關(guān)行業(yè)中尋找“硬資產(chǎn)”牛股變得尤為重要。
誰(shuí)在驅(qū)動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲
農(nóng)業(yè)板塊在假期之后也漲幅居前。雖然我們一直認(rèn)為并多次論述過(guò)“農(nóng)業(yè)股抗通脹”是個(gè)偽命題,并且與“農(nóng)產(chǎn)品抗通脹”是兩個(gè)問(wèn)題,但A股市場(chǎng)似乎仍然愿意將二者混為一談,并認(rèn)為“農(nóng)業(yè)股(農(nóng)產(chǎn)品)就是抗通脹的”
自從7月份國(guó)際小麥暴漲以來(lái),就有觀點(diǎn)認(rèn)為一輪農(nóng)產(chǎn)品大牛市來(lái)了。我們認(rèn)可農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)上漲的結(jié)論,但卻認(rèn)為這與2006/2007年的情形有所區(qū)別。
我們認(rèn)為,2006/2007年,由生物能源引發(fā)對(duì)糧食需求路徑的變化是催生農(nóng)產(chǎn)品牛市的核心因素。而現(xiàn)在的情形與歷史不太一樣,流動(dòng)性成為主導(dǎo)因素,基本面淪為了觸發(fā)因素。整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)(可能其他大宗商品也類似)似乎是一個(gè)干燥的草場(chǎng),短缺的信息或預(yù)期就像星星之火,扔到任何一個(gè)地方都可能形成燎原之火。
我們認(rèn)為,本輪是由流動(dòng)性主導(dǎo)、供給沖擊觸發(fā)的農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià),在時(shí)間長(zhǎng)度與上漲空間上,都難以與基本面主導(dǎo)、流動(dòng)性推動(dòng)的農(nóng)產(chǎn)品牛市相提并論。
尋找“硬資產(chǎn)”
我們總結(jié)了“硬資產(chǎn)”需要具備的一些特質(zhì):1。生產(chǎn)周期長(zhǎng),產(chǎn)量低,供給彈性低。2。單位價(jià)值高,保存周期長(zhǎng),保存成本低。3。具有工業(yè)價(jià)值,或許具有收藏價(jià)值。
根據(jù)上述特征,黃金無(wú)疑是最好的硬資產(chǎn),加之“黃金天然是貨幣”的屬性,金價(jià)創(chuàng)歷史新高不足為奇。不難看出,農(nóng)產(chǎn)品并不是最好的“硬資產(chǎn),加但由于目前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格遠(yuǎn)低于歷史高點(diǎn)(玉米價(jià)格比最高點(diǎn)低22%),寬裕流動(dòng)性催生的普漲行情中,需特別關(guān)注補(bǔ)漲的品種。
在本輪大宗商品的輪番上漲中,農(nóng)產(chǎn)品或許還會(huì)獲得不錯(cuò)的漲幅。但從容量(市場(chǎng)規(guī)模)、漲幅二者的均衡角度而言,這一幕資產(chǎn)泡沫大戲的舞臺(tái)中心并不屬于農(nóng)產(chǎn)品。
結(jié)合與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的糧食、經(jīng)濟(jì)作物來(lái)看,今年以來(lái)價(jià)格暴漲的綠豆、大蒜、生姜都具有較易保存、保存成本相對(duì)較低的特性。另外蟲(chóng)草、沉香、干海參等市場(chǎng)容量相對(duì)較小、保存期限長(zhǎng)(3-5年或者更久)、具有一定藥用、營(yíng)養(yǎng)兼具收藏價(jià)值的品種,價(jià)格節(jié)節(jié)攀高也是順理成章的。
今年以來(lái)均價(jià)明顯高于往年的蔬菜卻未見(jiàn)炒作,這個(gè)命題看起來(lái)有些可笑,原因卻恰恰是因?yàn)槭卟瞬环仙鲜觥坝操Y產(chǎn)”特征。因?yàn)槭卟说纳a(chǎn)特征是周期較短,且保鮮周期短、保存成本高、不耐長(zhǎng)距離運(yùn)輸,因此菜價(jià)上漲是“成本推動(dòng)+異常氣候”雙重作用的結(jié)果。
供給彈性低、單位價(jià)值高、保存成本低、工業(yè)用途、收藏價(jià)值都是“硬資產(chǎn)”的特征,黃金是最好的硬資產(chǎn),這一幕資產(chǎn)泡沫大戲的舞臺(tái)中心不屬于農(nóng)產(chǎn)品。今年以來(lái)價(jià)格暴漲的綠豆、大蒜、生姜都部分符合“硬資產(chǎn)”的特性。
三點(diǎn)結(jié)合選好股
在大宗商品漲價(jià)預(yù)期的背景下,加之農(nóng)業(yè)股即將進(jìn)入傳統(tǒng)上的行情旺季,我們提升行業(yè)評(píng)級(jí)至“增持”,我們目前預(yù)期這樣的趨勢(shì)可能還將持續(xù)1-2個(gè)月。
具體到短期選股策略,我們認(rèn)為應(yīng)遵循以下順序選擇投資標(biāo)的。
1。具備資源屬性的“硬資產(chǎn)”:即具備稀缺生產(chǎn)資源,產(chǎn)品生產(chǎn)周期長(zhǎng),供給彈性低。
2。農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)受益品種:從事基礎(chǔ)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及其上游服務(wù)行業(yè)。
3。具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)股:此類股票無(wú)關(guān)資產(chǎn)泡沫,是我們一直關(guān)注并推薦的優(yōu)質(zhì)股票。
上述第一、第二點(diǎn)其實(shí)很大程度上是同一個(gè)問(wèn)題,因?yàn)閷?duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)而言,最稀缺的資源就是土地及類似的生產(chǎn)資料,而這些企業(yè)往往都是從事基礎(chǔ)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)。我們按子行業(yè),對(duì)農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的收益情況及個(gè)股做了一個(gè)簡(jiǎn)單歸納,短期股票推薦組合包括:北大荒(600598)、好當(dāng)家(600468)、獐子島(002069)、敦煌種業(yè)(600354)、登海種業(yè)(002041)、正邦科技(002157)、海大集團(tuán)(002311)、圣農(nóng)發(fā)展(002299)、農(nóng)產(chǎn)品(000061)等。
相關(guān)專題:農(nóng)業(yè)股迎來(lái)牛市行情
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
湖北一男子持刀拒捕捅傷多人被擊斃
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
95歲不識(shí)字老太每天看報(bào)2小時(shí):就圖個(gè)開(kāi)心
04/21 11:28
網(wǎng)羅天下
商訊
48小時(shí)點(diǎn)擊排行
-
2052232
1杭州某樓盤一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
992987
2杭州某樓盤一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
809366
3期《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》[ -
404290
4外媒關(guān)注劉漢涉黑案:由中共高層下令展 -
287058
5山東青島住戶不滿強(qiáng)拆掛橫幅抗議 -
284796
6實(shí)拍“史上最爽職業(yè)”的一天(圖) -
175136
7媒體稱冀文林將石油等系統(tǒng)串成網(wǎng) 最后 -
156453
8養(yǎng)老保險(xiǎn)制度如何“更加公平可持續(xù)”
所有評(píng)論僅代表網(wǎng)友意見(jiàn),鳳凰網(wǎng)保持中立