2010年11月20日 03:19
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

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現(xiàn)代牧業(yè)赴港招股

乳業(yè)造富“爭(zhēng)上游”

徐春梅

一直披著神秘面紗的蒙牛原奶供應(yīng)商、蒙牛原高管參與創(chuàng)立的中國(guó)現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司正式赴港招股，將在11月26日登陸港股主板。而一紙招股書使其與蒙牛的關(guān)系浮出水面。

“這個(gè)跟我沒(méi)關(guān)系，我現(xiàn)在在里面一點(diǎn)股份也沒(méi)有。”在在中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者詢問(wèn)現(xiàn)代牧業(yè)上市情況時(shí)，牛根生在電話里連忙撇清與自己的關(guān)系。但蒙牛原高管團(tuán)隊(duì)部分參與現(xiàn)代牧業(yè)及牛根生旗下基金參股，還是引起市場(chǎng)關(guān)注。

披露與蒙牛關(guān)系

頂著蒙牛原奶供應(yīng)商的光環(huán)，行事神秘低調(diào)的現(xiàn)代牧業(yè)背后的運(yùn)作團(tuán)隊(duì)及與蒙牛的關(guān)系一直備受業(yè)界關(guān)注。記者在現(xiàn)代牧業(yè)的招股書上看到，它專門設(shè)立一個(gè)“與蒙牛的關(guān)系一章節(jié)來(lái)加以說(shuō)明。

招股書稱，現(xiàn)代牧業(yè)是中國(guó)最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生產(chǎn)商。截至2010年6月30日，它在中國(guó)擁有11個(gè)大型乳牛場(chǎng)，飼養(yǎng)約72000頭乳牛。同時(shí)在2010年底前計(jì)劃完成興建5個(gè)新畜牧場(chǎng)，各個(gè)畜牧場(chǎng)可飼養(yǎng)多達(dá)10000頭乳牛。

而蒙牛是現(xiàn)代牧業(yè)原料奶銷售的最大客戶，2010年對(duì)蒙牛的銷售占到總銷售額的97.6%。同時(shí)它披露在2008年10月與蒙牛簽訂了為期10年的承購(gòu)原料奶供應(yīng)協(xié)議。

與此同時(shí)，蒙牛及蒙牛的最大股東中糧集團(tuán)已同意認(rèn)購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)的股權(quán)。中糧集團(tuán)將透過(guò)一家附屬公司按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元股權(quán)，約占現(xiàn)代牧業(yè)股份1.47%。而蒙牛也將認(rèn)購(gòu)約0.95%股份，同時(shí)蒙牛(內(nèi)蒙古)及蒙牛(馬鞍山)各為蒙牛的附屬公司，在現(xiàn)代牧業(yè)各持約1.55%及0.77股權(quán)。

更深層次是，在蒙牛的股東層面，由牛根生等組成的一致行動(dòng)人中有6人(不包括牛根生本人)在現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)行股份中擁有約3.4%的權(quán)益。

由此可見(jiàn)，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛的關(guān)系甚為密切?！俺止啥嗌俨恢匾?，重在參與，說(shuō)明有蒙牛的血統(tǒng)在里面。”中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)理事陳渝告訴記者。而蒙牛、中糧少量持股，一旦現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)生相關(guān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)連累到公司。

他認(rèn)為蒙牛持股現(xiàn)代牧業(yè)是為了保障兩家公司關(guān)系的順暢。一方面對(duì)于現(xiàn)代牧業(yè)來(lái)說(shuō)，它這么大的原奶出貨量，如果沒(méi)有固定的大買家進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)是很大的；另一方面，蒙牛入股與現(xiàn)代牧業(yè)簽訂原奶收購(gòu)協(xié)議，也有利于保證奶源的供應(yīng)。據(jù)了解，目前現(xiàn)代牧業(yè)提供的原料奶還低于蒙牛原料奶需求的5%。

對(duì)此，蒙牛集團(tuán)新聞發(fā)言人姚海濤告訴記者：“我們是兩家獨(dú)立的企業(yè)，只是有業(yè)務(wù)關(guān)系。

三聚氰胺事件讓我國(guó)乳品行業(yè)上游的原奶供應(yīng)環(huán)節(jié)的安全問(wèn)題暴露無(wú)遺，而乳品加工企業(yè)不顧產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的超常規(guī)發(fā)展模式也備受責(zé)難，不少乳品企業(yè)開(kāi)始自建奶源基地，現(xiàn)代牧業(yè)在此背景下加大了運(yùn)作。

“如果一個(gè)企業(yè)從奶牛養(yǎng)殖、加工到銷售包辦的話，在資金及精力上會(huì)牽制過(guò)多，所以向經(jīng)營(yíng)規(guī)范的現(xiàn)代化牧場(chǎng)收購(gòu)原奶不失為一個(gè)對(duì)策。而發(fā)展規(guī)?；B(yǎng)殖也是我國(guó)乳品行業(yè)上游的發(fā)展方向?！标愑逭f(shuō)。

而現(xiàn)代牧業(yè)的擴(kuò)張與蒙牛加工廠的全國(guó)布局如影隨形，如蒙牛在四川眉山市、河北張家口等地設(shè)立加工廠的同時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)也在當(dāng)?shù)亟⒋笮湍翀?chǎng)。

二次造富

在中糧入主蒙牛后，作為創(chuàng)始人牛根生選擇了淡出，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為他轉(zhuǎn)向了上游的畜牧養(yǎng)殖。

“牛根生養(yǎng)牛出身，養(yǎng)牛是它最老的本行，他在現(xiàn)代牧業(yè)中應(yīng)該扮演了重要的角色，但他不會(huì)像當(dāng)初創(chuàng)辦蒙牛那樣親力親為，更多是戰(zhàn)略上的把握?！鄙虾ｃ懱┿懹^乳業(yè)咨詢公司總經(jīng)理勞兵認(rèn)為。

雖然牛根生以自己沒(méi)有股份來(lái)撇清與現(xiàn)代牧業(yè)的關(guān)系，但記者在招股書中看到，一家用于慈善用途的信托公司Brightmoon持有現(xiàn)代牧業(yè)5.23%股份，而牛根生正是該信托的財(cái)產(chǎn)授予人。而現(xiàn)代牧業(yè)也被認(rèn)為是由原蒙牛部分高層聯(lián)合投資所建。蒙牛創(chuàng)始人之一、前任副主席鄧九強(qiáng)是現(xiàn)代牧業(yè)的執(zhí)行董事兼主席，而同時(shí)鄧九強(qiáng)還持有蒙牛約0.16%的股份。而在蒙牛股東組成的一致行動(dòng)人以及蒙牛的部分現(xiàn)任高管，也都持有現(xiàn)代牧業(yè)的股權(quán)。也就是說(shuō)，兩家公司的股東有不少重合，包括蒙牛離任及現(xiàn)任高層。

“這是一次造富運(yùn)動(dòng)，之所以選擇香港是因?yàn)楫?dāng)初蒙牛乳業(yè)在香港上市很成功?！睆V州市奶類項(xiàng)目辦公室副主任王丁棉認(rèn)為，此次現(xiàn)代牧業(yè)上市的資本運(yùn)作意圖很明顯。

王丁棉告訴記者，現(xiàn)代牧業(yè)自己完全投資、運(yùn)作的牧場(chǎng)只有兩三個(gè)，其他的都是投資牧場(chǎng)，然后出租給奶農(nóng)，相當(dāng)于公司+農(nóng)戶的模式。這被認(rèn)為現(xiàn)代牧業(yè)規(guī)避了養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)作為超大型牧場(chǎng)在管理方面也是一大挑戰(zhàn)。而現(xiàn)代牧業(yè)在招股書中也坦言面臨疫情、飼料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)代牧場(chǎng)那種超大型的牧場(chǎng)是不是未來(lái)養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展方向還有待商榷，而作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則比蒙牛的乳品加工更大。所以對(duì)牛根生來(lái)說(shuō)，現(xiàn)代牧業(yè)的發(fā)展前景還不明朗。

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