2011年01月11日 08:49
來源：大眾證券報 作者：戚文麗

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2010年銀行的天量再融資才告收官，2011年伊始，上市銀行再次迫不及待地拋出融資方案。上周五，農(nóng)行、民生、興業(yè)三家銀行宣布融資后，會否再掀起新一輪銀行再融資潮？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場目前對再融資相當(dāng)敏感，銀行融資壓力短期的確困擾了A股，但銀行業(yè)再融資對市場的影響更多體現(xiàn)在心理層面，心理影響大于實(shí)質(zhì)影響。

銀行再融資壓力小于2010年

2010年，包括中行、建行、工行在內(nèi)的11家上市銀行的再融資額超過4000億元，成為去年A股市場的重頭戲，同時也讓市場屢屢承壓。就在投資者認(rèn)為銀行再融資潮應(yīng)該告一段落之時，1月7日，農(nóng)行、民生銀行、興業(yè)銀行同時拋出天量融資方案，三銀行擬累計融資超過860億元。

“銀行掀起再融資主要還是與監(jiān)管層實(shí)施的逆周期宏觀審慎監(jiān)管有關(guān)，以及向‘巴塞爾Ⅲ’轉(zhuǎn)變的要求，因此銀行長期融資需求是存在的，但是今年的銀行再融資壓力比去年小得多，不會像去年那樣兇猛，一方面不會一哄而上，另外一方面在融資時點(diǎn)和融資方式的選擇上呈現(xiàn)多樣性。長江證券行業(yè)分析師陳志華向《大眾證券報》表示。

中金公司在昨日新發(fā)布的研究報告中也認(rèn)為，考慮融資平臺貸款風(fēng)險權(quán)重提高后，按照2012年底一級資本充足率大型銀行9.5%、中小型銀行8.5%的標(biāo)準(zhǔn)，未來2年上市銀行合計再融資規(guī)模約為1600億，其中A股流通股股東和H股流通股股東分別僅需負(fù)擔(dān)約100億和200億元，遠(yuǎn)小于2010年783億和1417億的規(guī)模。此外，國泰君安分析師伍永剛進(jìn)一步表示，今年新一輪再融資活動另外一個特征就是由中型銀行打頭陣，大型銀行經(jīng)過去年大舉增發(fā)后，再融資壓力減輕，但中型銀行迫切需要改善一級資本基礎(chǔ)，包括招行和深發(fā)展在內(nèi)的中型銀行今年均可能通過股市融資。

融資壓力短期困擾A股

市場目前對再融資相當(dāng)敏感，昨日股指出現(xiàn)回調(diào)，跌破2800點(diǎn)。浙商證券策略分析師王偉俊表示：“大型金融機(jī)構(gòu)再融資再度引起市場關(guān)注，考慮到監(jiān)管因素，其他大中型銀行可能為了提高資本充足率而從資本市場繼續(xù)進(jìn)行融資，這在一定程度上增加了近期A股市場的波動。

上海證券策略分析師彭蘊(yùn)亮進(jìn)一步對記者表示：“再融資對市場的影響，更多體現(xiàn)在心理層面，心理影響大于實(shí)質(zhì)影響?！彼治龅剑ツ赉y行再融資超過4000億元，使市場屢屢承壓，此次再融資使投資者剛剛放松的心態(tài)再次收緊，而從融資金額來看，1000多億也只是一天成交量的80%左右，而對于銀行股的百億市值更是微不足道，因此對市場資金面的影響有限。

而對于銀行板塊，陳志華認(rèn)為，再融資補(bǔ)充資本充足率，長期來說對上市銀行的發(fā)展是好事情，銀行股也處于估值的低端，具有長期的投資價值，但是由于去年銀行股的低迷，該板塊人氣的恢復(fù)還是需要一段時間的。中金公司也認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢并不明確的情況下，銀行股作為權(quán)重板塊難以持續(xù)超越大盤，但較低的估值水平帶來了預(yù)期修正的交易性機(jī)會，目前股價處于區(qū)間的底部區(qū)域，有望同步大市，具備20%-30%的上漲空間。

記者 戚文麗

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