2010年10月26日 07:58
來(lái)源：新聞晨報(bào)

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□大同證券

總體來(lái)看，本輪行情在增量資金推動(dòng)下，升勢(shì)非常凌厲，但不可否認(rèn)的是，短線連續(xù)上漲之后技術(shù)指標(biāo)超買(mǎi)嚴(yán)重，在這種情況下，大盤(pán)隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)震蕩。因此操作上把握好市場(chǎng)節(jié)奏和板塊輪動(dòng)就顯得尤為重要。

周期類(lèi)股：寬幅震蕩宜短線

上周六結(jié)束的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議發(fā)表了聯(lián)合聲明，表示努力避免競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。市場(chǎng)據(jù)此預(yù)計(jì)決策者短期內(nèi)不會(huì)對(duì)本幣升值進(jìn)行干預(yù)，從而推動(dòng)周一美元指數(shù)大跌。受此影響，當(dāng)天國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大幅走強(qiáng)，橡膠、白糖、棉花等多個(gè)品種封住漲停。期市升勢(shì)帶動(dòng)A股資源股強(qiáng)勁反彈。有色金屬板塊方面，江西銅業(yè)、鋅業(yè)股份、云南銅業(yè)等個(gè)股封住漲停；煤炭股方面，兗州煤業(yè)、愛(ài)使股份也封住漲停。

我們認(rèn)為，資源股短期的表現(xiàn)受美元影響非常大。美元指數(shù)目前面臨2009年11月的74.3點(diǎn)低點(diǎn)的支撐。考慮到反映市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的恐慌指數(shù)波動(dòng)明顯減小，基本面預(yù)期和政策放松預(yù)期都明顯弱于上次，美元未來(lái)的下跌空間已經(jīng)不大。11月2日開(kāi)始的美國(guó)中期選舉和11月2、3日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議將成為重要的時(shí)間窗口。在主要指標(biāo)拐頭和政治氣氛的合力下，屆時(shí)美元弱勢(shì)很有可能階段性終結(jié)。因此，對(duì)資源類(lèi)A股未來(lái)的表現(xiàn)不可盲目樂(lè)觀。一旦美元反彈，資源類(lèi)股很有可能出現(xiàn)寬幅震蕩。相應(yīng)的，其它周期性行業(yè)股(例如化工)也會(huì)受到影響(如果11月通脹率如預(yù)期下降，通脹相關(guān)板塊的炒作也將降溫)。對(duì)此，投資者需要給予高度重視。

非周期類(lèi)股：后勁將更足

近期周期類(lèi)股的強(qiáng)力上漲一度導(dǎo)致一些資金從非周期性的(諸如消費(fèi)等)行業(yè)中流出。但是周期類(lèi)股的上漲以及非周期類(lèi)股的調(diào)整使得兩者間的比價(jià)關(guān)系出現(xiàn)明顯改善(非周期性行業(yè)溢價(jià)率明顯降低)，考慮到非周期性行業(yè)良好的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，其投資價(jià)值已經(jīng)再度顯現(xiàn)(業(yè)績(jī)的持續(xù)超預(yù)期將為股價(jià)上漲提供催化劑)。

明年開(kāi)始，將進(jìn)入“十二五”階段?！妒逡?guī)劃建議》提出要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，建立擴(kuò)大消費(fèi)需求的長(zhǎng)效機(jī)制，著力保障和改善民生，合理調(diào)整收入分配關(guān)系。消費(fèi)將逐步成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，也將成為證券市場(chǎng)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)因素。參考日本國(guó)民收入倍增計(jì)劃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)隨著收入分配改革的進(jìn)行，城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加的目標(biāo)將實(shí)現(xiàn)，消費(fèi)升級(jí)將加快，總體將會(huì)體現(xiàn)在可選消費(fèi)品的增加(目前也有所體現(xiàn))。具體如汽車(chē)和相關(guān)服務(wù)，公用事業(yè)行業(yè)中的節(jié)能減排，旅游休閑，醫(yī)療保健，食品和服裝中的高端產(chǎn)品等值得看好。

再?gòu)氖袌?chǎng)角度來(lái)看，第四季度是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，同時(shí)也是股票市場(chǎng)消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)最好的時(shí)間段，目前階段投資消費(fèi)股等非周期行業(yè)正當(dāng)其時(shí)。

除消費(fèi)股等非周期行業(yè)外，戰(zhàn)略性新興行業(yè)也是后市投資的重點(diǎn)。昨日的云計(jì)算概念行情就是一個(gè)很好的例子。未來(lái)五年(即“十二五”期間)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有望成為引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將快速發(fā)展，占國(guó)民生產(chǎn)總值比將快速上升。建議投資者選擇那些具備經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)估值不高的個(gè)股。

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