不畏估值遮望眼消費行業(yè)掘金忙

2010年11月15日 15:11
來源：投資與理財

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第三波消費升級浪潮來臨，四季度圣誕節(jié)、春節(jié)等節(jié)日也將紛至沓來，如果高估值的快速消費品行業(yè)還有投資機會的話，如何下手？

文/《投資與理財》記者李金明

股神巴菲特投資可口可樂獲利120億美元，曾是他最成功最傳奇的投資案例。而巴菲特則把可口可樂稱之為“神的飲品”，消費股對這位股神確實有吸引力。

在A股市場，消費牛股輩出。蘇寧電器是中小板成長型股票的典型，自2004年上市至今，該公司復權(quán)股價上漲了40倍。上世紀90年代，四川長虹在股市上聲名顯赫，如今從貴州茅臺、張裕，到白酒新貴洋河股份、軟飲料制造商承德露露，都給投資者帶來了不菲的投資收益。

摩根士丹利華鑫基金的統(tǒng)計顯示，2005年以來，漲幅前10名的股票有5只來自于消費行業(yè)。該公司正在發(fā)行的大摩消費領(lǐng)航基金擬任基金經(jīng)理袁航，在接受記者采訪時表示，四季度將迎來圣誕節(jié)、春節(jié)等重大節(jié)日，消費行業(yè)景氣度將逐步提升。

我國居民消費正在進入第三次升級。第一次消費升級是改革開放之初，居民對于輕工、紡織產(chǎn)品的需求巨大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。第二次是20世紀80年代末至90年代末，家電消費快速增長，耐用消費品向高檔化方向發(fā)展。如今第三次消費升級的浪潮洶洶襲來。

我國正在進入老齡化社會，人口消費紅利逐步顯現(xiàn)。人均居民收入已經(jīng)超越每年3000美元，根據(jù)國際經(jīng)驗，消費占GDP比重在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中將顯著提升。同時，國家已經(jīng)出臺了一系列促進消費的政策，如汽車減稅、家電下鄉(xiāng)、以舊換新，進入老十二五”，包括國民收入倍增計劃在內(nèi)的消費刺激政策將進一步強化。

消費行業(yè)給投資者帶來的將是一個長期的掘金機會。從更為樸素的角度理解，每個人都離不開吃、穿、住、行業(yè)用，這是消費行業(yè)企業(yè)獲取利潤的不竭源泉。按照申萬行業(yè)劃分，僅快消行業(yè)就涉及到食品加工、飲料制造、紡織服裝、零售、餐飲、旅游、酒店等多個子行業(yè)，200余只股票。其中一些個股股價高舉，如何淘金呢？且看本文為您分解。

食品飲料：白酒最受寵，乳品隨其后

三季度業(yè)績增長最快的是古井貢酒，增速為211%。近期，受到機構(gòu)推薦最多的有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、張裕A、伊利股份、雙匯股份等。

《漢書》云：“王以民為天，民以食為天?！睙o論權(quán)貴巨賈，還是販夫走卒，都離不開消費這個行業(yè)。而食品飲料行業(yè)覆蓋面極廣，按照申萬行業(yè)劃分，食品加工制造涵蓋了肉制品、制糖、調(diào)味發(fā)酵品、乳制品及食品綜合，飲料制造行業(yè)包括白酒、啤酒、葡萄酒、軟飲料等，具體的品牌則不勝枚舉。

2010年三季度白酒業(yè)績增長五強

序號	股票簡稱	凈利潤同比增幅
1	古井貢酒	211.32%
2	金種子酒	147.96%
3	洋河股份	69.91%
4	老白干酒	64.38%
5	酒鬼酒	58.38%

在10月份A股市場的逼空行情中，食品飲料行業(yè)漲幅只有1.75%。但從個股觀察，這個板塊十分惹眼，其中白酒最受市場寵愛。

11月初，古井貢年份原漿系列產(chǎn)品提價5%至20%，次日該公司股價以漲停收盤，復權(quán)價再創(chuàng)歷史新高。同時創(chuàng)出上市新高的還有白酒新貴洋河股份，這只A股市場的第一高價股大有當年貴州茅臺的“貴氣”，自去年11月份上市以來股價節(jié)節(jié)攀升，近期在200元之上連續(xù)上攻。

沱牌曲酒、ST皇臺兩只白酒類個股也不遜色，股價創(chuàng)上市新高的同時，由于異常波動，一度被證監(jiān)會停牌警示風險。

國內(nèi)唯一的保健酒上市公司海南椰島，在強勢震蕩中也突破歷史最高點。黃酒名企古越龍山在9月份宣布高檔產(chǎn)品提價之后，股價持續(xù)攀升。

啤酒股中，重慶啤酒最為強勁，股價走勢在9月份形成突破以來，打開上升空間，至今已經(jīng)接近翻番。軟飲料制造商也不甘示弱，承德露露是《投資與理財》年初推薦的“虎虎20股”之一，漲幅已經(jīng)實現(xiàn)翻番，而目前的股價依然處在上升通道之中。

食品行業(yè)也異常紅火。速凍食品龍頭三全食品以及天寶股份、皇氏乳業(yè)、安琪酵母等迭創(chuàng)新高，去年的大牛股海通集團則再次在借殼題材下締造神話。受益于糖期貨飆升的南寧糖業(yè)、中糧屯河，股價強勢上漲。

綜合近期機構(gòu)觀點，白酒行業(yè)最受寵，乳業(yè)緊隨其后。從三季報數(shù)據(jù)看，白酒行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長35%和31%。其中古井貢酒業(yè)績增長最快，凈利潤增速211%，金種子酒和老白干酒位列其后。高端白酒提價引起的上漲行情已是司空見慣，從8月份開始，茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊等紛紛提價，這次古井貢提價則是又一輪炒作爆發(fā)。

從研究報告發(fā)布數(shù)量看，受到機構(gòu)推薦較多的有貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、張裕A(000869.SZ)、伊利股份(600887.SH)、雙匯股份(000895.SZ)等。

乳品行業(yè)中，黑牛食品和皇氏乳業(yè)三季度業(yè)績增長均超過33%，但受到機構(gòu)推薦最多的是伊利股份。申銀萬國認為管理層行權(quán)有可能成為其股價上漲的催化劑，銀河證券預(yù)測該公司未來1年的最高價有望達到100元。

中信證券的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺的供需缺口依然很大，產(chǎn)能穩(wěn)定擴張，年增2000噸，規(guī)劃到2015年達到3萬噸產(chǎn)能，2020年4萬噸。五糧液的產(chǎn)品量價齊升，其中醬酒新品定價超越茅臺，并且對之考核已經(jīng)開始實施，治理結(jié)構(gòu)持續(xù)改觀。山西汾酒的深度營銷提升了渠道掌控力，同時保健品牌竹葉青已經(jīng)上市，預(yù)計未來5年年復合增長40%。

紡織服裝：品牌龍頭企業(yè)笑傲群雄

三季報顯示，機構(gòu)對浪莎股份、中銀絨業(yè)、航民股份、魯泰A等青睞有加。

紡織服裝行業(yè)歷來受出口因素影響較大，但在棉價飛漲、“千年極寒”、品牌效用等的影響下，該行業(yè)依然亮點多多。

對于出口對紡織服裝行業(yè)影響，機構(gòu)的看法并不統(tǒng)一。東吳證券認為，歐美地區(qū)補庫存的效應(yīng)逐漸減小，出口價格上漲影響出口量，同時棉花漲價，加息和匯改使紡織業(yè)再陷“兩難”，四季度中國紡織行業(yè)利潤增速將繼續(xù)回落。

海通證券經(jīng)過測算認為，加息導致的紡織和服裝行業(yè)利息支出增加額，分別占利潤總額的1.2%和0.7%，因此看淡加息對紡織服裝行業(yè)的影響。

品牌效應(yīng)是紡織服裝個股股價的最大支撐，而嚴冬的到來，進一步提升了行業(yè)景氣度。中銀絨業(yè)、華孚色紡、孚日股份、羅萊家紡等個股，不但股價堅挺，而且創(chuàng)出上市來的新高。上演烏鴉難變鳳凰故事的天山紡織，盡管重組方高管涉嫌內(nèi)幕交易被捕，但自9月份以來仍然保持強勢震蕩。

機構(gòu)對紡織服裝個股青睞有加。浪莎股份(600137.SH)的表現(xiàn)盡管不如人意，但三季報顯示，已經(jīng)有公募基金、私募基金和社保5只產(chǎn)品新進前10大流通股東行列。同樣得到機構(gòu)買進的重點公司，還有中銀絨業(yè)(000982.SZ)、航民股份(600987.SH)的魯泰A(000726.SZ)等。

有機構(gòu)指出，三季度凈利潤增長率在100%以上、營業(yè)收入增長率在30%以上的公司經(jīng)營業(yè)績良好，建議適當關(guān)注潯興股份(002098.SZ)、鳳竹紡織(600493.SH)、新民科技(002127.SZ)、華潤錦華(000810.SZ)等個股。