2011年03月04日 01:29
來源：金融投資報

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本報記者 饒媛媛

華帝股份(002035)近日公布了一個耀眼的年報，1.21億元的凈利潤同比大增122.40%。如此巨幅的增長也引來了3只華夏基金、兩只匯添富基金和兩只社?；饠y手入駐。

公司2010年年報披露，2010年度公司收入較上年度增長18.04%，原因是各類產(chǎn)品實現(xiàn)銷售增長，灶具增長17.57%，煙機增長22.99%、熱水器增長22.07%。報告期實現(xiàn)聚能灶的銷量近16萬臺，灶具產(chǎn)品的銷量穩(wěn)居行業(yè)第一，市場占有率為9.7%，煙機產(chǎn)品的銷量位居行業(yè)第三，市場占有率為7.6%。燃氣熱水器產(chǎn)品的銷量位居行業(yè)第九，市場占有率為4.0%。消毒柜產(chǎn)品的銷量位居行業(yè)第六，市場占有率為4.6%。2010年公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品綜合毛利率為35.89%，較上年度上升1.69個百分點。主要是因為在本年度內(nèi)公司主推高科技含量高附加值產(chǎn)品，高端產(chǎn)品銷售占比上升，產(chǎn)品綜合毛利率得到提升。

國信證券王念春認為，華帝股份相比同行業(yè)公司而言，費用率下降仍有進一步的下降空間。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，公司仍然保持較好的性價比，借此在未來兩年獲得更好的收入提升以及市場覆蓋率。

根據(jù)中怡康發(fā)布的2010年市場調(diào)研數(shù)據(jù)，華帝股份灶具產(chǎn)品的銷量穩(wěn)居行業(yè)第一，市場占有率為9.7%；煙機產(chǎn)品的銷量位居行業(yè)第三，市場占有率為7.6%；燃氣熱水器產(chǎn)品的銷量位居行業(yè)第九，市場占有率為4%；消毒柜產(chǎn)品的銷量位居行業(yè)第六，市場占有率為4%6%；

國金證券王曉瑩分析認為，公司的銷量增長應(yīng)該與行業(yè)水平相當，也即各項產(chǎn)品的市場份額基本維持穩(wěn)定?？鄢恋爻鲎屖找娴膬衾噬仙?.24%；銷售費用預(yù)提充足；營業(yè)利潤率水平迅速提高表明激勵機制作用明顯，不過與同行還有相當差距，盈利能力改善的空間依舊不小。公司其他流動負債期末比年初增加208%，主要系公司期末計提的尚未支付營銷費用。假設(shè)這些預(yù)提費用同比增幅與公司收入增幅相同，則公司2010年凈利潤扣除土地出讓收益后也有1.6億。這為公司2011年盈利能力繼續(xù)上升打下非常好的基礎(chǔ)。加強渠道建設(shè)和經(jīng)銷商管理有所成效，公司渠道的深度和廣度得以加強。

“我認為，華帝還有一個看點在于其銷售渠道的大力創(chuàng)新，其產(chǎn)品生活體驗館的擴建，有利于增強其產(chǎn)品的競爭力，因為僅僅進店國美、蘇寧，這與同行相比沒有太大的競爭優(yōu)勢，而產(chǎn)品生活體驗館就會有助于顧客和華帝產(chǎn)品的直接接觸，讓顧客感受到其產(chǎn)品的真正魅力。平安證券分析師康衛(wèi)補充道。

公開信息顯示，公司2010年共完成建設(shè)40家“華帝生活體驗館”；新建和改造現(xiàn)有專賣店，統(tǒng)一專賣店新形象共計1686家。

對好公司，機構(gòu)從來都是早早地“下手”。華帝股份最新前十大流通股東名單顯示，華夏系旗下華夏盛世精選、華夏藍籌核心和華夏復(fù)興共將1847萬股收入囊中；社保六零一和一零七也各持437萬股和253萬股；此外，匯添富旗下的均衡增長和優(yōu)勢精選也合計持有1051萬股。以去年四季度均價13.13元計算，七機構(gòu)共斥資4.7億元。機構(gòu)建倉同時，籌碼也迅速集中，股東數(shù)由去年三季度末28947戶大幅減半縮至15121戶。

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