2011年02月01日 01:23
來源：金融投資報

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四季度業(yè)績大漲 擬10轉(zhuǎn)15派10元

本報記者 靖曦

華平股份昨天披露2010年年報，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1.71%；凈利潤同比增長10.29%；基本每股收益1.32元，同比下滑9.77%。在年報的最后，公司還拿出了一份十分豐厚的“紅包”回報投資者。公司擬以2010年12月31日公司總股本4000萬股為基數(shù)，按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股，合計轉(zhuǎn)增股本6000萬股。

超募資金吃利息是增長主因？

根據(jù)華平股份公開的數(shù)據(jù)顯示，2010年一、二季度，公司一直處于微利的局面，一季度每股收益0.02元，中期每股收益0.11元，三季度雖然有所增加，但也不過0.46元，到了昨日發(fā)布年報之時，每股收益突然激增至1.32元/股，相對比中期數(shù)據(jù)，增長幅度環(huán)比1000%！

究竟是什么原因?qū)е氯A平股份全年業(yè)績暴增呢？

年報顯示，為公司帶來主要收益的還是多媒體通信系統(tǒng)，但這項主營收入同比下降了0.22%，而視頻會議系統(tǒng)的銷售同比下降了，因此光靠這兩項銷售收入顯然無法實(shí)現(xiàn)公司四季度業(yè)績的爆發(fā)式增長。而且，這兩項系統(tǒng)銷售2010年毛利率也同比下降了5.3%，雖然仍維持在70%左右的高水平，但較之2008、2009年，已經(jīng)有了明顯的下滑。

因公司公告中未予說明，記者無法得知公司銷售的產(chǎn)品是否受季節(jié)性影響，也無法得知公司的應(yīng)回收賬目是否都于年底統(tǒng)一結(jié)算造成業(yè)績大幅增長。但從中國電子信息網(wǎng)上查詢的數(shù)據(jù)可以表明，大部分的軟件銷售企業(yè)受季節(jié)性影響的可能性非常小，而銷售后的收入應(yīng)于當(dāng)季或者當(dāng)月結(jié)算(視公司具體情況而定)，統(tǒng)一年底結(jié)算的情況非常少，也不利于公司的現(xiàn)金流動，因此在主營業(yè)務(wù)沒有改變，凈利潤毛利率雙降的情況下，對于華平股份全年業(yè)績突然暴增，記者持有很大疑惑。

對于業(yè)績增長的原因，公司是這樣解釋的，“在新增客戶處于產(chǎn)品導(dǎo)入期，未形成大定單之前，公司利潤的增長主要來源于募集資金的存款利息945萬元?！蹦敲矗退銣p去945萬的存款利息，公司的產(chǎn)品也不會帶來爆發(fā)性的收益。

帶著種種疑惑，記者撥通了華平股份公司的公開電話，但公司電話一直無人接聽。

華夏提前“搶灘”

除去關(guān)于業(yè)績的疑惑，華平股份的前十大流通股東名單中，華夏系兩只基金華夏優(yōu)勢和華夏復(fù)興分別以66.12萬股和12.99萬股位居榜單第一和第六位，累計持股79.1萬股；野村中國投資基金和野村證券株式會社分別持股18.65萬股和9.88萬股；中信證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有23.22萬股。從股東進(jìn)出的名單來看，華夏名下的兩只基金都是去年三季度后進(jìn)入的，而三季度末至今，正是華平股份的主要拉升階段，按照昨日收盤價88元保守估計，華夏優(yōu)勢和華夏復(fù)興在華平股份身上已經(jīng)賺取超過30%的利潤。

安信證券分析師胡利文認(rèn)為，華平股份在2010年上半年實(shí)施大客戶戰(zhàn)略，通過體驗式營銷深入挖掘客戶需求，取得了顯著的效果，除農(nóng)業(yè)銀行之外，還得到了國泰君安大批量的采購訂單。大客戶項目實(shí)施形成的示范性效應(yīng)，加之公司產(chǎn)品的性能優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)，對公司產(chǎn)品的未來市場空間，頗為看好?？紤]到公司所處的行業(yè)正處于快速發(fā)展期，公司又是行業(yè)內(nèi)少數(shù)的掌握核心技術(shù)的企業(yè)，彈性非常大。繼續(xù)看好公司的長期發(fā)展前景。此外，公司上市時超募的大部分資金尚未使用，為后續(xù)通過收購進(jìn)行外延式擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛Φ谋Ｕ稀?

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