日本大地震對A股電子行業(yè)影響點評：積極介入關(guān)注超賣機會

2011年03月14日 10:15
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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事件：

2011年3月11日13時46分，日本發(fā)生9級地震，震中位于日本本州島仙臺港東130公里處，震源深度24千米，東京有強烈震感，地震引發(fā)海嘯。

點評：

電子企業(yè)工廠調(diào)測、停電和物流配套是震后主要影響。日本是地震頻發(fā)國家，其工廠抗震標(biāo)準(zhǔn)較高，但此次地震強度達(dá)到9.0級，部分建筑仍然受損，且電子行業(yè)生產(chǎn)線大多是高精密生產(chǎn)線，震后需要重新調(diào)測，直接經(jīng)濟損失可能不大，但停工檢測影響大。另外，因地震、海嘯和核電站放射性物質(zhì)泄漏的多重影響，電力供應(yīng)和物流均遭重創(chuàng)，對企業(yè)的運營影響大。臺灣921大地震數(shù)據(jù)看，工廠產(chǎn)能恢復(fù)約需2周，收入下降超過10%，日本當(dāng)前情況更為嚴(yán)重。

短期介入直接替代和間接受益產(chǎn)能轉(zhuǎn)移企業(yè)。建議介入電容電感企業(yè)(日本是主要的電容電感出口國之一)、玻璃基板企業(yè)(旭硝子、電氣硝子和康寧在日本的工廠可能受損)和液晶面板企業(yè)(索尼、夏普工廠可能受損)，建議介入芯片封測企業(yè)(加快產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)。

短期回避直接出口日本、間接受累日本核心部件缺貨的配套廠商。受日本地震影響，大陸部分企業(yè)將面臨直接或間接沖擊。直接沖擊：日企配套廠商；間接沖擊：因核心部件缺貨，導(dǎo)致的整機缺貨，間接影響其他部件供應(yīng)商。建議暫時回避數(shù)碼相機配套廠商(因尼康受損)和觸摸屏供應(yīng)廠商(因東芝受損，導(dǎo)致短期智能手機和平板電腦出貨量受沖擊)。

正面影響企業(yè)：江海股份(002485)、法拉電子(600563)、順絡(luò)電子(002138)、彩虹股份(600707)、京東方A(000725)、通富微電(002156)、華天科技(002185)、長電科技(600584)。關(guān)注受負(fù)面沖擊可能出現(xiàn)的超跌機會。

一、大地震影響汽車、半導(dǎo)體和鋼鐵

據(jù)日本新聞網(wǎng)報道，此次地震的重災(zāi)區(qū)是日本主要汽車和電機公司的生產(chǎn)基地，這些公司的工廠損失嚴(yán)重，一些員工受傷，不得不宣布停產(chǎn)。

繼豐田汽車公司和本田汽車公司宣布在宮城縣和福島縣的工廠停產(chǎn)后，東芝公司今日也宣布，位于巖手縣北上市的半導(dǎo)體工廠無限期停產(chǎn)。該公司今日中午發(fā)表的消息說，這家生產(chǎn)大規(guī)模集成電路的工廠，因為廠房損失嚴(yán)重，目前無法實施生產(chǎn)。

日本佳能公司在茨城縣宇都宮市的工廠，因為機械設(shè)備倒塌，導(dǎo)致十余名員工受傷，因此宣布在下周不會按時開工。

日本最大的鋼鐵企業(yè)之一的新日本制鐵公司位于巖手縣釜石市的鋼鐵廠已經(jīng)停止生產(chǎn)，目前正在對鍋爐設(shè)備的損壞狀況進(jìn)行檢查。

住友金屬工業(yè)位于茨城縣的鹿島鋼鐵廠的高爐受損，高爐已經(jīng)在地震后熄火停止生產(chǎn)。由于高爐一旦停產(chǎn)，恢復(fù)生產(chǎn)需要一段時間，因此目前合適重新點火，目前還不明了。

二、停電和產(chǎn)能恢復(fù)影響電子行業(yè)

日本是電子產(chǎn)品和芯片的主要出口國。據(jù)英國半導(dǎo)體市場調(diào)研公司Future Horizons的數(shù)據(jù)顯示，全球半導(dǎo)體市場總規(guī)模達(dá)到2,980億美元，其中日本所占份額約為24%，臺灣所占份額為30%。日本生產(chǎn)的半導(dǎo)體有一半用于出口。

臺灣921大地震給新竹工業(yè)園區(qū)半導(dǎo)體業(yè)造成三大危害：停電、步進(jìn)式光刻機錯位和硅片加工工序中使用的石英管的破裂。日本大地震使得本地電子行業(yè)面臨同樣的情況：停電、檢修，同時，物流也是迫切需要解決的問題。

停電：短期有影響，但不是主要因素

“計劃性停電可能從14日開始，可能持續(xù)數(shù)周以上時間”。據(jù)共同社消息，為應(yīng)對供電不足，在東京電力公司與東北電力公司電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)“為防止發(fā)生突然的大規(guī)模停電，可能在各地區(qū)實施計劃性(輪流)停電。由于企業(yè)從14日開始上班，屆時電力供應(yīng)將非常緊張。近期修復(fù)電力系統(tǒng)的可能性不大，因此很有可能面臨供電不足的異常局面。”能源廳廳長細(xì)野哲弘表示，計劃性停電可能從14日開始實施，“可能持續(xù)數(shù)周以上時間”

臺灣921地震停電，應(yīng)急電源救場。由于新竹工業(yè)園區(qū)在臺灣經(jīng)濟中占有重要位置，在犧牲部分民用電的情況下，大地震后僅4天，就優(yōu)先恢復(fù)了其全部供電。各半導(dǎo)體廠商也各顯其能，盡力恢復(fù)供電。震后第2天，利用自備發(fā)電設(shè)備，新竹園區(qū)就已恢復(fù)了25%的供電。臺灣最大的半導(dǎo)體廠商——臺積電備有應(yīng)急電源，震后不到15分鐘，在高級經(jīng)理人員的主持下就開始了24小時的連續(xù)搶修。聯(lián)華電子、華邦和旺宏等廠商安裝有大容量的不停電電源，可以避免停電所遭受的損失。在新竹園區(qū)中唯一沒有受到地震停電影響的是力晶公司，其與新宇公司訂有熱電聯(lián)供合同。

產(chǎn)能恢復(fù)：約需2周，影響收入超10%(臺灣經(jīng)驗)，日本產(chǎn)能恢復(fù)時間尚不能確定

臺灣921地震后，廠商兩周左右恢復(fù)全部產(chǎn)能。由于新竹工業(yè)園區(qū)在地質(zhì)構(gòu)造上相對較為穩(wěn)定，并且距臺灣中部震源區(qū)較遠(yuǎn)，921大地震對園區(qū)內(nèi)廠房和生產(chǎn)設(shè)備造成的危害較小。臺積電公司廠房和設(shè)備基本未受損失。聯(lián)華電子集團的部分車間(分廠)的處理爐的石英管破裂。受影響較大的臺灣排名第3的半導(dǎo)體生產(chǎn)廠華邦電子公司，除石英管破裂外，其部分供水供氣的管路發(fā)生泄漏問題。據(jù)臺積電宣布，由于搶修抓得緊，震后8天就恢復(fù)了全部生產(chǎn)能力。到10月1日聯(lián)華電子集團等廠商也恢復(fù)了正常生產(chǎn)。受損失相對大些的華邦電子到9月27日已恢復(fù)了70%的生產(chǎn)能力?？傊?，在兩周左右全體半導(dǎo)體廠商都恢復(fù)了全部的生產(chǎn)能力。

日本大地震影響遠(yuǎn)大于臺灣大地震影響，產(chǎn)能恢復(fù)時間暫不能確定。此次日本大地震與臺灣921大地震不同：1、臺灣921大地震震級為7.6級，日本大地震為9.0級；2、新竹位于臺灣北部，921地震震中位于臺灣中部南投縣，日本部分電子工廠位于大地震重災(zāi)區(qū)；3、日本大地震引發(fā)核電站放射性物質(zhì)泄漏。從公開報道了解到，東芝、索尼、松下和夏普都已經(jīng)宣布關(guān)閉部分工廠，鑒于核電站放射性物質(zhì)泄漏的疊加影響，產(chǎn)能恢復(fù)時間暫不能確定。

三、對大陸企業(yè)影響及市場策略

市場策略：積極介入正面受益股，關(guān)注短期受沖擊股的超跌機會

短期回避直接出口日本、間接受累日本核心部件缺貨的配套廠商(因核心部件缺貨，導(dǎo)致的整機缺貨，間接影響其他部件供應(yīng)商)。建議暫時回避數(shù)碼相機配套廠商(因尼康受損)和觸摸屏供應(yīng)廠商(因東芝受損導(dǎo)致智能手機和平板電腦出貨量受影響)。

密切關(guān)注可能出現(xiàn)的超跌機會。A股部分企業(yè)可能受累此次日本大地震影響(見上一段)，市場可能出現(xiàn)超賣，部分前景看好的子行業(yè)和企業(yè)可能出現(xiàn)買入的好機會。

注：受損不僅包括工廠建筑和設(shè)備的損失，還包括電力供應(yīng)、物流配送等的影響。

短期沖擊和影響

從直接和間接、正面和負(fù)面四個方面對大陸企業(yè)可能受到的影響和沖擊進(jìn)行分析：

有直接正面影響的是替代企業(yè)，比如電容電感生產(chǎn)廠商、顯示玻璃和面板企業(yè)等。A股相關(guān)企業(yè)：江海股份(002484)、法拉電子(600563)、順絡(luò)電子(002138)、彩虹股份(600707)、京東方A(000725)等。

背景：日本的Chemi-Con、Nichicon、Rubycon 為全球主要電容企業(yè)，其中Chemi-Con和Rubycon在宮城均有分部。旭硝子和電氣硝子為全球重要玻璃基板生產(chǎn)企業(yè)，彩虹股份已從CRT顯像管生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型為玻璃基板生產(chǎn)企業(yè)。

有間接正面影響的是受益產(chǎn)能轉(zhuǎn)移加快企業(yè)，比如芯片封測企業(yè)。A股相關(guān)企業(yè)有：通富微電(002156)、華天科技(002185)和長電科技(600584)。

背景：日企封測外包的進(jìn)程原已經(jīng)在進(jìn)行，地震的影響將加快轉(zhuǎn)移步伐。

可能有短期直接負(fù)面沖擊的是為日企提供直接配套產(chǎn)品的企業(yè)，比如數(shù)碼相機配套企業(yè)。涉及A股企業(yè)：水晶光電(002273)。

背景：尼康公司在日本仙臺設(shè)有相機工廠，主要負(fù)責(zé)旗艦級產(chǎn)品的生產(chǎn)，如D3系列數(shù)碼單反相機、F6膠片單反相機等。經(jīng)歷本次地震影響后，尼康專業(yè)級產(chǎn)品的生產(chǎn)和出貨或?qū)⑹艿讲啊?/p>

可能有短期間接負(fù)面沖擊的是同為配套廠商，但日企短期缺貨，造成整機出貨量下降，大陸同類配套企業(yè)受累，比如因東芝NAND出貨受影響，智能手機和平板電腦出貨量減少，大陸相關(guān)企業(yè)間接受沖擊。A股相關(guān)企業(yè)：萊寶高科(002106)、長信科技(300088)、超聲電子(000823)、歐菲光(002456)。

背景：東芝11日宣布，受地震影響，公司關(guān)閉了三重縣四日市閃存芯片廠。其巖手縣的一座工廠也遭遇停電，或造成設(shè)備損傷，將可能導(dǎo)致交貨中斷。東芝官方表示，物流體系癱瘓，也會影響產(chǎn)品出貨。去年12月，該公司NAND廠還曾因停電出現(xiàn)供應(yīng)險情。當(dāng)時東芝警告稱，未來兩個月產(chǎn)能或下滑20%。東芝是僅次于三星電子的全球NAND閃存巨頭，全球市場占有率約1/3。