2011年03月13日 03:14
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：肖妍茹

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日本東北部地區(qū)3月11日發(fā)生8.8級(jí)強(qiáng)烈地震并引發(fā)海嘯，金融市場(chǎng)同樣也為之一震，日元周五全線大幅收高。

日元因避險(xiǎn)走升

地震的消息剛傳開(kāi)，金融市場(chǎng)就迅速作出反應(yīng)。在消息公布之初，日元全線下跌，但很快重新走高，同時(shí)，日股跌勢(shì)擴(kuò)大，而日本國(guó)債期貨大幅上漲。

因地震導(dǎo)致的市場(chǎng)對(duì)日元的需求一時(shí)間極度旺盛。美元對(duì)日元匯率于周五一度上躥至83.2上方的2周高點(diǎn)，但最終長(zhǎng)陰收?qǐng)?bào)在81.9附近。避險(xiǎn)貨幣瑞郎同樣受益大幅上漲。

分析人士指出，日本投資者的避險(xiǎn)情緒激漲，日元的避險(xiǎn)買盤推動(dòng)了其他貨幣對(duì)日元急速下挫，更重要的是，地震促使日本保險(xiǎn)商拋售海外資產(chǎn)大規(guī)?；刭?gòu)日元用以進(jìn)行賠付工作，這進(jìn)一步刺激了避險(xiǎn)需求，也是日元快速走高的重要?jiǎng)恿Γ促Y金回流以及保險(xiǎn)資金流動(dòng)成為影響匯率的主要因素。

避險(xiǎn)情緒對(duì)日元的影響或?qū)⒀永m(xù)至下周甚至更長(zhǎng)。在歐洲債務(wù)危機(jī)、油價(jià)攀升推升全球通脹預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)事件的影響下，最近市場(chǎng)情緒本就趨于謹(jǐn)慎，而地震的消息有望繼續(xù)推升避險(xiǎn)貨幣日元走高。有分析師提到了日本1995年發(fā)生的阪神地震，那時(shí)也是日本投資者將海外投資撤回日本國(guó)內(nèi)，推動(dòng)日元大幅升值。

上述可能的情況與年初預(yù)料的相反。當(dāng)時(shí)一些機(jī)構(gòu)指出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖及貨幣政策逐漸正?；赵獙⒅匦聹S為套息交易中的融資貨幣，而這將導(dǎo)致日元大幅走低。

或需更多貨幣及財(cái)政刺激

但災(zāi)害對(duì)日元的影響尚不得而知，避險(xiǎn)情緒也不一定就能一味推升日元。投資者十分關(guān)注此次大地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響，日本央行下周一將舉行政策會(huì)議，一旦日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策，對(duì)日元匯率可能有負(fù)面影響。

地震發(fā)生后，日本央行表示，將繼續(xù)做好針對(duì)地震采取必要措施的準(zhǔn)備。但日本央行現(xiàn)行基準(zhǔn)利率早已接近零(0~0.1%)，因此分析人士預(yù)計(jì)，央行將不會(huì)繼續(xù)下調(diào)利率，日本央行將專注于提供流動(dòng)性，可能會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)操作。

日本央行已經(jīng)表示，將把下周原定兩日的政策會(huì)議縮減至一日，并于會(huì)后宣布利率決議。同時(shí)，日本執(zhí)政黨及反對(duì)黨均要求迅速調(diào)撥緊急預(yù)算以應(yīng)對(duì)災(zāi)后事件。另外，已有外媒報(bào)道稱，日本央行正與主要國(guó)家的央行接洽，并表示該行準(zhǔn)備向市場(chǎng)提供更多的流動(dòng)性。

最近的跡象顯示日本經(jīng)濟(jì)剛出現(xiàn)些許起色，然而地震或許意味著日本需要更多財(cái)政刺激來(lái)進(jìn)行災(zāi)后重建工作，而這可能令早已債臺(tái)高筑的日本政府財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加劇。

日本的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也一直受到市場(chǎng)關(guān)注，不過(guò)由于日債大多由國(guó)內(nèi)投資者持有，分析人士認(rèn)為日本爆發(fā)償債危機(jī)的可能性較小。地震之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)及穆迪的分析師已經(jīng)表態(tài)，即現(xiàn)在判斷地震可能對(duì)日本信用評(píng)級(jí)有何影響還為時(shí)過(guò)早。今年1月底，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普調(diào)降了對(duì)日本的主權(quán)評(píng)級(jí)。

避險(xiǎn)光環(huán)屬誰(shuí)？

值得一提的是，在這次震驚市場(chǎng)的日本大地震中，美元再次失去了避險(xiǎn)光環(huán)，美元指數(shù)周五大幅下跌，其最大的對(duì)手貨幣歐元則重返1.3900上方。

不久前，中東、北非沖突升溫時(shí)，美元避險(xiǎn)地位就遭到質(zhì)疑，當(dāng)時(shí)歐元對(duì)美元因?yàn)?a href="http://m.dali56.com/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹預(yù)期而大幅上漲，而此次的自然災(zāi)害，使美元在周五悉數(shù)回吐了周四因西班牙評(píng)級(jí)被調(diào)降而獲得的漲幅。

歐盟各國(guó)在解決債務(wù)危機(jī)上取得的進(jìn)展，被認(rèn)為是歐元周五引領(lǐng)非美貨幣上漲的主要理由之一。歐洲理事會(huì)主席范龍佩3月11日表示，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)就增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的協(xié)議達(dá)成一致，歐元區(qū)各國(guó)繼續(xù)向全面解決歐洲債務(wù)問(wèn)題的方向邁進(jìn)。

美元最近的表現(xiàn)，特別是避險(xiǎn)地位屢遭削弱，令人對(duì)其感到失望。反觀歐元，一方面受到加息預(yù)期的支撐，另一方面盡管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依然對(duì)歐元區(qū)外圍國(guó)家咬住不放，但似乎在債務(wù)危機(jī)的問(wèn)題上，歐盟正慢慢朝著一致方向邁進(jìn)。但分析人士也指出，競(jìng)爭(zhēng)力協(xié)定意義一般，最緊急的問(wèn)題還是債務(wù)重組以及銀行業(yè)的資本重整。投資者期待3月底的歐盟峰會(huì)能出臺(tái)更多解決問(wèn)題的措施。

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