2011年03月19日 09:01
來源：華夏時報 作者：李葉

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本報記者 李葉 北京報道

3月11日這一天，對中國部分服裝紡織企業(yè)而言，是不平常的一天。作為我國服裝紡織行業(yè)的主要出口國之一的日本，遭遇了大地震，隨之而來的是海嘯、核泄漏。

地震之后，孚日股份002083證券事務(wù)代表張萌略顯忙碌，一面忙著接受記者的采訪，一面還要向經(jīng)銷部門咨詢地震對公司的影響。作為一家對日出口比例較大的紡織企業(yè)，孚日股份也陷入了這場“到底是利好還是利空”的采地震之中，因此，投資者開始給予該公司更多的關(guān)注。

孚日股份只不過是一家普通的紡織服裝企業(yè)，但不同的是，該公司對日本市場有著高度依賴。

利空還是利好？

3月15日，日本因地震而導(dǎo)致的核泄漏已經(jīng)使得投資者“談核色變”，災(zāi)情還在進(jìn)一步加重，投資者極力想挖掘出受此次災(zāi)難影響較大的上市公司。有數(shù)據(jù)顯示，日本進(jìn)口中國的服裝紡織產(chǎn)品比重占其進(jìn)口總額的83.97%，對于嚴(yán)重依賴中國的紡織服裝行業(yè)而言，很多投資者認(rèn)為機(jī)會來了，當(dāng)然也有投資者認(rèn)為是利空。

孚日股份位于山東高密，是以毛巾為主營業(yè)務(wù)的公司，2010年，在其產(chǎn)品35.2億的營業(yè)收入中有29.5億源自毛巾系列產(chǎn)品，其毛巾系列產(chǎn)品40%左右出口到日本。日本服裝紡織的進(jìn)口嚴(yán)重依賴于中國，而孚日股份的出口嚴(yán)重依賴于日本。于是，孚日股份就這樣“被陷入”利好還是利空的猜測中。

15日下午，接受記者采訪的張萌說：“地震發(fā)生以后，我們正在積極與銷售部門和市場部門的人取得聯(lián)系，目前地震造成的損失還沒有辦法評估，不過我們會盡快做好這件事。

目前，市場上有兩種揣測，一種認(rèn)為，受地震災(zāi)難影響，日本客戶會暫停對進(jìn)口紡織服裝產(chǎn)品的需求，從而導(dǎo)致訂單下降；而另一種看法則認(rèn)為，地震之后的災(zāi)后重建將加大市場對毛巾等必需消費品的需求，所以對于服裝紡織公司而言是利好。

張萌說：“自從地震發(fā)生以來，我們就在試圖評估對公司造成的影響，不過，從目前了解到的情況來看，日本客戶方面并沒有退訂單的現(xiàn)象，當(dāng)然也沒有追加訂單的情況，不過從理論上來講，災(zāi)后重建會使得公司訂單上升，畢竟需求在上升。

中信證券提供的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)測算，1995年阪神地震發(fā)生后，30萬人受災(zāi)。當(dāng)年，中國服裝紡織產(chǎn)品對日出口增長了20%。2010年，日本占中國紡織服裝行業(yè)出口總額的11%，中信證券由此類推，若此次地震造成70萬人受災(zāi)，那么將增加中國紡織對日出口金額8.94億美元。如此一來，孚日股份的受益似乎更加確定。

對于退訂的憂慮，中金公司紡織服裝行業(yè)分析員郭海燕的分析也給投資者打了一劑強(qiáng)心針。她認(rèn)為，地震剛發(fā)生不久，各公司尚未收到日本客戶方面調(diào)整訂單的要求。已收到的訂單，未來2-3個月發(fā)貨受影響不大，紡織服裝業(yè)出口訂單通常提前2-3個月確定，日本客戶信譽度較高，取消已下訂單的可能性較小。

股價逆漲

二級市場上，孚日股份自日本地震以來走出了獨立向上的行情，即便是在A股暴挫的情況下，孚日股份依然連續(xù)4天飄紅。這種逆勢走強(qiáng)的行為讓投資者浮想聯(lián)翩。

國金證券紡織服裝行業(yè)分析師張斌在接受記者采訪時說：“日本地震對于我國服裝紡織行業(yè)確實影響比較大，作為僅次于歐美的出口國，此次災(zāi)難給出口日本占比較高的孚日股份帶來了短期的效應(yīng)，災(zāi)后重建，必然會使得生活必需品的需求增多，從而刺激公司在二級市場走強(qiáng)。但這對于公司全年甚至更長遠(yuǎn)的訂單需求而言，并不會有很大的改變。

日前，孚日股份發(fā)布的2010年年報顯示，報告期內(nèi)公司共實現(xiàn)凈利潤1.82 億元，同比增長68.97%。實現(xiàn)營業(yè)收入42.49 億元，同比增長31.64%，其中對日出口的毛巾系列產(chǎn)品營業(yè)收入增長26.13%。不難看出，對日出口已經(jīng)是其業(yè)務(wù)的重中之重，災(zāi)后重建如能提升公司訂單，自然也會對業(yè)績起到不小的提升。

不過，孚日股份也意識到，由于國家宏觀調(diào)控不斷加強(qiáng)，紡織行業(yè)也存在著一定的危機(jī)，目前，原材料價格不斷向上，紡織企業(yè)的成本受到很大的影響。孚日股份在不久前開始尋找新的出口——大力發(fā)展新能源項目。目前，孚日CIS薄膜太陽能電池項目正處在即將投產(chǎn)的攻堅階段，公司參股50%的晶體硅電池公司埃孚光伏已經(jīng)開始小幅貢獻(xiàn)利潤。

國元證券一位不愿具名的分析師在接受記者采訪時說：“災(zāi)后重建對孚日股份的訂單需求可能會有增加，因為孚日出口比較多，占比比較大。但二級市場的反應(yīng)可能更多的是對公司涉足新能源領(lǐng)域的預(yù)期。

第二重點

際華集團(tuán)：救援物資刺激漲停

地震使際華集團(tuán)(601718)的利好來得似乎更為直接。之前，市場并沒有給予際華集團(tuán)更多關(guān)注，眼下，地震卻令其股價連續(xù)大漲。

3月16日，公司董秘辦負(fù)責(zé)人朱女士在接受記者采訪時說：“目前公司的第一批救援物資500頂帳篷已經(jīng)運抵日本，接下來如果有其他的訂單我們也會做。

中信證券服裝紡織行業(yè)分析師李鑫說：“由于與軍隊有著特別的淵源，國家對日本后續(xù)的物資援助很可能都會出自際華集團(tuán)之手，短期來講，訂單效應(yīng)最為直接。

信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌從另外一個角度進(jìn)行了解讀：“短期公司之所以成為市場關(guān)注的熱點，是因為公司有能力生產(chǎn)防輻射的產(chǎn)品，而目前投資者擔(dān)憂的心態(tài)正在不斷上升，所以公司具備不錯的主題投資概念。此外，公司的估值也不算高。

上周，際華集團(tuán)突然連續(xù)大漲，15日，A股大跌，但際華集團(tuán)以漲停報收。

嘉麟杰：增持評級目標(biāo)價17.5元

日本地震對于依賴出口的中國服裝紡織企業(yè)而言，喜憂參半。

嘉麟杰(002486)對日本出口的收入占比達(dá)28.54%。雖然短期訂單需求是否會下降尚無定論，但市場普遍認(rèn)為，嘉麟杰將受益于災(zāi)后重建。

中金公司紡織服裝行業(yè)分析師郭海燕認(rèn)為，服裝是生活必需品，待日本民眾生活恢復(fù)正常，服裝消費需求將恢復(fù)，并有可能受到災(zāi)后重建刺激進(jìn)一步拉動。

記者注意到，嘉麟杰在2009 年創(chuàng)立自有品牌Kroceus，未來如果其自有品牌運營成功，將成為公司的重要收入來源。

安信證券分析師趙梅玲給出公司“增持-A”評級，目標(biāo)價為17.5元。截至上周，該股進(jìn)入連續(xù)上漲后的回調(diào)階段，股價回落至16元附近。

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