2011年03月15日 05:30
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：余子君

0人參與0條評(píng)論

事件：3月11日的日本地震區(qū)域?yàn)槿毡局匾墓I(yè)區(qū)，集中了大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)、核電工業(yè)等日本重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和支柱行業(yè)。目前已經(jīng)有三井化學(xué)、三菱化工、JFE制鐵公司、住友金屬工業(yè)、丸善石油、索尼、東芝等公司的工廠停工，將會(huì)對(duì)多個(gè)行業(yè)造成影響，并對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)影響，其中有危有機(jī)需要甄別。

證券時(shí)報(bào)記者 余子君

上周，日本發(fā)生9級(jí)大地震，接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的基金公司均表示，由于日本是全球重要的能源進(jìn)口國(guó)以及半導(dǎo)體、汽車(chē)、鋼鐵和其它產(chǎn)品的重要生產(chǎn)國(guó)，這次地震除對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害外，短期內(nèi)對(duì)全球資本市場(chǎng)也會(huì)造成一定影響。但從長(zhǎng)期來(lái)看，日本災(zāi)后重建，將會(huì)增加水泥、建材、工程機(jī)械、醫(yī)藥以及農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口，未來(lái)水泥、食品、醫(yī)藥以電子等多個(gè)板塊將存在投資機(jī)會(huì)。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，短期內(nèi)日本經(jīng)濟(jì)必然受到負(fù)面影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，災(zāi)后重建有望拉動(dòng)日本內(nèi)需，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言，日本震后重建將使進(jìn)口大幅上升，如水泥、建材、工程機(jī)械、醫(yī)藥以及農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口，未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)將圍繞這些板塊展開(kāi)。而由于福島核電站爆炸，核電板塊的表現(xiàn)將受到較大負(fù)面影響。

上投摩根基金公司認(rèn)為，日本地震引發(fā)了核爆炸事故，從而使全球籠罩在核安全擔(dān)憂(yōu)中，對(duì)于核電安全性的質(zhì)疑，可能使政策偏向其他可再生能源，如光伏等，但長(zhǎng)期來(lái)看核電重要地位不可替代，對(duì)中國(guó)核電業(yè)影響不會(huì)太大。對(duì)于航運(yùn)業(yè)，日本地震短期內(nèi)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)總體略有負(fù)面影響，主要是短期生產(chǎn)中斷將減少大宗原材料進(jìn)口，但日本集裝箱吞吐量?jī)H占全球3.5%，因此影響很有限。從中長(zhǎng)期看，日本災(zāi)后重建將額外增加大宗原材料和設(shè)備需求，對(duì)散貨、油輪和多用途市場(chǎng)偏正面；對(duì)電子板塊來(lái)說(shuō)，由于日本是全球電子產(chǎn)品輸出大國(guó)，地震使行業(yè)短期供應(yīng)減少，A股電子板塊將出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

新華基金認(rèn)為，云南地震加上日本強(qiáng)震，對(duì)A股市場(chǎng)的影響更多是心理沖擊。而震后重建工作，將增加原材料、能源及基礎(chǔ)建設(shè)等市場(chǎng)需求，由此帶來(lái)的板塊機(jī)會(huì)值得關(guān)注，如食品、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、通信、機(jī)械設(shè)備、煤炭、鋼鐵、建材等。

核電 短期回避

受日本地震影響，福島第一、第二核電站冷卻系統(tǒng)癱瘓，放射物質(zhì)外泄，發(fā)生爆炸，日本政府定性為“輕微核泄漏”，定量為4級(jí)事故，現(xiàn)事故仍在處理之中。

短期來(lái)看，本次事件對(duì)日本、中國(guó)乃至全世界的核電事業(yè)造成相當(dāng)負(fù)面的影響，特別是群眾對(duì)核電的恐懼心理將會(huì)蔓延和發(fā)酵，各國(guó)對(duì)建新核電站將會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，步調(diào)放緩是大概率事件。

從中期來(lái)看，核電將進(jìn)入信心修復(fù)期，然而在電力缺口和15%可再生能源占比的能源結(jié)構(gòu)制約的雙重要求下，在水電風(fēng)電資源有限，火電發(fā)展受到約束的情況下，核電重要地位不可替代，現(xiàn)行規(guī)劃修改的可能性不大。然而信心培養(yǎng)也是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，而核電的性能最終也需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著核能技術(shù)的進(jìn)步，核電慢慢還是會(huì)被大家重新接受，最終平穩(wěn)健康發(fā)展。而中國(guó)核電短期受壓，其中安全性較高的三代技術(shù)AP1000呼聲提高，可惜其在制造技術(shù)上仍有難度，短期不可行。

二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，建議短期內(nèi)注意核能概念股的投資風(fēng)險(xiǎn)，不排除有殺跌動(dòng)能的存在，回避謹(jǐn)慎對(duì)待，但注意在可能出現(xiàn)的悲觀行情中的投資性機(jī)會(huì)。風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能等替代能源的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。而中長(zhǎng)期我們?nèi)匀豢春煤穗姲鍓K，但需要靜待拐點(diǎn)來(lái)臨。 (華創(chuàng)證券)

建材 實(shí)質(zhì)影響有限

此次日本大地震對(duì)國(guó)內(nèi)建筑建材行業(yè)的影響，我們認(rèn)為心理影響重于實(shí)質(zhì)影響。理由如下：

1、日本是建材大國(guó)，以水泥為例，根據(jù)日本水泥協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2009年日本水泥產(chǎn)量為5836.8萬(wàn)噸，同比下滑11.4%，出口約1000萬(wàn)噸，而受到企業(yè)削減設(shè)備投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)的影響，預(yù)計(jì)2010年需求約4000萬(wàn)噸，需求逐年下滑。由此可以看出：日本國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)整體存在產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)能利用率不高的狀況，而此次地震或會(huì)對(duì)日本國(guó)內(nèi)疲弱的水泥市場(chǎng)造成一定的刺激，對(duì)日本國(guó)內(nèi)的水泥企業(yè)形成產(chǎn)量提升；日本本身是水泥凈出口國(guó)，國(guó)內(nèi)水泥供給情況相對(duì)于需求來(lái)說(shuō)并不是處于緊張狀況，其本身的水泥需求應(yīng)該可以從自身的供給中得到滿(mǎn)足。

2、我國(guó)國(guó)內(nèi)2010年水泥產(chǎn)量18.68億噸，而2010年1～10月出口僅1414萬(wàn)噸，占比很小，而且主要以非洲、孟加拉、東盟等為主。

3、同樣，2010年我國(guó)平板玻璃出口1.7億平米，出口占產(chǎn)量比不到6%，主要出口市場(chǎng)集中在東盟、韓國(guó)、尼日利亞、印度、南美等，出口到日本的僅占出口量2.1%。因此，我們認(rèn)為此次大地震對(duì)國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)和玻璃行業(yè)的影響不大。

4、對(duì)建筑行業(yè)的影響同樣不大，日本的建筑施工行業(yè)同樣非常發(fā)達(dá)，因此無(wú)需大力借助周邊國(guó)家的建筑施工來(lái)幫助其完成災(zāi)后的施工重建工作。而出于對(duì)災(zāi)后的安置需求考慮，市場(chǎng)或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)集成房屋的企業(yè)雅致股份(主要出口中東、東南亞、非洲等，出口收入占比6%不到)產(chǎn)生一定的聯(lián)想和熱情。

通過(guò)以上分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，日本大地震對(duì)國(guó)內(nèi)建筑建材行業(yè)的影響不大，對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)改善也不明顯，整體來(lái)看是心理影響大于實(shí)質(zhì)影響，但不排除市場(chǎng)借機(jī)對(duì)行業(yè)進(jìn)行炒作，存在一定的交易性機(jī)會(huì)。我們維持之前的行業(yè)策略觀點(diǎn)，水泥“優(yōu)于大市”、玻璃“同步大市”。 (東北證券)

打印轉(zhuǎn)發(fā)