2011年01月19日 06:03
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：錢(qián)曉涵

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○編輯 陳羽 朱紹勇

無(wú)視市盈率盲目詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)終于受到了市場(chǎng)法則的懲罰。昨天，風(fēng)范股份、司爾特、新都化工、亞太科技、鴻路鋼構(gòu)等五只新股在滬深交易所掛牌交易。截至收盤(pán)，5只新股盡數(shù)跌破發(fā)行價(jià)格，這意味著網(wǎng)下中簽新股的91家機(jī)構(gòu)面臨全線套牢的尷尬境地。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，91家機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下合計(jì)掏出了14.28億元“真金白銀”認(rèn)購(gòu)上述5只新股。根據(jù)新股發(fā)行規(guī)則，參與新股網(wǎng)下定價(jià)的機(jī)構(gòu)不得同時(shí)參與新股網(wǎng)上申購(gòu)，網(wǎng)下中簽資金須凍結(jié)3個(gè)月后方能解禁賣(mài)出。隨著5只新股上市首日的破發(fā)，91家機(jī)構(gòu)不得不咽下浮虧1.6億元的苦果。

值得一提的是，新股上市首日即告破發(fā)的現(xiàn)象上周就已經(jīng)出現(xiàn)。滬市主板新股華銳風(fēng)電上周四上市，全天未能漲過(guò)90元的發(fā)行價(jià)，收盤(pán)報(bào)81.37元，較發(fā)行價(jià)下挫約10%，同樣套牢機(jī)構(gòu)無(wú)數(shù)。在此之前，秀強(qiáng)股份、海立美達(dá)等新股上市當(dāng)天也均跌破發(fā)行價(jià)格。

截至昨天，年內(nèi)共有21只新股掛牌交易，新股上市首日收盤(pán)直接跌破發(fā)行價(jià)的上市公司竟多達(dá)9家，占比高達(dá)42.8%！而在剛剛過(guò)去的2010年，在滬深交易所掛牌交易的347只新股中，上市首日直接跌破發(fā)行價(jià)的新股共有26家，占比僅為7%。

業(yè)內(nèi)人士表示，新股大面積破發(fā)是A股市場(chǎng)遲早會(huì)出現(xiàn)的必然結(jié)果。自A股市場(chǎng)2009年恢復(fù)IPO以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行市盈率過(guò)高、一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)偏高的詬病始終不斷。尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板新股的定價(jià)，發(fā)行市盈率超百倍的新股不在少數(shù)。為盡快扭轉(zhuǎn)這一現(xiàn)象，管理層于去年底啟動(dòng)新股發(fā)行制度二次改革，推動(dòng)新股定價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，所謂的市場(chǎng)化發(fā)行，就是由市場(chǎng)自行確定新股的發(fā)行價(jià)格，行政力量不予干預(yù)。股市熱情高漲的階段，投資者愿意承受較高的新股定價(jià)；反之，股市投資氛圍低迷，新股也將面臨破發(fā)的可能。

從新股網(wǎng)下配售的情況來(lái)看，昨天中簽5只破發(fā)新股的機(jī)構(gòu)中不乏高報(bào)價(jià)者。以鴻路鋼構(gòu)為例，中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金為其開(kāi)出了52元的報(bào)價(jià)，在所有網(wǎng)下詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)中最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其最終確定的41元發(fā)行價(jià)；新華資產(chǎn)管理股份有限公司旗下三詢(xún)價(jià)對(duì)象均給出了鴻路鋼構(gòu)48元的報(bào)價(jià)。事實(shí)上，鴻路鋼構(gòu)昨天的收盤(pán)價(jià)僅有38.31元。

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