車聯(lián)網(wǎng)再獲百億扶持 6股最受益

2011年01月12日 18:16
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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車聯(lián)網(wǎng)獲重金支持催生汽車服務(wù)平臺商機(jī)

車聯(lián)網(wǎng)將迎來更多扶持政策。記者從工信部獲悉，“十二五”期間，工信部將從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等多方面著手，加大對車載信息服務(wù)的支持力度，以推進(jìn)汽車物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的全面鋪開。據(jù)悉，汽車物聯(lián)網(wǎng)項目已被列為我國重大專項，將獲財政扶持資金，目前已上報國務(wù)院。知情人士表示，扶持資金將集中在汽車電子、信息通信及軟件解決方案上，車聯(lián)網(wǎng)平臺投資需求或超過百億元。

日前舉行的“汽車手機(jī)化——車輪滾滾的移動互聯(lián)網(wǎng)”論壇，成了各屆車聯(lián)網(wǎng)參與者的盛會。

工信部信息服務(wù)處處長尹洪濤表示，工信部未來將主要從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)等方面著手，對于車載信息服務(wù)予以加大扶持。

中國聯(lián)通集團(tuán)客戶事業(yè)部副總經(jīng)理辛克鐸告訴記者，預(yù)計扶持資金將集中在汽車電子、信息通信、及軟件解決方案上。其中，相關(guān)部件將成為物聯(lián)網(wǎng)專項的重點扶持對象，以便及時收集、了解各核心部件的運作情況。

上海汽車工作人員指出，“安裝了傳感器等汽車電子設(shè)備后，汽車將直接與車輛管理系統(tǒng)對接，未來所有車輛的信息可以遠(yuǎn)程采集。”由此，業(yè)內(nèi)將目光轉(zhuǎn)向了服務(wù)平臺。通過全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)和無線通信技術(shù)為客戶提供行車安全、車輛安全以及遠(yuǎn)程通信方面的服務(wù)。如免提呼叫服務(wù)、道路信息支持服務(wù)、失竊車輛定位、遠(yuǎn)程解鎖服務(wù)、高級全自動撞車報警等。

隨著更多車企推出相關(guān)車載信息服務(wù)，未來車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺的商機(jī)開始顯現(xiàn)。中國船舶重工集團(tuán)一項預(yù)測顯示，在一個大中城市投資建立車聯(lián)網(wǎng)平臺，包括讀取信號的標(biāo)簽、基站以及軟件系統(tǒng)，投資大約在1.5至2億元左右，如果全國120個大中城市開發(fā)車聯(lián)網(wǎng)平臺的話，總投資約150億元。(中國證券網(wǎng))

皖通科技(002331)：收購實現(xiàn)戰(zhàn)略布局擴(kuò)張空間大

公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)平穩(wěn)增長，未來業(yè)務(wù)擴(kuò)張空間較大。截至2009年底，安徽省高速公路通車?yán)锍桃堰_(dá)2800公里，平均每年大約以300公里的速度增長，預(yù)計2020年擴(kuò)張到5000公里。公司未來將持續(xù)受益于皖江城市帶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，省內(nèi)市場占有率有望進(jìn)一步提升。系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)是業(yè)績增長的主要支撐點，運維收入未來有望成為公司新的業(yè)績增長點。公司省外市場擴(kuò)張成效明顯，毛利率超過省內(nèi)水平，未來公司還將通過加強(qiáng)與客戶溝通交流，以及運用收購等形式進(jìn)一步補(bǔ)足行業(yè)增長，提高市占率。

與煙臺華東優(yōu)勢互補(bǔ)，助推公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。公司已與煙臺華東簽署了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》，該公司主要從事港口信息化建設(shè)，具備成熟的物流跟蹤技術(shù)，占據(jù)1/3的市場份額，預(yù)計年底可實現(xiàn)近億元的營收水平，未來有望繼續(xù)受益于我國物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，增長空間較大。公司與煙臺華東在市場和技術(shù)方面的互補(bǔ)性較高。未來有公司將借鑒煙臺華東技術(shù)優(yōu)勢，建立涵蓋高速公路，船舶運輸?shù)却蠼煌ǖ奈锪黧w系，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)和市場結(jié)構(gòu)，顯著提升自身業(yè)務(wù)發(fā)展空間和市場競爭力。

業(yè)務(wù)和市場拓展效果直接決定公司未來的發(fā)展前景，能否實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)增長的較大突破，取決于公司在省外市場和新業(yè)務(wù)拓展的把握以及公司內(nèi)部整合的進(jìn)程。如果不考慮公司增發(fā)，預(yù)計2010-2012年EPS分別為0.51元、065元和0.81元，9月21日收盤價26.33元，相當(dāng)于2010年P(guān)E為51.63倍，如果考慮增發(fā)帶來的EPS增厚，公司2010年P(guān)E為42.47倍，給予“中性”評級。(宏源證券胡穎)

四維圖新(002405)：車載導(dǎo)航市場寡占增長確定手持導(dǎo)航空間廣闊

由于前年和去年都是在投入期，世紀(jì)高通處于虧損狀態(tài)，從今年有望開始實現(xiàn)盈虧平衡狀態(tài)。雖然目前動態(tài)交通信息的廠商眾多，但是全國性的廠商僅有2~3家，未來將進(jìn)一步整合，提高市場集中度。目前動態(tài)交通信豐田、日產(chǎn)、上汽等公司的主要車載導(dǎo)航設(shè)備都開始配置動態(tài)信息，而諾基亞的GPS手機(jī)也將從3季度開始加載動態(tài)交通信息。從發(fā)展趨勢來看，動態(tài)交通信息將成為導(dǎo)航電子地圖的標(biāo)配。

互聯(lián)網(wǎng)地圖市場提前布局，短期內(nèi)暫無明顯業(yè)績貢獻(xiàn)

互聯(lián)網(wǎng)電子地圖擁有巨大的市場空間，但是目前整個產(chǎn)業(yè)都沒有形成較為有效的收入模式。公司提前布局該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)跟百度、QQ等進(jìn)行合作，占據(jù)了較高的市場份額。但是目從短期來看互聯(lián)網(wǎng)電子地圖對公司整體的收入和盈利不會有明顯的貢獻(xiàn)。

市場領(lǐng)先、成長明確，給予 “謹(jǐn)慎推薦”評級

公司是國內(nèi)電子導(dǎo)航地圖的龍頭企業(yè)，在前裝車載導(dǎo)航領(lǐng)域有明顯的優(yōu)勢。隨著汽車市場本身的增長以及車載導(dǎo)航裝置的配置率提升，公司未來幾年都會保持較為明確的成型。預(yù)計公司2010~2012年的EPS為0.51、0168和0.90元，對應(yīng)2010年~2012年市盈率為76、57和43倍?；诠鹃L期良好的成長性，給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。(國信證券段迎晟)

合眾思壯(002383)：PND銷售成功期待車載前裝爆發(fā)

1. 車載導(dǎo)航產(chǎn)品是公司業(yè)績主要亮點。分產(chǎn)品看，公司三塊業(yè)務(wù)呈現(xiàn)不同發(fā)展趨勢：

車載導(dǎo)航產(chǎn)品：上半年收入7，768萬元，同比增長43.2%，毛利率達(dá)38.4%，較09年全年提升9個百分點；

專業(yè)數(shù)據(jù)終端：上半年收入7，139萬元，同比下降20.9%，毛利率47.2%，與09年全年基本持平；

系統(tǒng)產(chǎn)品：上半年收入3，150萬元，同比下降34.7%，毛利率34.6%，較與09年全年基本持平。

2. 自主品牌PND成功體現(xiàn)營銷能力，公司必能渡過PND市場盤整期。公司PND自主品牌“任我游”上半年取得成功，其成本降低與銷量增長促使公司車載導(dǎo)航產(chǎn)品線表現(xiàn)優(yōu)異。中國PND市場將迎來盤整期，我們認(rèn)為公司未來將持續(xù)擴(kuò)大市場份額，渡過盤整期。

3. 低成本方案下，期待前裝導(dǎo)航業(yè)務(wù)爆發(fā)。前裝導(dǎo)航車市場向中檔車滲透已成為必然趨勢，公司通過與奇瑞的合作切入導(dǎo)航設(shè)備的高端市場。公司產(chǎn)品較國外廠商存在很大成本優(yōu)勢，如進(jìn)入量產(chǎn)階段則會構(gòu)成利潤拐點。

4. 前裝導(dǎo)航爆發(fā)，PND較快增長，專業(yè)市場鞏固領(lǐng)先地位。我們認(rèn)為公司未來的戰(zhàn)略重點將放在消費市場，整體發(fā)展戰(zhàn)略分為三部分：

以低成本方案滲透前裝車載導(dǎo)航市場，借行業(yè)發(fā)展拐點實現(xiàn)爆發(fā)式增長；

PND業(yè)務(wù)營銷導(dǎo)向，以品牌優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大市場份額，實現(xiàn)快速增長；

維護(hù)已有行業(yè)客戶，開辟新行業(yè)客戶，鞏固專業(yè)市場領(lǐng)先地位。

5. 盈利預(yù)測：基于對公司戰(zhàn)略和中國導(dǎo)航市場增速的判斷，我們維持對公司10、11、12年EPS分別為0.94元、1032元、1070元的盈利預(yù)測，維持“推薦”評級。(華創(chuàng)證券張帆)

銀江股份(300020)：物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)袖買入

投資要點：

業(yè)績基本符合預(yù)期。公司2010年上半年營業(yè)收入2.63億元，同比增長33.20%；營業(yè)利潤2235萬元，同比增長20%，歸屬于母公司凈利潤2.26億元，同比增長33%。業(yè)績基本符合我們預(yù)期。其中城市交通智能化收入1.2億元，同比增長44%；建筑智能化收入1.2億元，同比增長49%；醫(yī)療信息化收入同比下降28%。

經(jīng)營現(xiàn)金流-8331萬，比去年同期1835萬同比大幅下降，主要是由于市場開拓力度加大，承接訂單增多造成。反應(yīng)到財務(wù)報表上，其他應(yīng)收款(投標(biāo)保證金和履約保證金占比75%以上)由去年中期5500萬增加到1.05億；預(yù)付賬款余額(主要是材料采購預(yù)付款)比期初增長64%，主要是公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，施工合同增加，預(yù)付給供應(yīng)商的款項增加。預(yù)收款項(一般是工程預(yù)收項目款)比期初增長63%，主要是施工合同增加原因。

全國性布局已經(jīng)取得明顯成效。公司上半年建立了4個省的子公司，目前在全國13個省建立了子公司，同時五大區(qū)域中心建設(shè)正積極展開。全國性布局已現(xiàn)成效，今年上半年浙江省外收入1.6億元，同比增長150%，已經(jīng)超過了浙江省內(nèi)的收入(省內(nèi)收入1.02億元)，在全國13昆明、合肥、石家莊等城市，智能交通項目開始呈現(xiàn)累積增長的趨勢。

毛利率穩(wěn)中有升。城市智能交通業(yè)務(wù)毛利率同比增加了0.12個百分點；建筑智能化毛利率增加6.19個百分點；醫(yī)療信息化毛利率增加9.29個百分點。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)大幅下滑使得智能交通投資放緩。

維持"買入"評級。我們維持前期2010-2012每股收益0.48/0.71/1.04元的盈利預(yù)測，未來3年年均復(fù)合增長率50%左右。目前股價對應(yīng)公司10-12年市盈率分別為42/28/19倍，我們看好公司在物聯(lián)網(wǎng)終端應(yīng)用領(lǐng)域的競爭實力，公司業(yè)績有超預(yù)期可能性，維持"買入"評級。 (中信證券唐川)

交技發(fā)展(002401)：國內(nèi)領(lǐng)先的智能交通供應(yīng)商

研究結(jié)論

智能交通領(lǐng)域具有廣闊的發(fā)展前景。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市化進(jìn)程加快，汽車保有量迅速增長，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，都毫無例外地承受著不斷加劇的交通問題的困擾，只有智能交通系統(tǒng)(ITS)才能從根本上解決不斷加劇的交通問題。在未來幾年內(nèi)，ITS 主要應(yīng)用于我國的城市交通和城際交通這兩個領(lǐng)域。預(yù)計未來5 年中，中國將在200 個以上的大中型城市建立城市交通指揮中心，未來10 年智能交通系統(tǒng)的總投入將達(dá)到1，820 億元。高速公路智能交通系統(tǒng)需求保持旺盛，估計未來10 年市場總需求為350 億左右，目前我國高速公路單位里程投資額中智能交通系統(tǒng)投資的比例平均約占2-3%，與國外10-15%的比例相比，明顯偏低，未來發(fā)展空間巨大。城市交通管理系統(tǒng)市場需求同樣可觀，估計未來10年內(nèi)城市ITS 投資約在450 億左右。

公司是智能交通行業(yè)的領(lǐng)跑者。作為智能交通行業(yè)的“國家隊”，公司在行業(yè)內(nèi)資質(zhì)齊全。智能交通系統(tǒng)集成是公司主要的收入來源，2009年占主營收入的90.95%。近年來交技發(fā)展承擔(dān)了國內(nèi)上百項高速公路、特大型橋梁和隧道交通工程項目，創(chuàng)造了多項國內(nèi)第一，技術(shù)實力處于國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平，市場份額位居全國第三位。目前公司在手訂單充裕，截至招股說明書簽署日，金額在300萬元以上的承接項目合同共21份，合計金額達(dá)6.58億元，為公司近一兩年的發(fā)展提供了保障。

立足西南上海，面向全國，公司未來成長可期。公司目前在西南及上海地區(qū)的銷售收入近年來穩(wěn)定在公司銷售收入的75%以上，相比行業(yè)其他競爭者，公司有著穩(wěn)定的區(qū)域市場優(yōu)勢。未來公司將通過募投項目建設(shè)，在黑龍江、陜西、廣東、山東、湖北、江西等地建立銷售及技術(shù)支持基地，擴(kuò)大潛在區(qū)域市場份額，未來三年將保持30%增速。

募投項目將延伸公司業(yè)務(wù)鏈，提高公司核心競爭力。通過“新一代高速公路收費綜合業(yè)務(wù)平臺研發(fā)、推廣及技術(shù)支持服務(wù)中心項目”和“銷售及技術(shù)支持網(wǎng)絡(luò)基地建設(shè)項目”建設(shè)，進(jìn)一步實施以收費軟件為突破口的市場戰(zhàn)略，實現(xiàn)公司智能交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；通過“智能交通系統(tǒng)視頻交通參數(shù)及事件檢測器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目” 和“智能配電板(柜)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”的建設(shè)，有效實施業(yè)務(wù)鏈延伸戰(zhàn)略，提高公司核心競爭力和進(jìn)軍城市智能交通系統(tǒng)等新市場的能力。(東方證券陳剛)

億陽信通(600289)：業(yè)績改善轉(zhuǎn)型順利推薦

行業(yè)景氣，提供主業(yè)盈利契機(jī)。上半年全國電信業(yè)務(wù)總量增長21.4%，公司主打的信號與信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)增長了22.8%。三大運營商重組后競爭加劇，勢必重點在運維和網(wǎng)優(yōu)建設(shè)方面加大投入來體現(xiàn)差異化，報告期內(nèi)公司在此塊獲得了較大訂單，印證了我們之前的判斷。另外，期內(nèi)三網(wǎng)融合啟動試點，公司受邀參與了廣電總局的方案制定，這一方面體現(xiàn)了公司在支撐網(wǎng)上的技術(shù)優(yōu)勢，另一方面也占到了三網(wǎng)融合的先機(jī)。

智能交通業(yè)務(wù)高增長有望發(fā)生在下半年。期內(nèi)該業(yè)務(wù)收入下降106%，但獲得訂單約3.4 億元人民幣，合同金額已經(jīng)超過去年全年簽約數(shù)。

毛利率略有提高，非經(jīng)常性損益降低使“扣除后”凈利潤增長迅速。綜合毛利率提高1.53個點，而由于今年二級市場投資出現(xiàn)虧損，公允價值變動收益同比降低很多，導(dǎo)致扣除后凈利潤大漲40%。結(jié)合一季報增長72%的高增速，我們認(rèn)為公司業(yè)績較金融危機(jī)時已有大幅改善。

物聯(lián)網(wǎng)、業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)等新業(yè)務(wù)是發(fā)展方向。期內(nèi)公司聯(lián)合具優(yōu)勢的研發(fā)單位共同成立了“物聯(lián)網(wǎng)北京市技術(shù)轉(zhuǎn)移中心”，通過共享資源參與物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用項目建設(shè)，可從中積累實踐經(jīng)驗。同時“手機(jī)支付”已建立了成熟的運營模式，并在爭取人民銀行第三方支付資質(zhì)。

給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。我們預(yù)計10-12年的業(yè)績分別為0.23、0-30和0.39元。對應(yīng)合理價格10.8元，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。(國聯(lián)證券郝杰)