新三板養(yǎng)“資本鯰魚”

2011年03月12日 03:38
來源：中國證券報

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中證網(wǎng)博客版主田鴻偉

- 一周看點

對股市有影響

中長線看屬利空新三板目前的設(shè)計有以下特色：其一，進入門檻低，對企業(yè)沒有盈利要求。只要是在國家規(guī)定的國家級開發(fā)區(qū)注冊公司都可以上新三板，而且這個開發(fā)區(qū)的范圍以后可能擴大到市級工業(yè)區(qū)。啥意思？基本上市場的公司大部分可以上新三板。其二，注冊制度跟目前上市的保薦人制度和審核制度有巨大的改變。注冊制度的實施意味著公司上市的道路將極為容易，由券商和律所等準備好材料，提交注冊就可以上市。盡管目前新股發(fā)行速度很快，一個星期有5-10家，但是新三板可能一個星期注冊幾十家甚至上百家，這個擴容速度是嚇人的。其三，允許中小投資者進入。舊三板不過是對合格的機構(gòu)投資者開放，加上已有企業(yè)家數(shù)比較少，吸引的資金比較少。但是一旦新三板實施，上面有大量的企業(yè)，以后可能有幾千家(目前已有的上市公司才一千多家)，這個將從目前股市分流多少資金過來？現(xiàn)在的股市面臨資金的短缺，怎么可能上漲？(牛股詳見http://blog.sina.com.cn/u/1963892232)

不會分流主板資金新三板擴容會分流主板資金嗎？答案是否定的，不會分肯定不會，我相信一半以上散戶朋友不會隨便參與進來，而且參與者肯定不是為了短線交易機會而來，真正想?yún)⑴c的肯定是經(jīng)過深思熟慮夢想發(fā)掘小巨人的投資者。

最近，都在追逐新三板擴容的題材，并把目前在主板上市的中關(guān)村、張江高科、東湖高新、蘇州高新等幾個凡是有高新技術(shù)開發(fā)區(qū)概念的股票乘機炒作，我認為實在太盲目了，因為將來擴容后掛牌的只是這些高新技術(shù)開發(fā)區(qū)里的某一個公司而已，與上述這些公司，可以說絲毫沒有關(guān)系，即使有股權(quán)投資關(guān)系的話，也是微乎其微。(小小魚詳見http://blog.sina.com.cn/ym121145)

對創(chuàng)業(yè)板中小板影響大一旦管理層盤活新三板，將有大量高科技企業(yè)可以借道上市，同樣是高成長企業(yè)，若新三板擴容，降低門檻勢必會對中小板、創(chuàng)業(yè)板造成巨大沖擊。在上市之前，該板的上市公司交易將異常活躍，也必將會提高他們的市盈率。屆時，投資者將會以中小板和創(chuàng)業(yè)板為比較進行新三板的炒作，也必將會導(dǎo)致新三板上市發(fā)行價越來越高的情況。不可否認，新三板的推出也必然會導(dǎo)致中小板、創(chuàng)業(yè)板資金分流！(股盲詳見http://blog.sina.com.cn/1996spdb)

為實現(xiàn)新三板市場落地這一目標(biāo)，新三板擴容方案敲定后很可能在國內(nèi)多個城市搞試點，并允許中小散戶投資。一些產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的公司很多是目前主板上市公司的子公司或參股公司，一旦“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”成功，將令這些相關(guān)公司獲利豐厚。這樣一來，新三板上市公司的低市盈率將構(gòu)成巨大的吸引力，一批原本熱衷于在創(chuàng)業(yè)板中淘金的投資客將分流到新三板，創(chuàng)業(yè)板難以再維持過高的市盈率。(風(fēng)雨詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

參與是一種期待

看好要問A股哪個板塊還沒爆炒過？非新三板莫屬。新三板的推出有利于建立多層次的資本市場，是改變A股的重大事件。以后要想上創(chuàng)業(yè)板，必須先上新三板，然后才能轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板。那么，這必然引起大量的創(chuàng)業(yè)者在科技園區(qū)注冊公司，從而使園區(qū)開發(fā)公司受益匪淺，使冷落多年的公司煥發(fā)新的活力。關(guān)于何時擴容目前并無時間表，沒有時間表，才有充分的時間炒作，大膽預(yù)計，2011年將會反復(fù)炒作新三板，能不能跑贏大盤還靠新三板。其實，持有新三板只需要一個理由：唯一沒被爆炒過的板塊！一個政策給力的新板塊！(李揚詳見http://blog.sina.com.cn/liyang817)

看好新三板概念股，理由一是這類股票受益于新三板擴容，可以直接通過物業(yè)出租、參股公司等，將來獲得巨大的利潤，二是目前有關(guān)規(guī)定還沒有正式出臺，還有想象的空間，由于大量資金的進入，所以還有上漲的空間。(風(fēng)雨詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

不看好新三板擴容對新三板概念股完全是一種投機炒作，是泡沫，已經(jīng)醞釀了很大的風(fēng)險。對于新三板來說，個體公司掛牌的門檻很低，企業(yè)規(guī)模也很小，如果你不熟悉企業(yè)的真實情況，你怎么敢買進它的股份？如果它能順利轉(zhuǎn)板到中小板或者創(chuàng)業(yè)板交易當(dāng)然好，但萬一公司破產(chǎn)怎么辦？不但得不到利潤，還會把資本徹底虧掉。在新三板的交易初期，或許會出現(xiàn)有價無市的局面。既然如此，那新三板概念股又怎么可能獲得效益呢？它大幅上漲的基礎(chǔ)在哪里呢？(魯嘉詳見http://hexun.com/16003388)

在相關(guān)政策并未落地的情況下，新三板將保持活力。雖然目前市場有較高預(yù)期，新三板擴容或于“兩會”后出臺，在這種強烈預(yù)期下，該題材在等待靴子落地之前，依然會成為市場關(guān)注的熱點。但是如果預(yù)期實現(xiàn)，作為炒作的概念光環(huán)將逐漸褪去。新三板只可以當(dāng)作題材來炒作，因為其業(yè)績的體現(xiàn)至少要兩年后才能體現(xiàn)，一旦國家正式出臺相關(guān)政策，這個概念將消失。(套寶詳見http://blog.sina.com.cn/taobao6826)

參與在新三板參與買賣，我覺得一般散戶朋友最好量力而行，因為這些公司都是非上市公司，公司規(guī)模小、治理結(jié)構(gòu)不完善、業(yè)務(wù)單一、抗風(fēng)險能力低，信息透明不夠，所以對散戶朋友來講風(fēng)險也大，如果你平時是一個追逐短線的，自己并沒有多少獨立分析能力的股民，我勸你還是做一個旁觀者吧！當(dāng)然，這些掛牌公司中確實存在一些準備上創(chuàng)業(yè)板或中小板的有潛質(zhì)的公司，并且有些已經(jīng)上市。散戶朋友最如果你是一個眼光獨到、忍受得了時間的寂寞、且會發(fā)掘金子的投資者，而不是一個買賣股票的投機者，那么我想那里應(yīng)該是培育上市公司的一片肥沃土壤，你也一定能夠獲得投資的成功回報。(小小魚詳見http://blog.sina.com.cn/ym121145)

激進者可關(guān)注創(chuàng)投實力強的開發(fā)區(qū)概念股?！靶氯濉弊鳛槎鄬哟钨Y本市場的基礎(chǔ)，不僅能為這些企業(yè)提供良好的融資平臺，也能成為其改制、實現(xiàn)規(guī)范化經(jīng)營的最好平臺。全國高新技術(shù)園區(qū)申請“新三板”試點資格的驗收標(biāo)準有兩項關(guān)鍵指標(biāo)，一是園區(qū)的綜合實力；二是對“新三板”掛牌的準備情況，比如擬掛企業(yè)的數(shù)量和質(zhì)量等。穩(wěn)健者可重點關(guān)注券商股。因競爭的加劇，券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)萎縮，傭金收入減少，最新的券商運營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出利潤下滑的趨勢。而近期新股發(fā)行、新三板擴容、做市商制度、引入個人投資者等消息則對其形成利好，因為這些事件的推進都可以為券商帶來新的盈利。更為吸引人的是，新三板引入做市商制度，對券商而言不僅僅是一次性的保薦承銷費用，還是一項長期的利潤來源，利潤比較可觀。這就形成了新的亮點，在此刺激下，蓄勢充分的券商股迎來行情適逢其時，近兩周市場上券商股的異動正深刻地體現(xiàn)出這一特征。(王建國詳見http://blog.sina.com.cn/shanxiyuxiangyuan)

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編者按以中關(guān)村為依托起步的“新三板”，在經(jīng)過一段時間試點后，擴大試點范圍、建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場外市場，成為中國證監(jiān)會2011年八大工作重點之一?！靶氯濉睌U容為擠在IPO通道上的開發(fā)區(qū)企業(yè)融資提供了新的渠道，“新三板”會不會成為市場“鯰魚”，攪活單調(diào)的融資渠道，為投資者提供新的投資標(biāo)的？本期《一周看點》特收集相關(guān)博文，看看草根博主眼中“新三板”的資本路。