銀江股份：城市智能交通領跑者調高至強烈推薦評級

2010年12月30日 14:20
來源：鳳凰網財經作者：國聯(lián)證券

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國聯(lián)證券

【摘要】

智能交通及醫(yī)療信息化市場空間非常廣闊。2012年我國包括計劃單列市在內的省級城市智能交通市場能夠達到百億規(guī)模。2011年醫(yī)療信息化市場達到178.9億元。

占據(jù)微笑曲線兩端，本身具有定價權。公司形成產學研體系，研發(fā)實力雄厚，由專業(yè)型廠商成長為綜合型廠商，在移動計算及后臺數(shù)據(jù)融合方面具備優(yōu)勢。同時注重營銷擴張，由區(qū)域性廠商變身為全國性廠商，少有規(guī)模競爭者。本身不依賴上下游，具有定價權。

全國影響力越來越大，重點區(qū)域將帶來持續(xù)利潤。公司新獲南昌綜合管控平臺合同額達到4830萬元，創(chuàng)出有史以來新高，公司同時上馬綜合管控和城市交通誘導平臺兩個重點產品的城市多達8個，意義非凡，單南昌明年就有望帶來3.1億元訂單。醫(yī)療信息化年初客戶只有70多家，年底已多達162家，年內銷售狀況良好，實現(xiàn)翻番，而且其中73.6%來自省外，涉及城市及團體41個，且大多處于試點狀態(tài)，將來能夠持續(xù)不斷帶來收入。

醫(yī)療信息化將受益于醫(yī)療體制改革。醫(yī)改大力推進社區(qū)醫(yī)療，全民醫(yī)保及醫(yī)藥分離，促使醫(yī)院重視流程管理、服務和以病人為中心的理念，這些均對公司的醫(yī)療信息化起到較大的促進作用。

調高到“強烈推薦”評級。預計10~12年的EPS為0.51，0~84和1.03元，目前股價對應10~11年的估值分別為51.8431.2倍，調高到“強烈推薦”評級。

主要風險：各地政府對智能交通的重視程度及規(guī)劃進度不同。