國泰君安:水利建設(shè)基金來源確定 規(guī)模增大(薦股)
事件:財(cái)政部、發(fā)改委和水利部聯(lián)合出臺(tái)《水利建設(shè)基金籌集和使用管理辦法》,明確中央和地方水利建設(shè)基金的來源以及使用方向,有效期2011 年1 月1 日至2020年12 月31 日。該辦法是水利規(guī)劃會(huì)議中強(qiáng)調(diào)的“十二五”及2011 年水利投資規(guī)劃工作執(zhí)行力以及切實(shí)落實(shí)年度投資計(jì)劃的具體保障措施,有效解決了民生水利的部分資金來源。
資金來源:1)中央基金:從車輛購置稅收入(10 年1792 億元)中定額提取,從鐵路建設(shè)基金(09 年549 億元)、港口建設(shè)費(fèi)收入中提取的3%,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的其他可用于水利建設(shè)基金的資金。2)地方基金:從地方收取的政府性基金和行政事業(yè)性收費(fèi)收入(09 年15827.37 億元,10 年1-7 月全國政府性收入為18061.98 億元,同增147%。)中提取的3%(本次新增,資金量顯著增大),各級(jí)地方政府征收的水利建設(shè)基金,地方政府按規(guī)定從中央對(duì)地方成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革轉(zhuǎn)移支付資金中安排的資金。3)有重點(diǎn)防洪任務(wù)和水資源嚴(yán)重短缺的城市還要從征收的城市維護(hù)建設(shè)稅中劃出不少于15%的資金,用于城市防洪和水源工程建設(shè),具體比例由各級(jí)地方政府確定。
采用 09 年數(shù)據(jù),上述有確定性數(shù)據(jù)和提取比例的水利建設(shè)資金量為491 億元,而09 年水利建設(shè)投資額中,水利建設(shè)基金為105.5 億元,占比5.5%,增量顯著。水利投資最主要資金來源為預(yù)算內(nèi)撥款,占比約50%。
據(jù)水利部總規(guī)劃師兼規(guī)劃計(jì)劃司司長周學(xué)文預(yù)計(jì),未來5 年,全國水利建設(shè)總投資規(guī)模約2 萬億元,其中中央投資1 萬億元左右。
資金使用結(jié)構(gòu):1)中央基金55%用于水利工程建設(shè);30%用于水利工程維修養(yǎng)護(hù);15%用于應(yīng)急度汛。那么,未來五年中央用于水利工程類資金約8500 萬元。2)地方水利建設(shè)基金專項(xiàng)用于大江大河主要支流、中小河流、湖泊治理;病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固;城市防洪設(shè)施建設(shè);地方水資源配置工程建設(shè);地方重點(diǎn)水土流失防治工程建設(shè);農(nóng)村飲水和灌區(qū)節(jié)水改造工程建設(shè);地方水利工程維修養(yǎng)護(hù)和更新改造;防汛應(yīng)急度汛。
首推葛洲壩,新簽合同 09 年同增39%,10 年556 億元,同增32%,預(yù)計(jì)未來2年保持30%以上增幅,業(yè)績有保障。水利水電受政策支持且施工周期長,海外業(yè)務(wù)市場在外(新簽合同同增48%),均屬抗通脹與政策打壓投資標(biāo)的。繼續(xù)關(guān)注水利水電央企重組。增持,目標(biāo)價(jià)17 元。
粵水電近期中標(biāo) 1.2 億市政工程與25 億遂寧縣防洪工程及土地一級(jí)開發(fā)BT 項(xiàng)目。謹(jǐn)慎增持。安徽水利與涇渭新區(qū)管委會(huì)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,據(jù)傳投資額為100億元。謹(jǐn)慎增持。國統(tǒng)股份非公開增發(fā)1615 萬股,發(fā)行價(jià)27 元。目前公司正設(shè)立子公司籌備。謹(jǐn)慎增持。青龍管業(yè)西北地區(qū)最大的供排水管道生產(chǎn)企業(yè)。謹(jǐn)慎增持。(國泰君安證券)
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