2010年10月26日 07:30
來源：中國證券報 作者：徐國杰

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天相數(shù)據(jù)顯示，截至26日，共有26家基金公司旗下200余只基金披露三季報。其中，已披露三季報的基金平均股票倉位為80.51%，較前一季度提高了6.2個百分點。三季度基金增持的行業(yè)集中在機械、食品飲料、批發(fā)零售貿(mào)易、金屬非金屬、醫(yī)藥生物等。減持力度較大的有金融保險、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

具體來看，開放式股票型基金股票倉位最高，三季度末時倉位為85.22%，較上一季度提升了約6個百分點；混合型基金加倉幅度更大，從二季度的67.87%提高到了74.95%。

綜合來看，截至三季度末，基金普遍維持著高倉位，但是結(jié)構(gòu)上重配了醫(yī)藥、食品飲料、機械制造等行業(yè)，與滬深300等基準(zhǔn)指數(shù)相比，偏離度較高。這是許多基金在今年以來業(yè)績領(lǐng)先的主要原因，但是自從10月有色、煤炭等周期性行業(yè)崛起以后，偏股基金平均凈值增長就遠遠落后于指數(shù)上漲幅度。

事實上，在三季度已經(jīng)有不少基金認(rèn)識到組合過于偏重消費的弊端，一些基金提前開始了調(diào)整，增加了大市值股票的配置。

對于四季度市場，基金大多表示，較為寬松的政策和充裕的流動性仍將推動股市震蕩上行，將繼續(xù)維持高倉位，只是在結(jié)構(gòu)上可能會有進一步調(diào)整。

比如對于周期類股的強力上漲，低配的基金進行了一定程度的調(diào)倉，今后可能還將繼續(xù)調(diào)整。如交銀精選基金表示，在第四季度，基金將平衡組合，匹配價值和成長風(fēng)格，同時評估公司的成長性和估值水平。組合重點考慮反應(yīng)過度悲觀預(yù)期的周期性、價值性行業(yè)和公司，以及估值合理、代表中國未來幾年經(jīng)濟增長方向的政策扶持行業(yè)和公司。

不過也有基金認(rèn)為，從大方向上來講，消費及新興產(chǎn)業(yè)仍是未來重點投資對象。調(diào)結(jié)構(gòu)仍將是一個持續(xù)的投資主題，受益于調(diào)結(jié)構(gòu)的大消費和新興行業(yè)仍具有中長期投資價值。(徐國杰)

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