2010年11月11日 01:30
來源：國(guó)際金融報(bào) 作者： 付碧蓮

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“在美聯(lián)儲(chǔ)二輪量化寬松后，人民幣升值預(yù)期便已開始加溫，只是因?yàn)榫o接著將召開G20峰會(huì)，市場(chǎng)都在觀望峰會(huì)結(jié)果。目前市場(chǎng)又開始傳言美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼瞥龅谌喠炕瘜捤韶泿耪?，在這一情勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期始終將維持相當(dāng)?shù)臒岫取?/p>

“在順差水平維持高位的情況下，預(yù)計(jì)未來人民幣升值壓力可能會(huì)進(jìn)一步加大。

11月10日，根據(jù)中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.6450，突破6.6500關(guān)口，較前一交易日的6.6580大幅下跌130個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，人民幣兌美元即期匯市早盤一度沖高至6.6370，較前一交易日6.6440的收盤價(jià)大幅走高。至此，人民幣兌美元中間價(jià)及即期匯價(jià)雙創(chuàng)2005年匯改以來新高。

人民幣匯率成G20“標(biāo)靶”

隨著G20首爾峰會(huì)的開幕，市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期再度高漲。11月11日至12日，G20峰會(huì)將在韓國(guó)召開，人民幣議題可能成為焦點(diǎn)議題之一。同時(shí)，由于經(jīng)常項(xiàng)目管理也在會(huì)議的議程之中，中國(guó)巨額的經(jīng)常項(xiàng)目盈余也將被聚焦，這直接導(dǎo)致了昨日人民幣兌美元的大幅走高，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)將在G20峰會(huì)上進(jìn)一步對(duì)人民幣施壓。

一位銀行業(yè)內(nèi)研究員對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“當(dāng)前匯率市場(chǎng)氣氛的確比較緊張，但是大家對(duì)此普遍持謹(jǐn)慎觀望之勢(shì)，沒有出現(xiàn)大規(guī)模做多或做空的舉動(dòng)?！彼A(yù)計(jì)，短期內(nèi)，人民幣將延續(xù)近幾日寬幅震動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

“其實(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)二輪量化寬松后，人民幣升值預(yù)期便已開始加溫，只是因?yàn)榫o接著將召開G20峰會(huì)，市場(chǎng)都在觀望峰會(huì)結(jié)果?！鄙鲜鲅芯繂T進(jìn)而指出，“目前市場(chǎng)又開始傳言美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼瞥龅谌喠炕瘜捤韶泿耪?，在這一情勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期始終將維持相當(dāng)?shù)臒岫取?/p>

澳新銀行認(rèn)為，高于市場(chǎng)預(yù)期的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)將不可避免地對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生較大的壓力，同時(shí)，由于順差不斷上升，中國(guó)流動(dòng)性也因此上升，這也將對(duì)已經(jīng)較為嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)造成更加嚴(yán)重的負(fù)面影響。

澳新預(yù)計(jì)，“在未來的一段時(shí)間內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)良好，同時(shí)11月11日公布的通脹數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)超預(yù)期，中國(guó)官方將不斷收緊貨幣政策，緊縮將成為未來一段時(shí)間宏觀調(diào)控的主基調(diào)。

高額順差抬升升值預(yù)期

昨日人民幣兌美元中間價(jià)及即期匯率的雙雙大幅走高，另一刺激因素來源于10月份的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)。昨日人海關(guān)總署公布最新數(shù)據(jù)顯示，10月份中國(guó)貿(mào)易順差額達(dá)到217億美元，高于9月份的169億美元，創(chuàng)下4個(gè)月以來新高。其中，10月份出口同比上升22.9%，進(jìn)口同比增加25.3%，由于進(jìn)口增速低于預(yù)期，導(dǎo)致貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大。

“10月出口同比上升22.9%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但低于上月的25.1%。進(jìn)口同比上升25.3%，比上月增速高出1.2個(gè)百分點(diǎn)，但低于市場(chǎng)預(yù)期的28.3%，比澳新銀行在其分析報(bào)告中指出，“高于市場(chǎng)預(yù)期的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)將不可避免地給人民幣匯率產(chǎn)生較大的壓力。

昨日，交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)11月份進(jìn)出口增速將趨于穩(wěn)定，但是未來幾個(gè)月內(nèi)貿(mào)易順差仍會(huì)在200億美元水平左右波動(dòng)。而在順差水平維持高位的情況下，預(yù)計(jì)未來人民幣升值壓力可能會(huì)進(jìn)一步加大。“中國(guó)巨額的貿(mào)易順差向來都是歐美國(guó)家對(duì)人民幣施壓的最好借口，而且如果美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松貨幣政策不能有效刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的話，美國(guó)勢(shì)必將進(jìn)一步拿人民幣說事?！鄙鲜鲅芯繂T表示。

澳新銀行進(jìn)而指出，近期，人民幣即期匯率的波動(dòng)率出現(xiàn)了明顯的上升，與2008年之前的單邊向強(qiáng)波動(dòng)的規(guī)律不同，近期人民幣即期匯率的雙向波動(dòng)幅度也出現(xiàn)了明顯的上升，這也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于人民幣的波動(dòng)區(qū)間將被擴(kuò)大的預(yù)期?！拔覀冋J(rèn)為，擴(kuò)大人民幣的雙向波動(dòng)區(qū)間有利于打破市場(chǎng)對(duì)人民幣單邊升值的預(yù)期，這也將在一定程度上能夠控制熱錢的流入。”該行預(yù)計(jì)，人民幣兌美元將再次升值2%-2.5%，至今年年底人民幣兌美元將達(dá)到6.50的水平。

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