2010年10月28日 05:09
來源：證券日報

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核黃素維持低價消化新增產(chǎn)能

□ 本報記者 陳雅瓊

廣濟藥業(yè)(000952)今日發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告，今年的凈利潤預(yù)計將比去年下降50%-70%，僅有1290.11 萬元-2150.19 萬元。而近日來廣濟藥業(yè)的股價連續(xù)走高，從上周一到昨日，漲幅接近30%，業(yè)績頹勢與市場期待形成鮮明對比。

今年凈利潤同比降50%-70%

同時發(fā)布的三季報顯示，廣濟藥業(yè)今年7-9月實現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元，同比下降18.23%；凈利潤僅有104.6萬元，同比大幅下降了92.41%。截止9月末，廣濟藥業(yè)共實現(xiàn)凈利潤1327.4萬元，比上年同期下降 43.89%；每股收益0.053元，同比下降43.62%。

公司認(rèn)為，業(yè)績下降的主要原因是核黃素產(chǎn)品平均銷售價格下降，銷量也大幅度下降；可是原材料價格卻在大幅上漲，導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升，毛利率下降。雪上加霜的是，人民幣升值，使產(chǎn)品利潤空間縮小。

2009年廣濟藥業(yè)的凈利潤是4300.38萬元，公司預(yù)計，今年全年的凈利潤將約為1290.11 萬元-2150.19 萬元，比去年下降50%-70%。

對于降幅如此之大，公司給出的解釋是，受金融危機影響，外貿(mào)需求疲軟，公司主導(dǎo)產(chǎn)品核黃素銷量大幅度下降，成本卻居高不下，拉低了毛利率；人民幣升值也給業(yè)績造成一定影響。另一方面，公司今年的非經(jīng)常性損益收入較上年同期大幅減少。

核黃素原材料價格大幅上漲

資料顯示，我國國內(nèi)的核黃素(又稱維生素B2)的價格在2007年上半年約為900元/公斤，達到近些年來的峰值。金融危機襲來的前夕，核黃素價格就已經(jīng)一瀉千里，至今年上半年仍在135 元/公斤左右，依然處于行業(yè)周期的底部。

長江證券研究報告顯示，2007-2009 年，廣濟藥業(yè)的毛利率嚴(yán)重下滑。2009 年，公司核黃素毛利率僅有 21.4%。而其原材料玉米淀粉的市場價格自 2009 年下半年以來一直處于上漲狀態(tài)。東方證券研究報告顯示，今年4月份，武漢地區(qū)的玉米淀粉報價已經(jīng)上漲至 2860 元/噸，較 2009 年四季度上漲 10%左右。

原材料漲勢兇猛迫使全球生產(chǎn)核黃素的廠商紛紛提價。今年 5 月 10 日，全球知名化工公司BASF(巴斯夫)在官方網(wǎng)站發(fā)布公告，即日起在全球范圍內(nèi)將食品級和飼料級核黃素的價格提高 10%。提價的主要原因正是原材料成本上升，而下游需求并沒有明顯改善。而且BASF還關(guān)閉位于韓國群山的核黃素工廠數(shù)周，進行例行檢修。

廣濟藥業(yè)5月份也發(fā)布提價公告，自 2010 年 5 月 12 日起，將 80%飼料級核黃素產(chǎn)品報價上調(diào) 8～12%。

維持低價策略消化新增產(chǎn)能

2009 年 12 月，廣濟藥業(yè)孟州公司 2500 噸/年的核黃素產(chǎn)能開始投產(chǎn)。東方證券認(rèn)為，目前核黃素行業(yè)仍然處于供過于求的態(tài)勢。BASF 雖然停產(chǎn)檢修數(shù)周，但并不會對市場的供貨產(chǎn)生影響。廣濟藥業(yè)孟州公司如果完全投產(chǎn)，將會加劇行業(yè)供過于求的形勢。長江證券分析師嚴(yán)鵬認(rèn)為，孟州公司投產(chǎn)進一步鞏固了廣濟藥業(yè)的行業(yè)龍頭地位，但公司仍需要維持低價策略來消化新增的產(chǎn)能。

截止目前，廣濟藥業(yè)并未發(fā)布核黃素再次調(diào)價的公告。

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