2010年11月16日 15:11
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金證顧問(wèn)：暴跌之后 調(diào)倉(cāng)換股是王道

《韓國(guó)央行今年第二次加息 基準(zhǔn)利率上調(diào)至2.5%》，這樣一則消息導(dǎo)致午后大盤出現(xiàn)快速跳水走勢(shì)，股指從下跌25點(diǎn)一下子加劇到下跌百點(diǎn)，從堅(jiān)守30日均線到直逼年線，金融股的多翻空，有色、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等權(quán)重股持續(xù)下挫，都成為打擊市場(chǎng)的重要原因。筆者認(rèn)為，急跌之后必有回升，前期股指上升幅度過(guò)快過(guò)急，加上通脹壓力引發(fā)加息等政策預(yù)期，都成為了引發(fā)市場(chǎng)恐慌的重要原因。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指突破年線后的回抽確認(rèn)，一般是第二輪上漲行情起點(diǎn)。如2009年4月的調(diào)整行情。筆者認(rèn)為，此輪調(diào)整更類似5.30行情，同樣是股指急跌，同樣是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整跡象；整體來(lái)看，在此輪行情中，題材概念股一直貫穿其中，相反，低估值的權(quán)重藍(lán)籌股表現(xiàn)不佳，其價(jià)值尚未被市場(chǎng)所挖掘，因此，筆者認(rèn)為，此輪行情尚未見(jiàn)頂。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性也并未發(fā)生太大變化。首先基金發(fā)行數(shù)穩(wěn)超去年，年內(nèi)還可輸血600億元。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，今年以來(lái)已成立新基金113只，離去年全年成立新基金121只的水平只有一步之遙。同時(shí)，目前正在發(fā)行的新基金共有27只，本周還有4只新基金即將發(fā)行。這些“準(zhǔn)基金”們最晚的募集結(jié)束時(shí)間在12月17日，這也意味著大部分基金有望在年內(nèi)成立，因此今年成立的新基金數(shù)量超過(guò)去年是大概率事件。粗略計(jì)算，如果目前在發(fā)和即將發(fā)行的31只新基金都能夠在年內(nèi)成立，按照當(dāng)前的單只基金募資水平，則能提供近600億元的彈藥。 其次，10月份滬儲(chǔ)蓄存款減968億，央行稱與股市有關(guān)。今日央行上?？偛抗?0月份信貸運(yùn)行數(shù)據(jù)，顯示人民幣存款環(huán)比大幅減少，其中全市人民幣儲(chǔ)蓄存款減少968.9億元，同比多減599.4億元，央行上?？偛勘硎荆瑑?chǔ)蓄存款大量分流主要與近期股市交易活躍和通脹預(yù)期等因素有關(guān)。 其次，

綜上所述，雖然股指三天兩根大陰線，讓市場(chǎng)感到恐慌。但是，年線2900點(diǎn)附近的支撐有望成為下檔重要支撐，指標(biāo)上來(lái)看，KDJ指標(biāo)顯示市場(chǎng)具有較強(qiáng)的超賣嫌疑，短期股指有望得到企穩(wěn)。但是，由于目前政策面尚不明朗，兩根大陰線對(duì)市場(chǎng)做多情緒形成壓力，因此，后市維持小幅震蕩反彈的可能性較大。操作上，建議在反彈過(guò)程中，進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，關(guān)注有補(bǔ)漲要求，同時(shí)有業(yè)績(jī)支撐的防御性品種，如醫(yī)藥和消費(fèi)類相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。(金證顧問(wèn) 陳自力)

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