2011年02月22日 02:30
來源：第一財經日報

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賈華斐

基金經理們每天和股票、債券打交道，依照相關規(guī)定，自己并不能買賣股票。一位業(yè)內人士戲稱：“相當于炒菜的師傅不能吃自己做的菜。

不過，這一局面有望得以改變。《第一財經日報》記者從相關渠道獲悉，《證券投資基金法(修訂草案)》(征求意見稿)(下稱“草案))已于近日下發(fā)到各個監(jiān)管機構和基金公司征求意見，其中對公募基金公司的規(guī)定有諸多創(chuàng)新之舉，包括允許基金從業(yè)人員本人、配偶和利害關系人買賣證券及其衍生品。

與目前實施的2003年修訂，2004年開始實施的《證券投資基金法》相比，草案根據(jù)行業(yè)發(fā)生的變化，增添了許多內容，并對之前的一些規(guī)定進行了修改。

其中，在公募基金公司的投資行為上，除了允許從業(yè)人員買賣股票外，還對“基金公司不能投資托管行、股東相關股票”的內容進行了修改。在基金公司的股權方面，除了規(guī)定公司的大股東不完全限定于“金融機構”外，還提及了業(yè)內討論許久的員工持股計劃。在基金的組織形式上，規(guī)定基金應約定“契約型、公司型、有限合伙型”三種組織形式。

從業(yè)人員可炒股

對公募基金行業(yè)的普通從業(yè)者而言，最利好的消息莫過于取消了他們不能投資股票的限制。草案第十七條規(guī)定：“基金管理人的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應當建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突。

“這是件好事?！焙觅I基金網總經理楊文斌對記者表示，從情理上說，基金從業(yè)人員買賣股票是政策的投資需求，只要交易過程是透明的，法律上應該賦予他們這項權利。這個改變符合“放松管制，加強監(jiān)管”的思路，也是國際化的體現(xiàn)。

他介紹，國外的基金行業(yè)采取的是申報制和備案制，法律上允許從業(yè)人員投資股票，各個公司再制定不同的管理規(guī)定，較為寬松的公司對員工的投資行為進行備案，或者提出諸如“持股時間需超過半年”等細則要求，也有一些較為嚴格的公司不允許員工買賣股票。

也有業(yè)內人士表示，此舉將對各個基金公司的管理和風控提出更高的要求?！胺墒莻€框架，還要有相關的細則匹配。比如申報、登記、審查、處置這幾個詞就有很多講究：是必須買公司股票池之外的股票，還是只要自己的基金不買的股票就可以；反向交易、拉高出貨等這些涉嫌利益輸送的行為如何通過公司的管理章程去規(guī)避；這些問題都是業(yè)內進一步探討的細節(jié)。

除了允許基金從業(yè)者炒股外，草案還對基金公司的投資行為進行了修改。其中最大的改變是第五十九條，即不再禁止基金買賣托管人及其控股股東、實際控制人或其他有重大利害關系的公司發(fā)行和承銷的股票或債券，以及基金管理人承銷期內承銷的證券；而是規(guī)定從事該投資活動時應防范利益沖突，并履行信披義務。

適度開放

在業(yè)內人士看來，目前的基金行業(yè)還是一個牌照式的壟斷行業(yè)。草案從多方面降低了行業(yè)的進入門檻，作出了適度的開放。

除了將“非公開募集”的內容納入草案，并且做出細致規(guī)定外，將“合伙企業(yè)”與以往的“合法成立的基金管理公司”平等地視為基金管理人。這被視為給予私募合法地位的重大舉措。在組織形式上，規(guī)定了契約型、公司型和合伙型三種形式。

草案還對公募基金公司的股東做了適當放松，不再要求是“從事”證券金融行業(yè)的公司，而是改為“具有經營金融業(yè)務或者管理金融機構的經驗”的公司，這也就意味著，一些旗下?lián)碛薪鹑跈C構的產業(yè)公司也有望進入基金行業(yè)，直接發(fā)起設立基金公司。

此外，業(yè)內討論多年的“員工持股計劃”也被寫入第十四條中須報證監(jiān)會審查的項目中。

“這說明公募基金的股權在適度放開。”一位不愿透露姓名的專家點評，“既然允許外資進入，也應該允許產業(yè)資本、民間資本等進入。管理層或者員工持股也算民間資本進入?！?

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