2011年01月29日 15:12
來(lái)源：投資者報(bào)

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《投資者報(bào)》 記者 張東紅

剛剛過(guò)去的2010年，隨著農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行在A股成功上市，A股市場(chǎng)的上市銀行達(dá)到了16家。與此同時(shí)，銀行的融資規(guī)模總額超過(guò)5000億元。

一般來(lái)說(shuō)，銀行融資完成后，都可以在幾年內(nèi)不需要融資。而多家銀行也曾有過(guò)這種承諾。

可是，元旦剛過(guò)，1月6日，農(nóng)行宣布擬發(fā)行不超過(guò)500億元次級(jí)債券用于充實(shí)附屬資本。7日，興業(yè)銀行也宣布，擬向銀行間市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)150億元次級(jí)債以補(bǔ)充附屬資本。同一天，民生銀行也宣布將定向增發(fā)不超過(guò)47億股新股，發(fā)行價(jià)格為每股4.57元，募集資本近215億元。

民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)在2009年民生銀行H股上市的時(shí)候的話還在耳邊，“民生銀行三年內(nèi)不會(huì)再融資?！蹦闹?，剛滿一年，民生便自毀諾言。董文標(biāo)的解釋是：“如果銀行不再融資，便開(kāi)不了門。

1月12日，工行董事長(zhǎng)姜建清說(shuō)，工行三年內(nèi)不再?gòu)馁Y本市場(chǎng)融資，投資者還能不能相信呢？銀行到底發(fā)生了什么，緣何經(jīng)營(yíng)信用和風(fēng)險(xiǎn)的銀行一再破壞自己的諾言？

食言再融資

2010年1月22日，中行宣布擬在A股市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)400億元A股可轉(zhuǎn)債，同時(shí)還通過(guò)新發(fā)H股不超過(guò)20%的授權(quán)議案。

之后的全國(guó)兩會(huì)期間，中行董事長(zhǎng)肖鋼在接受媒體采訪時(shí)透露，除1月發(fā)布的400億元可轉(zhuǎn)債資本補(bǔ)充計(jì)劃外，未來(lái)兩年中行再無(wú)其他A股融資打算。

可是，當(dāng)去年6月18日，中行的400億元A股可轉(zhuǎn)債順利上市交易后，短短不到一個(gè)月，2010年7月2日，中行就發(fā)布公告，稱計(jì)劃以配股方式發(fā)行A股和H股，融資不超過(guò)600億元。

縱觀2010年資本市場(chǎng)，銀行的大規(guī)模融資貫穿始終。從年初的中行宣布發(fā)行不超過(guò)400億元A股可轉(zhuǎn)債，到招行177億元的A股配股融資完成，到年中，農(nóng)行完成上市。之后光大銀行的上市接踵而來(lái)，到年末的時(shí)候，華夏銀行、中信銀行等銀行的融資方案獲得通過(guò)。

四大行中，除了實(shí)現(xiàn)上市的農(nóng)行外，融資規(guī)模最大的是中行。中行通過(guò)可轉(zhuǎn)債與A、H股配股融資的方式共募資近1000億，其中可轉(zhuǎn)債發(fā)行400億元，A、H股配股融資597億元。工行也采用了相同的融資方式，可轉(zhuǎn)債發(fā)行250億元，A、H股配股融資449億元，共募資近700億元。建行則通過(guò)配股方式，共募集資金612億元。四大國(guó)有銀行就募集資金達(dá)近3600億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，16家上市銀行總共在A股和H股募集資金達(dá)到了4454億元(已實(shí)施)，如果加上中行和工行發(fā)行的共650億可轉(zhuǎn)債，以及華夏和中信在2010年獲批但未實(shí)施的468億元，還有重慶農(nóng)商行在香港上市的114億港幣，融資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)5000億元。

高速放貸后遺癥

大規(guī)模融資對(duì)銀行來(lái)說(shuō)似乎也有難言之癮。

2009年以來(lái)，政府的“四萬(wàn)億”刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，讓銀行處于高速放貸的進(jìn)程中。2010年雖然放貸有所回落，不過(guò)仍然超出預(yù)期。原本國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)的目標(biāo)為7.5萬(wàn)億左右，而最后的新增貸款規(guī)模高達(dá)7.9萬(wàn)億。

與此同時(shí)，監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)資本金的監(jiān)管要求。國(guó)泰君安證券銀行業(yè)分析師伍永剛曾表示有三大因素導(dǎo)致銀行業(yè)的再融資：第一， 2009年的信貸超速增長(zhǎng)，增速超過(guò)31%；第二，2009年銀行業(yè)凈息差大幅下降，導(dǎo)致在信貸如此高速增長(zhǎng)的情況下凈利息收入還是負(fù)增長(zhǎng)，這兩方面原因?qū)е嘛L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加而內(nèi)部資本積累減弱，因此資本充足率下降；第三，監(jiān)管層提高了資本的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在對(duì)股份制銀行的核心資本充足率要求達(dá)到了7%，資本充足率為10%，對(duì)大行的資本充足率要求則更高。

伍永剛表示，這幾方面的要求，使得銀行不得不繼續(xù)融資以提高資本?！把a(bǔ)充資本無(wú)非是內(nèi)部積累和外部補(bǔ)充，現(xiàn)在內(nèi)部積累下降，自然要求外部補(bǔ)充融資。

在銀行融資完成后，各位銀行高管紛紛表示，銀行可以滿足兩到三年的融資，銀行并不需要再融資。

可是，銀行的發(fā)展和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)化似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了銀行家們的想象。目前，銀監(jiān)會(huì)對(duì)各家銀行的資本充足率又有進(jìn)一步提高，大型銀行資本充足率應(yīng)不低于11.5%，中小銀行不低于10%；核心資本充足率大型銀行要達(dá)到10%，中小銀行8%。而據(jù)2010年第三季季報(bào)，農(nóng)行資本充足率為11.38%、核心資本充足率9.75%，低于監(jiān)管部門對(duì)大型銀行的要求；興業(yè)銀行和民生銀行的核心資本充足率分別為8.79%和8.34%，雖然達(dá)到了監(jiān)管要求，但基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。

“好像說(shuō)是8.5%，然后加差額準(zhǔn)備等要求，銀行越大要求會(huì)越高，所以至少要準(zhǔn)備9%或者更高。”一位銀行業(yè)資深分析師向記者表示，一般來(lái)說(shuō)，銀行的資本充足率會(huì)比監(jiān)管要求高出一到兩個(gè)百分點(diǎn)，因此，資本充足率處于稍微高于監(jiān)管線的民生銀行、興業(yè)銀行等具有融資的需求。

2011年再融資繼續(xù)

一位不愿透露姓名的分析師早前向記者表示，在2010年沒(méi)有在A股市場(chǎng)融資或者融資還不足的銀行，很可能在2011年在A股市場(chǎng)再進(jìn)行融資。深發(fā)展有可能通過(guò)中國(guó)平安融資，民生或?qū)⒍ㄏ蛟霭l(fā)，而招行則有可能配股融資。

果然，今年銀行的再融資如期而至。

1月6日，農(nóng)行宣布擬發(fā)行不超過(guò)500億元次級(jí)債券用于充實(shí)附屬資本，提高資本充足率。7日，興業(yè)銀行宣布，擬向銀行間市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)150億元次級(jí)債以補(bǔ)充附屬資本。同一天，民生銀行也宣布將定向增發(fā)不超過(guò)47億股新股，發(fā)行價(jià)格為每股4.57元，募集資本近215億元。至此，三家銀行融資總額已達(dá)到了865億元。

據(jù)了解，民生銀行在2009年H股上市后，資本金得到了補(bǔ)充，因此沒(méi)有在2010年進(jìn)行融資，但是在其他銀行紛紛進(jìn)行融資后，民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)更是放棄自己的三年內(nèi)不再融資的諾言。

東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛向《投資者報(bào)》記者表示，在監(jiān)管要求提高的情況下，如果核心資本充足率仍然在8%左右徘徊，那么民生銀行的很多業(yè)務(wù)將沒(méi)法開(kāi)展，在給定的約束條件下，從銀行的角度來(lái)說(shuō)，必須融資是對(duì)的。

“確實(shí)沒(méi)辦法?！绷硪晃汇y行業(yè)分析師也表示，“民生銀行在2009年和2010年融資的時(shí)候，沒(méi)想到銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)會(huì)這么嚴(yán)。因此，下一個(gè)就看招行的了。

招行在2010年進(jìn)行了融資，不過(guò)融資總額只有218億元，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和資本要求的估計(jì)不足，只讓自己的資本金剛剛夠用。相較而言，浦發(fā)的規(guī)模并不比招行大，一下子就融資398億，而且與中移動(dòng)進(jìn)行合作，加強(qiáng)對(duì)個(gè)人金融的發(fā)展。而招行在股份制銀行中，原本一直是個(gè)人金融業(yè)務(wù)的領(lǐng)先者，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，招行如果考慮業(yè)務(wù)發(fā)展，資本金就變得有些不太夠了。

一位分析師說(shuō)，如果招行到時(shí)候愿意降低分紅，估計(jì)也可以不融，但是融資的可能性還是很大。

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