2011年02月25日 04:07
來源：上海證券報 作者：周鵬峰

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周鵬峰

因再融資方案陷入被質(zhì)疑漩渦的民生銀行或?qū)⒆龀鐾讌f(xié)。民生銀行今日公告稱，公司擬今日召開董事會，討論修訂再融資方案，該行股票也因此停牌一天，目前還不清楚該行融資方案將可能做哪些方面的修訂。

2011年1月8日，也即離H股上市僅一年有余，民生銀行再度亮出了再融資方案，擬采取非公開發(fā)行方式向特定對象發(fā)行不超過47億股A股，發(fā)行價4.57元，預(yù)計募集資金不超過215億元。

盡管在2010年，華夏銀行、浦發(fā)等上市銀行也公布了定向增發(fā)融資的方案，但唯獨民生銀行2011年初的這一定向增發(fā)方案引來了市場極大的關(guān)注，支持與反對的聲音皆有，但唯負(fù)面”的評價顯然占據(jù)了上方，也因此給民生銀行帶來了始料未及的壓力。

“負(fù)面”的是部分投資者或業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑民生銀行“不守誠信”，因為在2009年11月26日H股上市時，其管理層曾表示未來三年不融資，但民生銀行定向增發(fā)融資方案的發(fā)布距離此時間點僅一年有余。

與此同時，也有業(yè)內(nèi)人士及散戶投資者則認(rèn)為，此次定向增發(fā)的時機、價格及對象均不合適，明顯偏向于大股東，對個人投資者十分不公平。

盡管，此次參與非公開發(fā)行的股東，三年之內(nèi)不能出售此次認(rèn)購的民生銀行股票；持股比例超過5%的股東，五年之內(nèi)不得出售此次認(rèn)購的股票。但有投資者認(rèn)為，非公開發(fā)行的認(rèn)購價格低于市場價格，而此次參與認(rèn)購的股東存在“左手買右手賣”的可能，因為此前泛海集團和上海健特曾經(jīng)出售過民生銀行股票套現(xiàn)。而此次上海健特、泛海集團則是民生銀行定向增發(fā)的認(rèn)購主力，兩者擬分別斥資65億、54億參與新股的認(rèn)購，總計出資金額超過民生銀行擬募集資金的50%。

市場的質(zhì)疑對民生銀行管理層是個極大的困擾和挑戰(zhàn)。在新浪微博開戶一年多的民生銀行董事長董文標(biāo)近日發(fā)布了他開微博以來的第二條微博，而這頻率一年僅一條的微博似乎也顯露民生銀行對定向增發(fā)融資的信心危機。

董文標(biāo)在微博中說道：“對商業(yè)銀行而言，利率市場化的挑戰(zhàn)正撲面而來。年沒過好，節(jié)前節(jié)后忙著拜訪各方投資者。作為大型兩地上市公司，確保中小投資人的利益應(yīng)該盡心盡力，不能怠慢。

盡管之前，民生銀行對于外界的質(zhì)疑均做了相關(guān)回應(yīng)，表示“不守信”是緣于監(jiān)管要求未料及的提高導(dǎo)致資本不足，與此同時增發(fā)價格也是依照相關(guān)法規(guī)予以制定，而部分股東曾經(jīng)減持民生銀行股票的行為也更多是因為金融危機時的“現(xiàn)金為王”策略，但投資者的質(zhì)疑依然未完全得以改觀。

不過，民生銀行今日的公告并未透露擬如何修訂其定向增發(fā)方案，是推倒重來還是做細(xì)節(jié)上的修訂，仍是未知數(shù)，民生銀行相關(guān)人士昨日在接受本報記者采訪時也拒絕透露可能的修訂方向。

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