2011年01月26日 14:36
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：方正證券 張皓亮

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方正證券分析師 張皓亮

1月7日晚民生銀行公告，定向增發(fā)不超過(guò)47億股新股，發(fā)行價(jià)格4 .57元人民幣。而2009年12月，民生銀行H股上市成功募資267 .5億元人民幣時(shí)，民生銀行行長(zhǎng)洪崎稱：3年內(nèi)該行不會(huì)再有融資計(jì)劃。2010年3月，民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)在參加兩會(huì)時(shí)也曾表示：“再融資的事現(xiàn)在想都不要想，想都丟人，我們?cè)趺磸埖瞄_(kāi)口？”

董事長(zhǎng)說(shuō)的對(duì)，剛?cè)谕曩Y怎么好意思再圈錢(qián)，剛吃完飯絕不能再吃。現(xiàn)在想都不要想，過(guò)個(gè)三五月就該想想，再過(guò)三五個(gè)月就該干干了。以定向增發(fā)形式融資，不開(kāi)口，改立字句，紙筆奉上，7股東簽字畫(huà)押，簽完收工，備茅臺(tái)開(kāi)懷暢飲，大家都是好兄弟。

這事真怨不得民行，2011年1月初不是2010年，不丟臉，再說(shuō)了，200億的人民幣在手，丟人丟臉?biāo)闶裁矗瑏G人換200億，自身不損皮毛，食言而肥，這事必須得干！不干是傻子！干了也未必是孫子。真當(dāng)孫子也有好處，那年孫子還出了本兵法流芳百世呢。

民生銀行定向增發(fā)的時(shí)間不對(duì)頭，價(jià)格不給力，4.57元的增發(fā)價(jià)格相當(dāng)于2011年的每股凈資產(chǎn)，攤薄了原有股東的集體利益。難怪此次增發(fā)的最大受益人———健特生命董事長(zhǎng)史玉柱在斥資65億后發(fā)微博調(diào)侃道：“下半月股指大跌，拖低銀行股。呵呵，罵我參加增發(fā)的人，心情就會(huì)好點(diǎn)?？禳c(diǎn)跌吧！快點(diǎn)跌吧！”

史董事長(zhǎng)明知未來(lái)股價(jià)跌不到此增發(fā)價(jià)以下，(即使不幸跌破增發(fā)價(jià)也會(huì)有幫忙的各路神仙前來(lái)護(hù)盤(pán)，具體實(shí)施細(xì)則請(qǐng)學(xué)習(xí)農(nóng)行好榜樣)，又何必莊子孫子一起混搭著來(lái)呢。再說(shuō)定向增發(fā)限售期長(zhǎng)達(dá)一年，未來(lái)行情一旦向好，不怕民生銀行股價(jià)不漲，到時(shí)機(jī)構(gòu)一拉，媒體一喝，散戶一沖，三位一體，天下大同。此時(shí)史董事長(zhǎng)明知民生銀行尚未巨大發(fā)展空間，但本著為社會(huì)服務(wù)，讓中小股民有接到廉價(jià)籌碼的機(jī)會(huì)，“為了改善生活”揮淚拋售股票云云。其實(shí)我們都誤會(huì)史董了，史董在下一盤(pán)很大的棋.

此次民生銀行定向增發(fā)的7家機(jī)構(gòu)中，有5位為民生銀行原始股東，江蘇熔盛投資和華泰汽車新入伙的。這兩新股東多次與民生銀行有業(yè)務(wù)往來(lái)。這次的新股東的進(jìn)入，只是讓他們的業(yè)務(wù)親上加親。由于民生銀行各方股權(quán)極度分散，為了爭(zhēng)奪企業(yè)話語(yǔ)權(quán)，不免內(nèi)斗。民生銀行關(guān)聯(lián)交易的歷史由來(lái)已久，民生銀行董事張宏偉和陳建更是在某一年的半年報(bào)投票中要求核查關(guān)聯(lián)交易。

民生銀行宣布再融資計(jì)劃當(dāng)日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和興業(yè)銀行也分別宣布將以發(fā)行次級(jí)債進(jìn)行再融資，用于補(bǔ)充附屬資本，規(guī)模為500億元和150億元，同樣是融資，銀行間方式不同，社會(huì)效應(yīng)不同，當(dāng)然，利益更是不同。

本身筆者對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不斷的奮發(fā)向前有著很大期盼，但無(wú)論如何發(fā)展，企業(yè)絕不能失信，失信會(huì)使企業(yè)生存環(huán)境更趨惡劣，銀行不止一家，選擇多得是，由失信引發(fā)的公眾不滿又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的注重短期行為，急功近利。

民生銀行首頁(yè)的標(biāo)榜寫(xiě)著：服務(wù)大眾，情系民生。筆者覺(jué)得寫(xiě)的不夠工整，建議改為：情系大眾，服務(wù)民生。

請(qǐng)大眾為民生銀行服務(wù)，民生銀行服民生很行！

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