創(chuàng)投私募哄搶新三板 IPO預期是資金蜂擁主因

2011年03月04日 10:41
來源：信息時報

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“造富夢工廠”之門再度開啟，新一輪“搶人、搶錢、搶園區(qū)”的戲碼也隨之上演，和創(chuàng)業(yè)板的造富游戲一樣，這一次的主演仍然是資本市場的絕對主角——創(chuàng)投、私募以及券商們。

在新三板擴容轉板分享IPO盛宴的誘惑之下，這兩年在創(chuàng)業(yè)板中大發(fā)橫財的創(chuàng)投私募和自然人又開始圍獵新三板市場，在今年新三板井噴的增資潮之中，創(chuàng)投私募占了參與定向增資的半壁河山。與此同時，各大券商也瞄準新三板，紛紛再融資劍指直投。遺憾的是，在新創(chuàng)業(yè)板第二”的造富神話再次上演之時，普通投資者目前只能作為看客，看著創(chuàng)投私募們繼續(xù)上演“搶錢”大戲。

虧損公司受創(chuàng)投私募高價哄搶

一家業(yè)績尚在虧損的公司，卻受到創(chuàng)投私募高價哄搶，你可以想象嗎？這樣的事情就發(fā)生在從事生物技術的新三板公司諾思蘭德身上。

諾思蘭德不僅規(guī)模甚小，至今沒有穩(wěn)定的銷售收入，業(yè)績也處于虧損狀態(tài)。但這家公司的定向增資價格出人意料地達到了21元的高位，與當時二級市場30元的交易價格相比折價僅30%。根據方案，公司擬定向發(fā)行189.2萬股，籌資3973.2萬元。而最后的結果是，如此高價增發(fā)的股份，卻很快被搶購一空；增發(fā)結束后，還不斷地有機構找上門來要求入股。

這一增發(fā)結果顯然也出乎公司的意料。諾思蘭德副總經理聶李亞此前在接受媒體采訪時表示，“我們是一家甚至談不上所謂‘市盈率’的研發(fā)型小企業(yè)，2010年上半年還虧損110多萬元，卻能這么順利融到數千萬資金，確實很滿意。

值得關注的是，這家公司的定增結果顯示，在創(chuàng)業(yè)板上“大發(fā)橫財”的創(chuàng)投私募開始轉戰(zhàn)新三板市場。諾思蘭德新增的13位擬認購人中就有6名為創(chuàng)投企業(yè)和私募基金，其中創(chuàng)投機構共計認購85萬股，單北京啟迪明德創(chuàng)投一家就以50萬股的持股數量位列諾思蘭德的第七大股東，持股比例高達4.39%。

對此，諾思蘭德表示，公司在10月份作出融資決定時，他們只給兩家一直跟蹤公司發(fā)展的創(chuàng)投機構打了電話。但接下來不到一個月的時間里，有15家機構來談投資，提供的意向資金高達8000萬元。

有分析人士表示，如果把諾思蘭德放到二級市場來看，其定向增資項目是全部用于生物技術，在理論上應該得到一定的溢價和熱捧；但是新三板畢竟不是二級市場，這一定增價格無論如何都不能算是低的了。其能受到創(chuàng)投私募的青睞，只能說明“新三板畢擴容一事讓創(chuàng)投私募“嗅”到了機會。

據了解，目前已有很多PE在募集資金做定向投資，專門投資于新三板公司甚至還未上新三板的高科技企業(yè)。有投行人士表示，他們在尋找合適掛牌企業(yè)時，主要看該企業(yè)具不具備核心競爭力，“企業(yè)規(guī)模、目前有無盈利并不是最重要，甚至虧損的企業(yè)也是值得關注的。

而從事生物科技、正在將生物新藥研發(fā)項目產業(yè)化的諾思蘭德，顯然就是這樣一只“潛力股”

一旦成功轉板獲利或超10倍

新三板“潛力股”的魅力究竟何在？相對于其它創(chuàng)業(yè)企業(yè)來講，新三板公司的快速轉板預期，是資金蜂擁的最大動力。2009年下半年起，久其軟件(002279，股吧)、北陸藥業(yè)(300016，股吧)和世紀瑞爾先后進入創(chuàng)業(yè)板；此外，還有13家公司已經明確表示準備轉板。一旦轉板成功，新三板公司的所有股東，都將作為原始股東分享IPO盛宴，其投資將會產生幾倍甚至十幾倍的巨額回報。去年的創(chuàng)業(yè)板集體造富運動，就是最好的例證。

以去年年底轉登創(chuàng)業(yè)板的世紀瑞爾為例，啟迪創(chuàng)投對“勝利果實”的體會顯然最為深刻。啟迪中海在2006年底以3.23-5.28元區(qū)間價多次買入世紀瑞爾；2009年啟迪中海、啟迪明德又同時以每股4.35元參與該公司定向增資；在此之后，啟迪中海在啟迪明德分別成為世紀瑞爾上市創(chuàng)業(yè)板前的第四大、第十大原始股東。2010年底，世紀瑞爾成功登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價32.99元／股，首日開盤價更高達56.99元／啟迪創(chuàng)投所賺遠不只10倍。