2011年01月27日 07:13
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：蔣占剛

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新股不敗的神話(huà)似乎已成為歷史。

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，今年1月以來(lái)共有9只新股在上市首日破發(fā)，其中華銳風(fēng)電更是被描繪成“中一簽、虧一萬(wàn)”的最熊股。而截至24日收盤(pán)，自去年12月份至今，共有30只股票跌破發(fā)行價(jià)，令參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)資金損失慘重。除華銳風(fēng)電外，表現(xiàn)排名倒數(shù)第二的是2010年12月28日上市的主板新股亞星錨鏈，發(fā)行價(jià)為22.5元/股且市盈率高達(dá)43倍，目前股價(jià)已較發(fā)行價(jià)下跌15.91%。據(jù)悉，共有40多個(gè)保險(xiǎn)賬戶(hù)參與了該股報(bào)價(jià)，最終有18個(gè)賬戶(hù)獲配。與此同時(shí)，更有一些中簽的散戶(hù)投資者紛紛發(fā)出“現(xiàn)如今中簽不是中彩，而是中彈”的感慨。

事實(shí)上，新股破發(fā)背后所昭示的深層次原因仍舊是體制上的不健全。業(yè)界普遍認(rèn)為，在目前的新股發(fā)行機(jī)制下，新股破發(fā)是一種必然現(xiàn)象，因?yàn)椤叭甙Y”使新股價(jià)格嚴(yán)重透支了其自身的業(yè)績(jī)和價(jià)值。其中，基于自身利益的考慮，保薦人與發(fā)行人不惜對(duì)新股大肆吹捧，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)蔓延至二級(jí)市場(chǎng)。

應(yīng)該來(lái)說(shuō)，壞事也可能變好事。新股破發(fā)潮的到來(lái)，再次敲響了新股發(fā)行制度的警鐘，表明新股發(fā)行制度改革仍然任重道遠(yuǎn)。未來(lái)不僅需要在新股的詢(xún)價(jià)機(jī)制上進(jìn)行改革，包括實(shí)行包銷(xiāo)制度，建立價(jià)格約束機(jī)制等，同時(shí)還須加強(qiáng)對(duì)超募資金的監(jiān)管，從而使新股發(fā)行健康良性地發(fā)展。

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