2011年03月14日 11:56
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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報(bào)告要點(diǎn)

地震影響地區(qū)以東北地區(qū)為主

本次地震引發(fā)的海嘯對日本東北部臨太平洋地區(qū)的破壞則大得多。受災(zāi)各縣占日本GDP的12.81%。而在產(chǎn)業(yè)布局上，東北受災(zāi)較重的青森、宮城和福島各縣以農(nóng)、林、漁業(yè)為主，而在產(chǎn)業(yè)布北海道和千葉兩地也分別是日本第一和第二大農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)。除農(nóng)業(yè)以外，巖手縣半導(dǎo)體和通信制造業(yè)集聚；能源行業(yè)方面，福島各茨城則集中著大量火電廠與核電廠，千葉則分布著煉油工業(yè)；此外，千葉縣市日本最大的工業(yè)區(qū)，不過受災(zāi)程度較輕。

地震后對GDP帶來的回補(bǔ)

結(jié)合各次地震海嘯的情形，財(cái)產(chǎn)損失可能占GDP的3%-5%，按照去年日本GDP為4791791億日元的規(guī)模，整個財(cái)產(chǎn)損失在143753.7~239589.5億日元。但從歷次地震海嘯造成的影響來看，其對于GDP增速的影響時間有限。在災(zāi)后重建的過程中就需要增加投資來修復(fù)遭到破壞的基礎(chǔ)設(shè)施，因此作為流量指標(biāo)的GDP非但不會受到存量財(cái)產(chǎn)、資本損失的負(fù)面影響，反而會因?yàn)橹亟ǖ募薪ㄔO(shè)而增速上升。我們認(rèn)為，日本一季度的GDP將會受到影響，而由于臨近二季度，所以二季度的GDP也很有可能因此遭到負(fù)向沖擊，但是在三、四季度，日本的GDP會在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的帶動下獲得強(qiáng)勁上升。

重建下對原材料及機(jī)械設(shè)備進(jìn)口需求增加

歷史情況上來看，在觀察到震后GDP增速上升的同時，也能夠發(fā)現(xiàn)受地震打擊國家的進(jìn)口在震后飆升的情況。根據(jù)過去幾次地震災(zāi)害對進(jìn)口的拉動來看，我們大致計(jì)算出本次日本地震海嘯引起的進(jìn)口增加大約為536.5億美元到853.98億美元之間。從阪神地震來看，進(jìn)口急劇增加的產(chǎn)品主要有原材料、機(jī)械設(shè)備，而進(jìn)口出現(xiàn)下降的行業(yè)包括交運(yùn)設(shè)備、家用設(shè)備等。

日元或出現(xiàn)一定時間段的堅(jiān)挺

從和歷史上阪神地震的對比中我們發(fā)現(xiàn)，發(fā)生于1月17日的阪神地震后的一段時間內(nèi)，日元兌美元非但沒有出現(xiàn)貶值，反而持續(xù)升值，直到4月份才開始貶值。我們認(rèn)為，一方面震后，日本不僅有資產(chǎn)匯回的需要，阪神地震期間外匯儲備的大量增加也表明當(dāng)時資產(chǎn)匯回的需求強(qiáng)烈，另一方面，地震所帶來的影響，將顯著抬高銀行間拆借資金的緊張程度。不過值得一提的是，從去年末日本央行對于日元過快升值的態(tài)度來看，不排除本次干預(yù)日元過大幅度升值的可能性，因此我們認(rèn)為盡管日元升值的趨勢將會存在，但是本次在持續(xù)時間和幅度上可能會相對較小。

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