競爭對手蒙受地震災(zāi)難順絡(luò)電子產(chǎn)能替代進程加速

2011年03月19日 09:03
來源：華夏時報作者：李葉

0人參與0條評論

本報記者李葉北京報道

“太恐怖了，辦公大樓晃得很厲害，我想快點回去，我老婆5月份就生了?！钡卣鸢l(fā)生后，在日本一家電子企業(yè)工作的王先生急切渴望回國，但機票價格飆漲且一票難求。

“3月19日回國，大阪到上海?！?月16日，王先生在QQ簽名中這樣寫道。如果不是因為地震，他不會這么快回國。他告訴記者，在日本東北部，許多電子制造業(yè)廠商已經(jīng)停產(chǎn)了，“因為即便生產(chǎn)，也難以運送出來。

災(zāi)難可怖，但不得不承認，很多中國的電子公司卻因此撿了個大便宜，順絡(luò)電子(002138)就是其中之一。作為一家實力與日本企業(yè)相當?shù)谋粍釉骷髽I(yè)，順絡(luò)電子或許要上位了。

競爭對手落難

作為電子產(chǎn)品中的重要一環(huán)，日本的被動元器件公司大多在地震受災(zāi)嚴重的東北部設(shè)廠。數(shù)據(jù)顯示，日本被動元器件占全世界需求大于60%，其中電感產(chǎn)品在全球市場占有率更是絕對壟斷，高達80%。順絡(luò)電子的主業(yè)便是生產(chǎn)被動元器件中的電感。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，日本地震順絡(luò)電子將會充分受益。

身在日本的王先生告訴記者：“很多被動元器件廠商并不是因為受損多么嚴重，是因為斷電和交通癱瘓造成的停產(chǎn)，即便恢復供電，工廠恢復生產(chǎn)，進行調(diào)試還需要數(shù)月。這樣一來，廠商只能干著急?！?

一直以來，順絡(luò)電子在市場份額上都處于日本企業(yè)下風。作為順絡(luò)電子的主要競爭對手，被動元器件龍頭村田制作所的宮城縣2 家工廠、?心鞠匭∩絞泄こб訝啡賢Ｒ擔?、TDK等其他廠商雖然還沒有傳出工廠停業(yè)的消息，但由于地震后海嘯的侵襲，在巖手縣、宮城縣及福島縣設(shè)廠的廠商必將受到災(zāi)難帶來的運輸方面的影響。長江證券研究認為，未來3-9個月，這種影響無法消除，對于原本就已經(jīng)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的被動元器件行業(yè)而言，這無疑是雪上加霜，但順絡(luò)電子卻因此迎來了大機遇。

“我們公司的相關(guān)部門目前正在對此次災(zāi)難造成的影響進行評估，目前還沒有結(jié)果。采購市場方面，客戶還沒有什么反應(yīng)。3月16日，順絡(luò)電子董秘徐佳在接受記者采訪時表示，公司業(yè)務(wù)人員已經(jīng)在著手評估地震對公司的影響。她補充說：“按道理來講，會對公司有一些正面影響，如果影響很大我們會發(fā)公告，現(xiàn)在還要等評估結(jié)果出來。

不難看出，公司對于日本地震帶來的影響偏于謹慎。不過，銀河證券電子行業(yè)分析師王莉在接受記者采訪時則直言看好。她分析說：“順絡(luò)電子的電感在國內(nèi)做得最好，日本地震可能沒有完全損害到日本被動元件廠商，但斷電問題、交通問題會困擾到這些企業(yè)，產(chǎn)能下滑，必將帶動產(chǎn)品價格上漲，順絡(luò)電子很可能會因此加速產(chǎn)能替代過程。

市場普遍認同

順絡(luò)電子似乎已經(jīng)得到市場的認同。上周順絡(luò)電子始終保持著上升的步伐。券商研究報告對順絡(luò)電子也一致看好。幾乎在所有地震對電子行業(yè)影響的券商研究報告中，都出現(xiàn)了順絡(luò)電子的身影，而這種看好不僅僅來自于對手落難所帶來的替代效應(yīng)。

前不久，順絡(luò)電子公布了2010年業(yè)績，2010年全年公司實現(xiàn)凈利潤9584.42萬元，基本每股收益為0.5元，全年凈利潤比上年增長55.96%。記者利用Wind數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，截至上周，共有17家機構(gòu)對順絡(luò)電子2011年度業(yè)績進行預(yù)測，平均預(yù)測凈利潤為1.5億元，平均每股收益為0.78元。

“從市場份額上來比較，公司在世界范圍內(nèi)銷售占比確實要比日本的競爭對手低很多。”董秘徐佳并沒有掩飾公司的弱點。記者采訪了解到，順絡(luò)電子早在2007、2008年，在技術(shù)上就已經(jīng)可以與日本的被動元件廠商抗衡，只不過日本公司起步較早，得到了全球市場的普遍認同。

中郵證券信息技術(shù)行業(yè)分析師何陽陽這樣評價順絡(luò)電子：“作為國內(nèi)一家主流的被動元件電感企業(yè)，順絡(luò)電子的技術(shù)能力已經(jīng)與日本廠商不相上下，不僅替代能力強，提升市場份額的機會大。公司的基本面就有一定的競爭力。

機構(gòu)似乎已經(jīng)嗅到了順絡(luò)電子的投資價值。2010年年報顯示，去年四季度，銀華成長、長信增利、德盛精選、華夏紅利等公募基金紛紛進駐，成為該股的前十大流動股東，險資中國人壽自去年中期起就一直在前十股東之列。

第二重點

江海股份：準備頂替“老大”

有時候甘做老二也是一件好事。江海股份(002484)與日本同業(yè)競爭對手相比，在規(guī)模和技術(shù)等方面確實存在著一定的差距，而今，老大出事，老二或?qū)㈨斕孢@一地位。

此次地震致使日本東北部許多電子制造業(yè)廠商受到侵襲，業(yè)內(nèi)人士普遍認為國內(nèi)的被動元器件企業(yè)受益程度最深，江海股份作為國內(nèi)鋁電解電容器生產(chǎn)龍頭企業(yè)，與日本的KDK、Chemicon、Nichicon等公司存在很大的競爭關(guān)系，一旦日本方面供應(yīng)中斷，江海股份作為替代公司的優(yōu)勢會立刻顯現(xiàn)出來。

國信證券認為，雖然江海股份與日本的主要競爭對手之間存在很大的規(guī)模差距，但如果海外競爭對手受災(zāi)難影響不斷加大，那么江海股份在進口替代方面需求會有較大提升。

華泰聯(lián)合證券預(yù)計，江海股份未來將繼續(xù)加大在高分子電容器上的產(chǎn)能擴張力度，維持對公司積極看好的態(tài)度。

風華高科：調(diào)進分析師投資組合

日本地震使得很多分析人士看到了因行業(yè)替代和訂單轉(zhuǎn)移給風華高科(000636)帶來的利好。更重要的是，風華高科可能因此而上升行業(yè)地位。

在日本地震發(fā)生的同一天，華泰證券電子行業(yè)研究員孫華對行業(yè)的投資組合進行了調(diào)動，調(diào)入的正是風華高科。

作為片式元件廠商，風華高科并不是領(lǐng)先者，行業(yè)前十名中有7個為日本企業(yè)。如今地震使得日本大部分廠商的訂單出現(xiàn)運輸困難、甚至有些企業(yè)不排除會被迫關(guān)閉。這樣一來，風華高科的進口替代和國外廠商的訂單轉(zhuǎn)移將使公司大大受益。

公開資料顯示，風華高科目前還涉足稀土領(lǐng)域，能受益稀土價格的上漲。不過，目前還公司在二級市場上的表現(xiàn)并不算突出。

孫華認為，風華高科作為國內(nèi)最大的片式元件生產(chǎn)商，技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先，自廣晟資產(chǎn)入主后，管理和激勵水平明顯提高，公司今年業(yè)績0.34元，在行業(yè)中估值偏低。