2011年01月17日 07:09
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：蔣飛

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本周將公布去年12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)、名義零售額、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資，以及第四季度GDP增長(zhǎng)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中有關(guān)通脹情況的數(shù)據(jù)將直接影響今年一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

去年11月的CPI漲幅擴(kuò)大到5.1%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，隨之而來(lái)的是一次25個(gè)基點(diǎn)的加息和存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)的上調(diào)。因此去年12月的CPI數(shù)據(jù)、四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，以及其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)都將被密切關(guān)注。如果相關(guān)數(shù)據(jù)再次高于預(yù)期，就很可能進(jìn)一步觸動(dòng)新的貨幣緊縮和行政調(diào)控措施。

西班牙對(duì)外銀行的研究報(bào)告顯示，對(duì)剛剛過(guò)去的12月CPI漲幅，市場(chǎng)一直預(yù)期是4.6%，較前一個(gè)月有所下降。高盛公司對(duì)這一數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)則是4.2%;同時(shí)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)也從11月的6.1%下降至4.6%，

從各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)12月數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)熱度將有所下降。但前景并不十分樂觀。由于年初銀行集中放貸、氣候因素、“十一五”結(jié)束后限產(chǎn)力度降低等因素，1月份開始，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能再度呈現(xiàn)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、通脹反彈、流動(dòng)性充裕的局面，讓市場(chǎng)更為擔(dān)憂的是，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不十分有利。去年12月，印度尼西亞、泰國(guó)和韓國(guó)等周邊國(guó)家的通脹情況均有抬頭，其背后的共同原因是國(guó)際商品價(jià)格上漲造成的輸入性通脹。作為應(yīng)對(duì)措施，韓國(guó)降低了進(jìn)口關(guān)稅，并且對(duì)食品和服務(wù)價(jià)格進(jìn)行管制;印度尼西亞也宣布將削減小麥、大豆和飼料等物資的進(jìn)口關(guān)稅。此外，泰國(guó)和韓國(guó)在過(guò)去一周內(nèi)分別宣布加息，以應(yīng)對(duì)通脹勢(shì)頭。

德意志銀行亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)計(jì)，今年的通脹將在6月份見頂，下半年逐步回落。不過(guò)，這種“前高后低”的格局也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如政府未能在上半年實(shí)行更嚴(yán)厲的緊縮措施。

馬駿表示，在通貨膨脹失控和犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)二者之間，前者的危害更大。一旦通脹達(dá)到失控的地步，就必須下猛藥治理，屆時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的損害更大。他表示，只要全年的GDP增速仍在8%以上就可以接受，并且提供了治理通脹的政策空間。

他預(yù)計(jì)今年全年加息75個(gè)基點(diǎn)，并且最好是一次性加息50個(gè)基點(diǎn)，以對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生足夠的影響。此外，人民幣可能會(huì)繼續(xù)升值，以應(yīng)對(duì)輸入性通脹。在信貸方面，如果1月份貸款井噴，則很可能導(dǎo)致在2月份出臺(tái)更多信貸調(diào)控。

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