2011年01月19日 07:21
來源：北京商報(bào) 作者：況玉清

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商報(bào)訊 (記者 況玉清) IPO定價(jià)的“雙高”風(fēng)險(xiǎn)正在集中釋放。昨日，風(fēng)范股份(601700)等五新股上市，令人意外的是五新股全部破發(fā)，上演一波“史上最洶涌的破發(fā)狂潮”

昨日同風(fēng)范股份一道破發(fā)的新股還有亞太科技(002540)、司爾特(002538)、新都化工(002539)和鴻路鋼構(gòu)(002541)。五只新股一開盤便攜手破發(fā)。截至收盤時(shí)，五只新股仍不見起色，最終全軍覆沒，其中三只新股跌幅超過10%，跌幅最大的風(fēng)范股份下跌了14.40%，而跌幅最小的鴻路鋼構(gòu)也下跌了6.56%。五只新股上市首日全部破發(fā)，這在A股歷史上尚屬首次，其破發(fā)幅度也讓市場(chǎng)始料未及。

實(shí)際上不只是昨日，近段時(shí)間以來，新股上市首日即破發(fā)的現(xiàn)象一直存在。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自從1月7日安居寶(300155)拉開了今年新股首日破發(fā)的大幕以來，今年上市的21只新股中，共有9只上演了首日破發(fā)的尷尬，其中的破發(fā)明星就是1月13日上市的滬市第一高價(jià)IPO華銳風(fēng)電(601558)，該股自首日破發(fā)以來，上市至今僅僅四個(gè)交易日就已經(jīng)下跌了17.22%。

分析人士認(rèn)為，近期以來新股頻繁破發(fā)，主要與市場(chǎng)持續(xù)低迷走熊、做多信心不足有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來上證綜指已經(jīng)下跌了3.53%，中小盤股的跌幅尤其明顯，本周的“黑色星期一”更是嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)的信心，而近期破發(fā)的也主要是中小盤股票。

“市場(chǎng)因素只是外因，接二連三的新股破發(fā)，是市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率的不認(rèn)可，這才是破發(fā)的真正內(nèi)因?！辈贿^，該分析人士認(rèn)為，盡管本輪的破發(fā)大潮與市場(chǎng)大環(huán)境有關(guān)，但歸根結(jié)底主要還是新股本身存在發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率過高的問題，新股的持續(xù)破發(fā)，實(shí)際上是在考問IPO定價(jià)“雙高”的問題，

對(duì)于新股發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率“雙高”，自從第一輪IPO改革啟動(dòng)以來就一直是市場(chǎng)各方質(zhì)疑的焦點(diǎn)，盡管去年11月啟動(dòng)的第二輪IPO改革對(duì)詢價(jià)行為做出了補(bǔ)充和規(guī)范，但I(xiàn)PO“雙高”發(fā)行現(xiàn)象卻有增無減：新股發(fā)行改革啟動(dòng)不久，滬市就誕生了其歷史上最貴的IPO。此外，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在今年上市的21只股票中，發(fā)行市盈率最低的杭鍋股份也達(dá)到了46倍，其中更有12只股票的發(fā)行市盈率達(dá)到或超過70倍，市盈率過百的多達(dá)三家，明顯超過目前市場(chǎng)的平均市盈率水平。

“破發(fā)狂潮之下，IPO‘雙高’定價(jià)的問題是該值得反思了?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋?，上市募資后，上市公司幾乎全部存在超募現(xiàn)象，由于IPO過程中“雙高’的存在，更多的公司上市后長(zhǎng)達(dá)一兩年還在為超募資金如何使用的問題而發(fā)愁，這些巨額的超募資金閑置至今本來就是一種嚴(yán)重的資源浪費(fèi)。解決IPO定價(jià)“雙高’的問題是一方面可以避免這種資源的浪費(fèi)，另一方面還能有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，給股票二級(jí)市場(chǎng)的成長(zhǎng)留出不少空間。

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