2011年01月27日 06:34
來(lái)源：成都商報(bào)

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2011年已經(jīng)上市的26只新股中，目前已有18只新股破發(fā)，而其中跌幅較大的兩只新股全部來(lái)自滬市。今日，滬市又將迎來(lái)一只新股博威合金(601137)上市，而博威合金依舊面臨較大的破發(fā)壓力。

資料顯示，博威合金此次發(fā)行價(jià)為27元/股，發(fā)行量和發(fā)行市盈率分別為5500萬(wàn)股和71.05倍，該公司是中高端銅加工優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是以銅合金棒材為主的專業(yè)合金材料制造商，目前已經(jīng)形成了以精密銅合金棒為主、高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金棒、環(huán)保銅合金棒及特殊銅合金線為輔的產(chǎn)品構(gòu)架。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，博威合金走差異化策略，高附加值產(chǎn)品如高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金棒、環(huán)保銅合金棒和特殊銅合金棒的產(chǎn)量和收入比重不斷提高。與國(guó)內(nèi)同類的銅加工企業(yè)的毛利率相比，公司的綜合毛利率水平顯著高于同類企業(yè)。

從券商對(duì)博威合金的合理定價(jià)來(lái)看，該股上市后，仍有破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。光大證券分析認(rèn)為，博威合金平均完全冶煉成本(包括期間費(fèi)用)約為2000元/噸。在按照發(fā)行后2.15億股計(jì)算，預(yù)計(jì)公司2010年~2012年每股收益分別為0.68元、0074元和0.96元。公司產(chǎn)品均屬于銅加工產(chǎn)業(yè)鏈中新材料，在加工費(fèi)上擁有強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)。因此給予公司2011年30倍市盈率，合理價(jià)格為22.2元。

而國(guó)元證券也表示，根據(jù)銅價(jià)走勢(shì)和公司的產(chǎn)能擴(kuò)張情況，預(yù)測(cè)博威合金2010年實(shí)現(xiàn)每股收益0.53元。選擇A股市場(chǎng)上以銅加工為主營(yíng)業(yè)務(wù)的4家企業(yè)作為參照，2010年4家企業(yè)的平均動(dòng)態(tài)P/E為52倍，按照相對(duì)估值法，給予公司50~54倍的動(dòng)態(tài)P/E水平，對(duì)應(yīng)的估值區(qū)間26.69元~28.82元。 成都商報(bào)記者 劉明濤

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