2011年03月07日 06:57
來(lái)源：理財(cái)周報(bào) 作者：張靜

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各地高新區(qū)并不能立刻從三板的擴(kuò)容中受益，但對(duì)創(chuàng)投資金來(lái)講，則是另一塊亟待搶占的高地

理財(cái)周報(bào)記者 張靜/文

“三板要擴(kuò)容了，國(guó)際板要開(kāi)通了，創(chuàng)業(yè)板要建立退市機(jī)制了……”

A股走過(guò)二十年后，要開(kāi)始再次蓬勃生長(zhǎng)。

市場(chǎng)在短期內(nèi)看到的可能是一個(gè)個(gè)可炒作的題材，然而往遠(yuǎn)了看，三板的擴(kuò)容，國(guó)際板的上市，以及B股的改革，這些動(dòng)作連續(xù)起來(lái)將成為改變市場(chǎng)格局不可逆轉(zhuǎn)的力量。

新三板腳步漸近

新三板最近成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。作為主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板之后的投資市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)顯然吸引了太多的注意。

張江高科(600895.SH)、東湖高新(600133.SH)、蘇州高新(600736.SH)等近期受到市場(chǎng)熱捧。

但對(duì)于公司股票被追捧，上市公司本身表現(xiàn)得更加淡定。記者致電張江高科證券部，相關(guān)人員也表示目前三板擴(kuò)容只是市場(chǎng)的擴(kuò)容，公司本身并未接到任何的通知。

市場(chǎng)的炒作常常是捕風(fēng)。如果你沒(méi)有搶登上前幾列漲停的列車，至少要明白新三板到底是個(gè)什么概念。

今年2月10日，國(guó)務(wù)院原則通過(guò)了《中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要(2011-2020年)》，同時(shí)發(fā)布的《中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)條例》，更是重申了“支持示范區(qū)內(nèi)的企業(yè)在證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌”的態(tài)度。

這為三板擴(kuò)容打開(kāi)了想象的空間，之后證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，國(guó)家高新區(qū)非上市公司股份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓準(zhǔn)備工作取得階段性成果。

在上周的兩會(huì)期間，加快新三板建設(shè)的提議也不斷，其中包括全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)，他提交了“關(guān)于做好中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴(kuò)大工作”等8個(gè)提案。

從資金方面來(lái)講，新三板不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的A股造成太大的影響，炒作總是一波接一波縱深下去。

雖然各地高新區(qū)并不能立刻從三板的擴(kuò)容中受益，但對(duì)創(chuàng)投資金來(lái)講，則是另一塊亟待搶占的高地。

國(guó)際板平衡A股估值

新三板未落地，國(guó)際板的聲音又起。

2010年12月，上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮便透露，上交所積極研究和推動(dòng)國(guó)際板建設(shè)，目前已經(jīng)初步完成了有關(guān)國(guó)際板上市、交易等業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)方面的準(zhǔn)備工作，深入研究了信息披露、持續(xù)監(jiān)管、跨境執(zhí)法、投資者保護(hù)等重要問(wèn)題，正為國(guó)際板的推出積極創(chuàng)造條件。

此前在2月份，有中金公司高層向媒體透露，上交所將在下半年推出國(guó)際板。

然而聯(lián)系上交所表明，國(guó)際板的準(zhǔn)備工作近期并無(wú)重大進(jìn)展，在兩會(huì)如火如荼之時(shí)，也有不少議員針對(duì)國(guó)際板的出臺(tái)提出議案。雖然尚福林曾公開(kāi)聲明國(guó)際板的出臺(tái)并無(wú)明確的時(shí)間表。然而正如股指期貨和創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)一樣，市場(chǎng)依然充滿著擔(dān)憂和興奮。

像匯豐這樣的公司對(duì)國(guó)際板的推出渴望至極，對(duì)于當(dāng)前A股的投資者來(lái)說(shuō)卻不得不面對(duì)流動(dòng)性被稀釋的可能性。

而中睿合贏的投資總監(jiān)高燕聲則表示，在目前A股估值普遍偏高的情況下，國(guó)際板的出臺(tái)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的整體估值水平造成沖擊，也會(huì)加大相關(guān)交易的流動(dòng)。

冠基投資的投資總監(jiān)則表示現(xiàn)在市場(chǎng)的估值水平在向國(guó)際化靠攏。

拿銀行股來(lái)舉例，目前美國(guó)銀行股的PE在14倍左右，而A股銀行股不足10倍，估值區(qū)間完全可能上調(diào)，相反去年被炒高了部分新興產(chǎn)業(yè)的公司或?qū)⒚媾R估值區(qū)間的下調(diào)。

從A股受益方來(lái)講，國(guó)際板的推出唯一可以確定的受益者便是券商的投行業(yè)務(wù)，跟三板擴(kuò)容的邏輯一樣，當(dāng)然這之中具有國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及大項(xiàng)目發(fā)行占優(yōu)的券商受益更為明顯。

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