2010年12月31日 07:30
來源：證券時(shí)報(bào)

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華策影視(300133)

評級：買入

評級機(jī)構(gòu)：安信證券

樂視網(wǎng)近日公布了超募資金的第二批使用計(jì)劃，其中 82%(6560萬元)將用于購買電視劇獨(dú)家版權(quán)，單部電視劇的平均價(jià)格提升至212萬元。但目前新媒體版權(quán)價(jià)格提升帶來的收益，在上市公司業(yè)績中并未得到體現(xiàn)。公司2010年上半年新媒體版權(quán)收入僅確認(rèn)了8.96萬元，基本可以忽略不計(jì)。

公司在精品劇行業(yè)競爭力突出，將憑借先資本發(fā)優(yōu)勢，在視頻全媒體爆發(fā)的過程中，通過版權(quán)價(jià)格提升(新渠道帶來單價(jià)提升20%~30%)和電視劇銷量提升(2012年自制劇產(chǎn)量翻番至600集)，持續(xù)高增長。預(yù)計(jì)2010年-2012年每股收益分別為1.8元、207元和4.0元，在國家“十二五”規(guī)劃將文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為支柱性產(chǎn)業(yè)的大背景下，給予“買入”評級，目標(biāo)價(jià)150元。

風(fēng)險(xiǎn)：視頻正版化趨勢低于預(yù)期；某些劇目難以通過廣電總局審查。

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