2011年03月16日 04:41
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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-本報(bào)記者 矯 月

日本東海岸集中了大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)、核電工業(yè)等日本重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和支柱行業(yè)。地震發(fā)生后，震區(qū)以及地震波及地帶許多工廠出現(xiàn)重大損失，被迫停工。據(jù)了解，三井化學(xué)、三菱化工、JFE制鐵公司、丸善石油公司等日本大企業(yè)的多處工廠因遭災(zāi)或停電等因素停工。

日本地震對(duì)我國(guó)化工企業(yè)的影響是利弊參半：我國(guó)從日本進(jìn)口的主要為精細(xì)化工品，出口則多為初級(jí)的大宗產(chǎn)品。國(guó)泰君安分析，日本地震對(duì)基礎(chǔ)化工板塊的影響：聚氨酯行業(yè)受益最大，重點(diǎn)關(guān)注齊翔騰達(dá)(12萬(wàn)噸丁酮)、煙臺(tái)萬(wàn)華(80萬(wàn)噸MDI)和濱化股份(17萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷)，同時(shí)關(guān)注天利高新(4萬(wàn)噸丁酮)和 *ST化工(12萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷)。

今日，多只化工股股價(jià)出現(xiàn)較大漲幅。其中，北化股份與蘭太實(shí)業(yè)漲幅達(dá)10%；齊翔騰達(dá)漲幅為6.23%；*ST化工為4.97%；濱化股份為4.54%。

進(jìn)出口化工產(chǎn)品產(chǎn)生波動(dòng)

日本本次地震給其本土的部分化工企業(yè)造成重大損害，其出口產(chǎn)品將因?yàn)楣┙o中斷或出口量減少而引起中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格暴漲，而其進(jìn)口產(chǎn)品將由于下游遭到破壞而下跌。以下是在日本地震后對(duì)化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響：

有業(yè)內(nèi)人士指出，日方受影響的生產(chǎn)商包括旭硝子和NOC公司，兩家的環(huán)氧丙烷總產(chǎn)能約40萬(wàn)噸。需求上，下聚醚行業(yè)產(chǎn)能今年預(yù)計(jì)有40萬(wàn)噸左右將投產(chǎn)，新增環(huán)氧丙烷需求約為30萬(wàn)噸。環(huán)氧丙烷漲價(jià)是大概率事件，受益最大的上市公司是濱化股份。

此外，日本電解電容器紙生產(chǎn)商N(yùn)KK約占全球產(chǎn)能55%~60%，凱恩股份擁有產(chǎn)能5000噸，約占全球25%~30%，僅次于日本NKK。凱恩股份是國(guó)內(nèi)能夠系列化生產(chǎn)電解電容器紙的唯一廠家。此次日本地震可能將對(duì)全球電解電容器紙市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，凱恩股份有望從中受益。與此同時(shí)，日本是世界電荷調(diào)節(jié)劑的最大生產(chǎn)國(guó)，受地震影響，可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口量減少，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)電荷調(diào)節(jié)劑價(jià)格提升，二級(jí)市場(chǎng)上，利好鼎龍股份。同樣，日本此次地震將對(duì)原本供需平衡的全球甲乙酮價(jià)格產(chǎn)生正面推動(dòng)作用，齊翔騰達(dá)(已有產(chǎn)能12萬(wàn)噸、在建產(chǎn)能4萬(wàn)噸)、天利高新(產(chǎn)能4萬(wàn)噸)將受益。

業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，日本三井在鹿島的12萬(wàn)噸/年TDI裝臵受到影響。我國(guó)2010年TDI進(jìn)口量為11.5萬(wàn)噸，日本進(jìn)口量為2.6萬(wàn)噸，韓國(guó)進(jìn)口量為3萬(wàn)噸。日本供給消失將加劇目前供應(yīng)緊張的局面，價(jià)格可能會(huì)上揚(yáng)。同時(shí)考慮到日本災(zāi)后重建的需求，TDI漲價(jià)將是趨勢(shì)。受益公司為北化股份，滄州大化。而且，日本本次地震可能造成全球六氟磷酸鋰供給中斷，從而引發(fā)價(jià)格暴漲，國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰公司(多氟多(002407)和九九久(002411))將受益。

日本化工產(chǎn)品減產(chǎn)造成我國(guó)進(jìn)口吃緊

日本是我國(guó)環(huán)氧丙烷的重要進(jìn)口國(guó)。2010 年中國(guó)環(huán)氧丙烷產(chǎn)量108 萬(wàn)噸，進(jìn)口35 萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度達(dá)24%，其中從日本進(jìn)口2.8 萬(wàn)噸，占進(jìn)口量8%。近兩年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷新增產(chǎn)能僅山東永大10 萬(wàn)噸(11、12 年各5 萬(wàn)噸)；下游需求旺盛，11 年聚醚多元醇新增產(chǎn)能高達(dá)66 萬(wàn)噸，使得環(huán)氧丙烷景氣將持續(xù)至2012 年。

國(guó)信證券認(rèn)為，日本生產(chǎn)受限將減少國(guó)內(nèi)進(jìn)口，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)供給緊張局面，環(huán)氧丙烷盈利能力向好，下游聚醚行業(yè)成本壓力進(jìn)一步加劇。濱化股份將受益明顯，紅寶麗則面臨成本壓力。

目前，國(guó)內(nèi)下游聚酯滌綸需求旺盛，2011 年國(guó)內(nèi)PTA 新增產(chǎn)能為405 萬(wàn)噸，其中上半年投產(chǎn)60 萬(wàn)噸，下半年投產(chǎn)345 萬(wàn)噸。而未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)外PX 產(chǎn)能投放較少，國(guó)內(nèi)僅翔鷺石化80 萬(wàn)噸、海南煉化60 萬(wàn)噸產(chǎn)能投放，供給偏緊。

國(guó)信證券分析，進(jìn)口受到影響將進(jìn)一步加大聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力，PTA、滌綸產(chǎn)品成本壓力增大。

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