2011年03月18日 08:44
來源：東方網(wǎng) 作者：是冬冬

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通脹通縮之憂

面對全球各地的搶購潮，各國央行官員和全球投資者都在琢磨是否會引發(fā)通脹和通縮。

華爾街日報分析，出現(xiàn)通貨膨脹或者通貨緊縮的可能性都有，而令人擔心的是這兩者都出現(xiàn)的幾率相當高，有可能先出現(xiàn)通貨膨脹，而后演變?yōu)橥ㄘ浘o縮，進而引發(fā)程度更為嚴重以及更無法控制的通貨膨脹。

起初，民眾出于對供應中斷的擔憂而囤積緊急物資，將促使一些商品的需求上升，因而可能導致日本通貨膨脹壓力上升。日本各超市和加油站已出現(xiàn)庫存偏低的情況。

而在全球其他地方，市場預計日本將把更多的能源需求從核電轉(zhuǎn)移至天然氣。天然氣價格已經(jīng)作出了反應。油價也可能會從這一替代效應中受益。福島核電站已使人們對于核電站的安全性打上問號。

不過，一旦這一切成為過去，日本可能率先迎來通貨緊縮。一旦最初的緊急囤積活動慢慢降溫，這可能會促使消費下降。

此外，輪流限電措施以及供應鏈不暢正在限制生產(chǎn)，隨著產(chǎn)能縮減，日本生產(chǎn)活動將下降，而工作量的減少將導致日本人收入下降，進而迫使他們減少消費，這將進一步打擊日本國內(nèi)需求。

從日本因素導致能源價格上漲的程度來看，這也將給其他國家?guī)碡撁嬗绊憽Ｒ簿褪钦f剛開始是通貨膨脹，但隨著價格上漲遏制消費，而后會引發(fā)通貨緊縮。不過，這些都是相對短期的問題，可能只影響到未來幾個季度。

從更長期來看，日本央行近來連續(xù)注入流動性的做法，以及日本政府的災后重建計劃，將在日本以及全球其他地區(qū)(日本還會從國際市場購買資源)帶來通貨膨脹問題。與此同時，那些原先從日本進口商品的國家將轉(zhuǎn)向本國制造商。這將會刺激美國等經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長，但同時還將在這些國家激發(fā)內(nèi)生型通貨膨脹壓力。

華爾街日報提醒，各國央行不愿過早讓經(jīng)濟剎車。他們還在緊盯金融危機的影響，因此會把任何通脹都視為“暫時現(xiàn)象”。由于擔心各自負債過多的經(jīng)濟會陷入衰退，央行官員們并不愿讓經(jīng)濟增長速度降得太快。等到?jīng)Q策者正式關(guān)注通脹問題的時候，恐怕市場的通貨膨脹預期已難以動搖了。屆時，央行較高的儲備金、失控的政府財政(整頓措施未能成功或者未能達到承諾的效果)，再加上不斷上升的通貨膨脹預期，將至少導致全球陷入與上世紀70年代一樣的糟糕境地。（來源：東方早報）

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