2011年03月13日 03:15
來源：第一財經(jīng)日報 作者：盧進

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處于跌勢中的商品市場或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機，而帶來變化的卻是影響經(jīng)濟的大地震。

3月11日，一場里氏8.8級強震襲擊了日本北部，并引發(fā)大海嘯。這突如其來的變故，一度令商品市場陷入極度恐慌，幾乎所有的品種均出現(xiàn)了大幅下跌，不過，在經(jīng)歷了最初的慌張之后，商品市場開始企穩(wěn)反彈，有些品種甚至還以上漲報收。

地震短期利多商品

大陸期貨分析師高嚴榮指出，市場對突發(fā)事件的解讀總是多面的?！皩τ诮谔幱谡w跌勢的商品市場而言，突如其來的地震看似利空，實則是一個利多的因素?！彼赋?，“因為地震雖然會影響到日本短期對商品的需求，卻可以令市場對全球緊縮政策的預(yù)期得到緩解，從而減輕商品市場的拋壓。

2月下旬以來，受中東和北非地緣政治影響，國際原油價格大幅飆升，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨價格2年多來首次突破了100美元/桶。油價的上漲，令市場對通貨膨脹的憂慮進一步加深，對全球范圍內(nèi)緊縮性政策出臺的擔憂也進一步升溫。東證期貨研究所副總經(jīng)理林慧就曾指出，市場對貨幣緊縮政策的擔憂成為除原油和黃金外其他商品價格本輪下跌的主要原因。

而日本的突發(fā)地震，則暫時緩解了商品市場的首要利空因素。在地震發(fā)生當天，日本央行就通知其他各國央行，其準備向市場提供流動資金。

“另外，受日本地震影響，日本投資者將大量拋售美國國債或者海外資產(chǎn)回籠資金，促使日元需求量大增，從而使得剛剛展開升勢的美元指數(shù)恐怕將在短期內(nèi)再度回歸弱勢。對于以美元計價的商品而言，美元的再度下跌，將為商品價格帶來一定的支撐?！备邍罉s指出。

從周五國際商品市場的變化來看，多數(shù)商品均走出了V形反轉(zhuǎn)的態(tài)勢，其中倫敦金屬交易所(LME)期銅盤中一度下跌234美元/噸，至8992美元/噸，創(chuàng)出2010年12月17日以來的新低；收盤時銅價則上漲了34美元/噸，至9260美元/噸。NYMEX原油4月合約雖然收盤時仍然下跌1.54美元/桶，報101.16美元/桶，但與盤中低點相比有了2.15美元/桶的回升。

寶城期貨研究所副總經(jīng)理陳里認為，日本發(fā)生的地震加速了除原油和黃金外的其他商品短期的探底過程，使得這些商品有望結(jié)束短期跌勢。

中期加劇商品走勢分化

在大宗商品市場中，日本一直扮演著主要消費國的地位，其是全球第三大能源消費國、第一大美國玉米進口國和主要的金屬消費國。日本東京工業(yè)品交易所的橡膠價格是全球橡膠貿(mào)易中的重要基準價。

大地震從短期來說可能會影響到該國對大宗商品的需求，但是隨著災(zāi)后重建的展開，其對部分商品的新增需求量將大幅提升，從而對商品市場帶來新的變化。市場人士分析認為，雖然目前仍很難評估日本地震給該國經(jīng)濟帶來的影響會有多大，不過，從中長期的時間來看，此次地震將使得本已經(jīng)出現(xiàn)分化的大宗商品市場分化程度進一步加劇。

高嚴榮認為，金屬和能源價格將得益于日本災(zāi)后的重建，而農(nóng)產(chǎn)品價格則可能難以從中獲得太大的支撐。這是因為金屬和能源在災(zāi)后重建過程中將會出現(xiàn)很多新增需求，而農(nóng)產(chǎn)品則因其剛性需求的屬性使得新增需求量不會有太大變化。

有金屬交易商就指出，周五日本發(fā)生的強烈地震給疲弱的倫敦銅價提供了些許支撐，是因為市場預(yù)計日本震后恢復(fù)重建將需要大量的銅，因此價格出現(xiàn)反彈。

和銅相比，周五原油價格的走勢顯得相對較弱，畢竟在地震中日本很多煉油廠關(guān)閉，日本的原油短期需求受到了一定的影響。不過，市場分析師認為，日本原油需求下降將是非常短期的情況，未來幾個月該國的原油需求量將大幅度回升。而這種回升甚至超過目前的使用量。

“除了核電外，日本主要使用原油和成品油來提供電力?！标惱镏赋觯霸诘卣鹬?，部分核電站受損而被迫關(guān)閉，這使得震后日本對原油和成品油的需求將大幅提高。

數(shù)據(jù)顯示，在地震前，日本每日原油的消費量約為440萬桶。

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