2011年03月15日 05:30
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：陸志明

0人參與0條評(píng)論

3月11日爆發(fā)的日本地震海嘯災(zāi)害已經(jīng)超越中東動(dòng)亂局勢(shì)，成為影響當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素。其中，核電站爆炸是否會(huì)動(dòng)搖國(guó)際核電發(fā)展信心從而推高國(guó)際能源價(jià)格，日本地震是否會(huì)拉升中國(guó)國(guó)內(nèi)輸入型通脹壓力，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)受到日本震災(zāi)影響，這些問(wèn)題都值得我們深入探討。

首先，日本核電站爆炸不會(huì)影響國(guó)際核電事業(yè)發(fā)展，更不會(huì)推高國(guó)際能源價(jià)格。目前受地震影響較大的核電站主要是福島核電站。其中1號(hào)和3號(hào)機(jī)組受災(zāi)情況較為嚴(yán)重，迄今已有十多人確認(rèn)受到核輻射影響，數(shù)十萬(wàn)人轉(zhuǎn)移。同時(shí)日本政府宣布五座核反應(yīng)堆進(jìn)入緊急關(guān)閉檢查狀態(tài)。日本核電站關(guān)閉已成為影響日本家庭企業(yè)用電的主要原因之一。

由于日本作為核安全最高標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家，在強(qiáng)震海嘯中也出現(xiàn)了爆炸泄漏事件，全球核電發(fā)展事業(yè)的信心將不可避免地受到?jīng)_擊。3月12日，德國(guó)6萬(wàn)人游行示威，要求關(guān)閉所有德國(guó)核電站，國(guó)際綠色能源組織的核電專(zhuān)家也呼吁降低核電使用比例。如果核電等新興能源行業(yè)發(fā)展減速，那么對(duì)傳統(tǒng)火力發(fā)電的需求將會(huì)有所增加，進(jìn)一步可能會(huì)推高國(guó)際原油和煤炭價(jià)格。

對(duì)此，我國(guó)環(huán)保部副部長(zhǎng)張力軍表示：中國(guó)會(huì)汲取日本的一些教訓(xùn)，但是我國(guó)發(fā)展核電的決心和發(fā)展核電的安排是不會(huì)改變的。而德國(guó)、美國(guó)等核電大國(guó)也僅表態(tài)會(huì)全面檢查正在運(yùn)行的核電機(jī)組。降低核電發(fā)展速度目前仍處于民意討論階段，是否會(huì)真正形成對(duì)核電發(fā)展的負(fù)面影響尚不得而知。因此，即使目前有投機(jī)資金借機(jī)炒作推高煤炭石油價(jià)格，也還不能說(shuō)日本核電事故會(huì)實(shí)質(zhì)性地推高中長(zhǎng)期國(guó)際原油和煤炭?jī)r(jià)格。

其次，日本災(zāi)害對(duì)中國(guó)輸入型通脹影響有限，甚至反而有利于降低輸入型通脹壓力。在日本地震之前，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源在內(nèi)國(guó)際大宗商品就已經(jīng)持續(xù)上漲。而日本發(fā)生災(zāi)害之后，國(guó)際投機(jī)力量很可能借機(jī)炒作，進(jìn)一步推高農(nóng)產(chǎn)品與能源價(jià)格。但是實(shí)際上日本地震對(duì)國(guó)際大宗商品和中國(guó)輸入型通脹的影響有限。3月11日，國(guó)際原油價(jià)格因日本大量企業(yè)停產(chǎn)出現(xiàn)大跌，紐約市場(chǎng)油價(jià)11日開(kāi)盤(pán)后一路下瀉，盤(pán)中最低在每桶99美元附近徘徊，跌幅接近4%。倫敦市場(chǎng)油價(jià)跌至每桶113.84美元，出現(xiàn)七周以來(lái)首次下跌。

日本地震對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格影響有限的原因主要有兩點(diǎn)：一是日本受災(zāi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模有限。此次日本主要受災(zāi)區(qū)域在東北地區(qū)，并不是日本工業(yè)制造中心，宮城等4縣的GDP僅占日本總量的6%左右，第三產(chǎn)業(yè)占69%，對(duì)外部生產(chǎn)性的能源、金屬等大宗商品需求直接影響非常有限。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)此次地震對(duì)日本GDP影響不超過(guò)1%。二是日本企業(yè)短期停工停電實(shí)際上反而降低了對(duì)外部大宗商品的需求。由于災(zāi)害帶來(lái)停電停運(yùn)等連鎖效應(yīng)，豐田、本田等多家跨國(guó)企業(yè)出現(xiàn)短期停工現(xiàn)象。這些大型制造企業(yè)的停工短期內(nèi)將降低對(duì)國(guó)際大宗商品的需求，如日本是世界第三大原油消費(fèi)國(guó)，2009年日均原油消費(fèi)量為440萬(wàn)桶，幾乎全部依賴(lài)進(jìn)口。這也有可能會(huì)降低中國(guó)的輸入型通脹壓力。三是未來(lái)日本災(zāi)后重建將會(huì)在數(shù)年內(nèi)完成，由此產(chǎn)生的能源、鋼鐵等大宗商品需求會(huì)分?jǐn)偟揭院髱啄陜?nèi)完成。不會(huì)對(duì)近期的中國(guó)輸入型通脹產(chǎn)生明顯的沖擊。

再次，中國(guó)市場(chǎng)受日本跨國(guó)企業(yè)停產(chǎn)影響有限，且中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能受益。考慮到日本此次主要受災(zāi)區(qū)域并非傳統(tǒng)工業(yè)制造中心，豐田索尼等跨國(guó)大型企業(yè)停工的時(shí)間不會(huì)太久，并可通過(guò)海外增產(chǎn)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，日本主要出口中國(guó)的工業(yè)品有中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)等替代選擇，因而整體上不會(huì)對(duì)中國(guó)的主要產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)形成大的影響。

從局部的產(chǎn)品細(xì)分來(lái)看，日本出口中國(guó)的產(chǎn)品中40%以上為電子消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品，其他規(guī)模較大的還有塑料及其制品、汽車(chē)零部件等等，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)可能會(huì)因供應(yīng)部分中斷而受到一定的沖擊。但是從替代進(jìn)口的角度來(lái)看，由于日本生產(chǎn)的絕大部分商品并非完全不可替代，因而即便個(gè)別日本品牌和產(chǎn)品可能銷(xiāo)售惡化，但從整體上對(duì)中國(guó)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生大的沖擊。

從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，正是由于日本受災(zāi)、停工停產(chǎn)，中國(guó)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)可以有機(jī)會(huì)擴(kuò)大自身產(chǎn)品的品牌和影響力。日本企業(yè)為了避免以后出現(xiàn)類(lèi)似的災(zāi)害停產(chǎn)狀況，可能將部分產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移到中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家，這對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)也有一定的好處。 (作者系交通銀行金研中心研究員)

打印轉(zhuǎn)發(fā)