萊寶高科：大幅上調業(yè)績預期看好觸摸屏投資

2010年11月10日 14:14
來源：國泰君安研究所作者：魏興耘

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投資要點：

10年1-9月，公司實現(xiàn)營收7.99億元，同比增長86.74%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2.71億元，同比增長154.24%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長156.48%至3.58億元；加權平均ROE由上年同期的6.70%提升至15.25%；EPS為0.63元。預計10年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長120%-150%。

3季度實現(xiàn)營收3.24億元，同比增長86.35%，環(huán)比增長29.55%。毛利率維持高位水平達54.16%，同比增12.48個百分點，環(huán)比降2.72個百分點。產(chǎn)能擴大，規(guī)模效應顯現(xiàn)，期間費用率同比降3.52個百分點，環(huán)比降2.75個百分點。上述共同作用使得歸屬上市公司股東凈利潤同比增長169.25%，環(huán)比增長22.50%。

中小觸摸屏項目在已達設計產(chǎn)能基礎上，經(jīng)優(yōu)化配置和工藝流程，進一步挖掘產(chǎn)能，目前該項目產(chǎn)能達到6萬片/月。設計產(chǎn)能82.8萬片/年的電容式觸摸屏技術改造項目已提前實現(xiàn)投產(chǎn)近達產(chǎn)。

公司中大尺寸電容式觸摸屏項目，新增400萬片/年觸摸屏(10英寸計)，預計11年4季度達產(chǎn)，目前正按計劃進度開展。中大尺寸電容式觸摸屏目標市場為平板電腦、GPS導航儀、移動資訊終端等新興消費類電子產(chǎn)品，下游快速發(fā)展將帶動觸摸屏業(yè)務持續(xù)較快增長。z空盒項目在3季度價格有所下降，但訂單仍然飽滿，產(chǎn)能利用率依然不錯。

依據(jù)本年度產(chǎn)品價格情況及未來需求測算，我們如期上調公司10-12年營收及盈利預期。預計10-12年營收規(guī)模分別為11.84億、16.76億、24.58億；凈利潤分別為4.15億、6.25億、9.16億；對應EPS分別為0.97元、1046元、2年14元。