2011年01月09日 23:17
來(lái)源：投資者報(bào)

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《投資者報(bào)》記者 肖妤倩

董事長(zhǎng)減持套現(xiàn)的情況不在少數(shù), 但將套現(xiàn)所得用來(lái)補(bǔ)充公司流動(dòng)資金的行為并不多見(jiàn)。中小板公司路翔股份(002192.SZ)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理柯榮卿最近的大額套現(xiàn)是為了給公司“補(bǔ)血”

深交所數(shù)據(jù)顯示，2010年12月中旬以來(lái)，柯榮卿連續(xù)五次通過(guò)深交所大宗交易平臺(tái)大額減持，共減持1005萬(wàn)股，套現(xiàn)約2.79億元。對(duì)于套現(xiàn)意圖，路翔股份公告稱(chēng)，為支持公司戰(zhàn)略發(fā)展，柯榮卿擬向公司提供現(xiàn)金財(cái)務(wù)資助1.5億元，有效期為一年，免于利息支付。

除去這1.5億元現(xiàn)金支持外，柯榮卿此次套現(xiàn)金額還剩余近1.3億，公司對(duì)此并未明確表態(tài)，“這部分錢(qián)我們不知道柯總用在哪，這是他個(gè)人理財(cái)?shù)氖?，與公司無(wú)關(guān)”，路翔股份董秘辦人士2010年12月底對(duì)《投資者報(bào)》表示。

套現(xiàn)2.8億為公司補(bǔ)血1.5億

路翔股份是一家注冊(cè)于廣州、專(zhuān)門(mén)研發(fā)和生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)瀝青的民營(yíng)企業(yè)，2007年12月5日登陸深市中小板，實(shí)際控制人即公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理柯榮卿，柯此前持股4028.57萬(wàn)股，占公司總股本的33.18%。

近兩年來(lái)，路翔股份最受關(guān)注的一筆投資是控股融達(dá)鋰業(yè)，以開(kāi)拓第二板塊業(yè)務(wù)。2009年9月，路翔股份斥資7310萬(wàn)元收購(gòu)了四川甘孜州融達(dá)鋰業(yè)有限公司51%股權(quán)，擁有呷基卡礦區(qū)134號(hào)脈鋰輝石礦511.4萬(wàn)噸開(kāi)采權(quán)，金屬鋰含量7.37萬(wàn)噸，是全球第二、亞洲第一的鋰礦資源。

受此影響，二級(jí)市場(chǎng)上路翔股份的股份也受到資金熱捧，公司股價(jià)從2009年9月的16元附近開(kāi)始一路上漲，至2010年9月16日創(chuàng)下上市以來(lái)的新高45.77元，一年時(shí)間股價(jià)漲幅高達(dá)170%，而同期大盤(pán)下跌接近20%。

2010年12月6日，柯榮卿所持股份三年限售期滿，可以正式上市流通，但解禁前兩天，即12月4日，路翔股份發(fā)布公告稱(chēng)，為改善公司資金結(jié)構(gòu)，支持公司長(zhǎng)期投資及個(gè)人理財(cái)需要，柯榮卿擬自2010年12月8日起通過(guò)深圳證券交易系統(tǒng)減持股份，不過(guò)公告并未透露預(yù)期金額。

柯榮卿的最終減持發(fā)生在2010年12月中旬。深交所數(shù)據(jù)顯示，12月13日至12月16日，柯榮卿連續(xù)四天進(jìn)行大額拋售，前三天每天拋售120萬(wàn)股，第四天繼續(xù)拋售245萬(wàn)股，共拋售605萬(wàn)股，占路翔股份總股本的4.98%，以當(dāng)時(shí)的成交均價(jià)計(jì)，柯榮卿這四天套現(xiàn)超過(guò)1.7億元。

12月24日，路翔股份的一則公告對(duì)柯榮卿的套現(xiàn)意圖作了明確解答。公告稱(chēng)，為支持公司戰(zhàn)略發(fā)展，柯榮卿擬向公司提供現(xiàn)金財(cái)務(wù)資助1.5億元，有效期為一年，免于利息支付。路翔股份近期資金狀況也體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，截至去年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)73.4%，現(xiàn)金凈流量為-4903萬(wàn)元，貨幣資金僅8600萬(wàn)元。路翔股份表示，“柯榮卿對(duì)公司提供借款，支持了公司戰(zhàn)略發(fā)展，符合公司和全體股東利益”

但令人意外的是，柯榮卿12月27日再度以26.4元的成交均價(jià)拋售400萬(wàn)股，套現(xiàn)約1億元。加上此前的減持，柯目前共拋售公司1005萬(wàn)股，占總股本的8.27%，累計(jì)套現(xiàn)2.79億元。至此，其用于個(gè)人理財(cái)?shù)默F(xiàn)金達(dá)到1.3億。此次減持后，柯榮卿仍持有路翔股份3023.57萬(wàn)股，占總股本的24.91%。

股權(quán)激勵(lì)公告疑似配合減持

盡管身為董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，柯榮卿如此大額減持路翔股份的行為本身無(wú)法讓投資者理解并認(rèn)同，但對(duì)于急需資金補(bǔ)血的路翔股份而言，通過(guò)減持公司股份套現(xiàn)無(wú)疑是目前獲取資金較為便捷的手段。加上公司鋰業(yè)業(yè)務(wù)的加速發(fā)展正處于關(guān)鍵環(huán)節(jié)，控股股東此舉無(wú)疑是雪中送炭。

不過(guò)，柯榮卿的減持還是遭到投資者質(zhì)疑，主要原因是他減持前公司出臺(tái)了有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的公告。

12月8日，公司發(fā)布了股權(quán)激勵(lì)修訂稿。而路翔股份此前公告稱(chēng)，柯榮卿擬自12月8日起減持公司股份。有投資者因此認(rèn)為，公司預(yù)計(jì)減持日期和公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)修訂稿日期“撞車(chē)”，存在公司故意出利好幫大股東順利減持的嫌疑。

“公司大股東的部分解禁股在12月6日上市流通，大股東也明確表示會(huì)實(shí)施減持，而大股東選擇的減持日期也是從12月8日起，但公司偏偏在12月8日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)公告, 這只是巧合嗎?”一名投資者對(duì)《投資者報(bào)》表示會(huì)實(shí)施減持，

但是，路翔股份董秘辦上述工作人員對(duì)這一質(zhì)疑表示否認(rèn)。該人士表示，去年6月份公司就公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，而此次只是根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求進(jìn)行修改，并未對(duì)計(jì)劃內(nèi)容進(jìn)行改動(dòng)，“對(duì)于公告時(shí)間，公司是根據(jù)證監(jiān)會(huì)批復(fù)后馬上召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)修訂稿，并隨后進(jìn)行公告，沒(méi)有刻意選擇公告日子。

從公司公告的股權(quán)激勵(lì)修訂稿來(lái)看，修改后的激勵(lì)計(jì)劃的確沒(méi)有明顯改變，只是把行權(quán)指標(biāo)考核年度向后推遲1年, 行權(quán)指標(biāo)考核年度將為2012年、2013年、2014年，而其余多條改動(dòng)中僅僅是補(bǔ)充說(shuō)明。

信達(dá)證券分析師梁浩表示，當(dāng)前鋰電概念股已經(jīng)較前期有大量的泡沫成分。而路翔股份前期因?yàn)殇囯姵馗拍畹玫绞袌?chǎng)大肆炒作，從公司現(xiàn)在股價(jià)和它的業(yè)績(jī)來(lái)看，估值已明顯偏高，控股股東在相對(duì)高位選擇減持實(shí)屬正常。

董事違規(guī)減持遭罰

如果說(shuō)柯榮卿的減持還很難找出違規(guī)的實(shí)證，那么公司另一名高管的減持卻是十足的違規(guī)，此人是路翔股份董事鄭國(guó)華。

2010年10月20日，鄭國(guó)華減持路翔股份29.64萬(wàn)股，占公司總股本的0.24%，套現(xiàn)金額約1057.82萬(wàn)元，公司2010年三季報(bào)于10月27日披露。根據(jù)深交所規(guī)定，上市公司董監(jiān)高人員在定期報(bào)告公告前30日內(nèi)(因特殊原因推遲公告日期的，自原公告日前30日起至最終公告日)，以及業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10日內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)自家公司股票。

鄭國(guó)華在季報(bào)公布前7天進(jìn)行減持，顯然違反了深交所這一規(guī)定，屬于“窗口期”違規(guī)減持，因此應(yīng)該受到路翔股份的重罰。

但路翔股份董事會(huì)認(rèn)為，鄭國(guó)華并非公司執(zhí)行董事，對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)信息并不了解，直到2010年10月25日召開(kāi)董事會(huì)時(shí)才知悉三季度報(bào)告相關(guān)內(nèi)容，賣(mài)出股票時(shí)沒(méi)有提前獲悉第三季度報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此不屬于利用內(nèi)幕信息交易。路翔股份最終決定對(duì)鄭國(guó)華董事給予通報(bào)批評(píng)，并處罰現(xiàn)金110萬(wàn)元。

可是重罰并沒(méi)有終止鄭國(guó)華的減持行動(dòng)。11月5日交納110萬(wàn)元罰金后，12月份開(kāi)始繼續(xù)減持，12月20日、21日和22日連續(xù)三天分別減持0.9萬(wàn)股、9萬(wàn)2萬(wàn)股和2.5萬(wàn)股，套現(xiàn)379萬(wàn)元。資料顯示，鄭國(guó)華從2000年起擔(dān)任路翔股份董事一職，其同時(shí)還是金聯(lián)萬(wàn)家北京電子支付科技發(fā)展有限公司的董事長(zhǎng)。在路翔股份的年報(bào)中顯示，雖然其年薪不足5萬(wàn)元，卻是公司目前的第4大股東。

早在2009年2月12日，鄭國(guó)華就以13.35元的均價(jià)減持120萬(wàn)股，一次套現(xiàn)1602萬(wàn)元。與其一同拋售股票的還有公司原董秘楊真減持190萬(wàn)股、原監(jiān)事黃培榮減持400萬(wàn)股，還有公司部分高管的親屬。而黃培榮、楊真減鄭國(guó)華均為公司發(fā)起人股東。

楊真卸任董秘一職后仍在減持，今年2月22日，公司又有一批原始股東股份解禁，占總股本的1.46%，路翔股份4月16日接到楊真通知，其自2009年2月26日至2010年4月15日期間,累計(jì)減持了占公司總股本的4.97%的股份。

高管減持使公司股價(jià)連跌，自2010年12月20日起，路翔股份股價(jià)連續(xù)七個(gè)交易日下跌，跌幅約13%。

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