2011年01月30日 23:55
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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長航鳳凰：可長期戰(zhàn)略配置 強烈推薦

內(nèi)河航運作為受益于國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的細分市場，發(fā)展前景廣闊。隨著經(jīng)濟全球化的進一步深化，以及全球產(chǎn)業(yè)分工進一步從沿海發(fā)達地區(qū)向內(nèi)陸低成本區(qū)域轉(zhuǎn)移，內(nèi)河以其節(jié)能、環(huán)保的優(yōu)勢在這一轉(zhuǎn)移過程中發(fā)揮重要的通道作用。

長航鳳凰（000520）作為內(nèi)河航運的龍頭企業(yè)，其競爭優(yōu)勢很明顯。一是運力規(guī)模優(yōu)勢，目前公司是唯一能夠滿足長江沿線大客戶、大批量、長運距需求的企業(yè)，地位無可替代。二是客戶資源優(yōu)勢，主要大客戶有武鋼、馬鋼等。三是航線組合優(yōu)勢，公司發(fā)展的江海直達、江海直江洋聯(lián)運等多種航線，形成了區(qū)別于其他航運公司的獨特優(yōu)勢，也是國內(nèi)唯一能夠提供江海聯(lián)運、一站式運輸服務(wù)的企業(yè)。

假設(shè)未來內(nèi)河航運市場的競爭格局不變，隨著產(chǎn)業(yè)升級，內(nèi)河航運的干散貨貨運量保持年均10%的增長，預(yù)計2010~2012年上市公司EPS為0.03元、0%29元、0%32元，對應(yīng)市盈率200倍、20倍、18.8倍，從估值上來看，公司并不具有吸引力，但是考慮到上市公司所經(jīng)營的長江航運在未來中國經(jīng)濟升級過程中的重要地位，而且公司也有發(fā)展江海洋一體化包運業(yè)務(wù)的需求，同時存在長航集團業(yè)務(wù)整合的預(yù)期，可以作為長期戰(zhàn)略配置的品種。首次給予“強烈推薦”投資評級。

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