2011年01月14日 02:04
來源：第一財經(jīng)日報

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周小雍

盡管頭頂主板最高發(fā)行價、風(fēng)電行業(yè)龍頭、新能源概念、業(yè)績兩年翻倍等諸多“光環(huán)”，但昨日上市的新股華銳風(fēng)電(601558.SH)在上市首日仍慘遭破發(fā)，成為今年以來首只上市首日便遭破發(fā)的新股，令眾多中簽者和獲配機(jī)構(gòu)套牢其中。截至收盤，該股下跌9.59%，收報81.37元。

華銳風(fēng)電以90元的價格發(fā)行1.051億股，對應(yīng)市盈率48.83倍，募集資金94.59億元。對于華銳風(fēng)電上市后二級市場的定位，各大研究機(jī)構(gòu)給出了79～135元的價格區(qū)間，其中第一創(chuàng)業(yè)證券預(yù)測華銳風(fēng)電上市首日的價格可以達(dá)到135元，是所有機(jī)構(gòu)中看得最高的一家。華銳風(fēng)電的破發(fā)無疑令諸多樂觀看好的分析師大跌眼鏡。

盡管此前市場人士普遍認(rèn)為華銳風(fēng)電的發(fā)行價定得不低，但其87元的開盤價顯然出乎了很多市場人士的預(yù)料。相比上述定價區(qū)間，收盤價逼近研究機(jī)構(gòu)定價區(qū)間的下限。而昨日該股也全天低于其90元的發(fā)行價，盤中最高也僅為88.80元，這意味著申購該股的投資者已經(jīng)全線被套，這也導(dǎo)致了其全天的換手率僅為28.62%，創(chuàng)出了近期新股上市首日換手率的新低。

對于該股破發(fā)大跌的原因，中原證券分析師潘杭鈞向《第一財經(jīng)日報》記者表示，偏高的估值是導(dǎo)致破發(fā)的主要原因。作為與華銳風(fēng)電同屬行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的企業(yè)，金風(fēng)科技(002202.SZ)2007年發(fā)行時的發(fā)行價格為36元，發(fā)行市盈率也僅為29.98倍。此外，近期新股頻頻破發(fā)的大環(huán)境顯然也給華銳風(fēng)電的上市造成不利影響。

愛建證券分析師也認(rèn)為，一方面近期發(fā)生的觸電事件引起了市場對華銳風(fēng)電產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)憂，對公司原本業(yè)績增長的樂觀預(yù)期有所動搖；此外，同行業(yè)已上市的金鳳科技的低估值也一定程度牽制了華銳風(fēng)電的溢價水平。

中原證券指出，風(fēng)電整機(jī)行業(yè)在2010年規(guī)模擴(kuò)大后，目前產(chǎn)能擴(kuò)張，市場競爭愈加激烈，風(fēng)機(jī)價格一降再降。國際風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)也將加快對中國風(fēng)電市場的爭奪。因此，未來風(fēng)機(jī)行業(yè)盈利能力存在較大的不確定性。此外，隨著銷售風(fēng)機(jī)使用年限的增長，未來維護(hù)費用也可能成為業(yè)績增長的隱患。

分析師普遍認(rèn)為，作為國內(nèi)風(fēng)電裝備領(lǐng)頭羊，華銳風(fēng)電在海上風(fēng)電市場、技術(shù)和費用控制等諸多方面具有一定優(yōu)勢，增長潛力較大。但較高的發(fā)行價格使得短期內(nèi)股價大幅增長的空間受限。

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