2011年03月15日 05:30
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：徐 歡

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證券時(shí)報(bào)記者 徐歡

受日本強(qiáng)震影響，昨日美元對(duì)日元一度跌破81.00關(guān)口。外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家及外匯策略師在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，地震災(zāi)難將刺激日元回流，短期內(nèi)使日元對(duì)美元走強(qiáng)。但長(zhǎng)期看來，隨著全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，日元兌美元將重返貶值通道，而重建費(fèi)用可能占日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1%。

日元將短期走強(qiáng)

摩根大通首席外匯策略師佐佐木融表示，未來數(shù)月，日元可能成為外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)最好的幣種。

佐佐木融認(rèn)為，目前日本是世界上最大的債權(quán)國(guó)之一，經(jīng)常賬戶盈余也十分巨大，最主要的是日本本土熱錢數(shù)量并不多，地震發(fā)生后，未出現(xiàn)大量海外資金迅速撤離的場(chǎng)景，反而會(huì)出現(xiàn)大量資金回流日本，從而推動(dòng)日元大幅反彈。此外，雖然隨著日本政府巨額的財(cái)政支出，日本財(cái)政狀況可能會(huì)有所惡化，導(dǎo)致日本國(guó)債收益率攀升，但日本的機(jī)構(gòu)投資者并不會(huì)將其在日本國(guó)債市場(chǎng)上的投資轉(zhuǎn)換成海外投資。另外，避險(xiǎn)意識(shí)的增加可能導(dǎo)致外國(guó)資產(chǎn)中外匯對(duì)沖比例的增加，也將支持日元走強(qiáng)。

野村證券首席外匯策略師Taisuke Tanaka表示，不排除美元對(duì)日元將在短期內(nèi)跌破80大關(guān)，但是如果日元走強(qiáng)導(dǎo)致日經(jīng)指數(shù)大幅下挫，日本央行和財(cái)務(wù)省或?qū)⒉扇∠嚓P(guān)措施對(duì)日本匯率進(jìn)行干預(yù)。此外，長(zhǎng)期看來，隨著美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，未來美元兌日元將重返升值軌道。資金回流以及避險(xiǎn)情緒的提高對(duì)支持日元走強(qiáng)的力度有限。

日本經(jīng)濟(jì)短期將受沖擊

野村證券首席策略師巖澤誠(chéng)一郎表示，短期內(nèi)，日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)及消費(fèi)將大幅縮減，日本經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重削弱，但隨著災(zāi)后重建工作的迅速開展，日本經(jīng)濟(jì)將重獲支持。

法興銀行日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大久保卓治表示，日本V型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線蓄勢(shì)待發(fā)。他指出，這次地震的損失很可能超過1995年的日本阪神大地震。阪神地震估計(jì)損失10萬億日元，約為當(dāng)時(shí)GDP的2%。由于本次地震更具破壞力，預(yù)計(jì)日本3月份經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量將大幅下挫，但很可能在接下來的幾個(gè)月逐漸恢復(fù)，呈現(xiàn)出類似于1995年阪神大地震后的V型增長(zhǎng)曲線。展望未來，基礎(chǔ)設(shè)施災(zāi)后重建和耐用消費(fèi)品重購(gòu)需求的積極影響將使GDP恢復(fù)增長(zhǎng)。

此外，大久保卓治指出，電力將成為主要擔(dān)憂因素，發(fā)電能力若大幅下降，且短時(shí)間內(nèi)不能恢復(fù)，則將對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)產(chǎn)生重大影響。

在此次大地震中，受災(zāi)最嚴(yán)重的宮城縣和福島縣經(jīng)濟(jì)總量占日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3.1%，如果加上周邊的巖手縣、茨城縣和櫪木縣，這一比例則增至7.8%。美林證券假設(shè)此次地震中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所受影響與阪神大地震時(shí)類似，即宮城縣和福島縣生產(chǎn)減少3.1%，周邊三縣生產(chǎn)減少1%到2%，那么2011年日本經(jīng)濟(jì)增速將因此下降0.2到0.3個(gè)百分點(diǎn)。供給能力方面，美林證券認(rèn)為目前日本剩余產(chǎn)能依然較大。據(jù)估計(jì)，此次重建費(fèi)用可能占日本GDP的1%。

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